Los TPUs de Alphabet surgen como un negocio potencial de chips de 900 mil millones de dólares

Alphabet vuelve a estar en el foco después de que un informe de Bloomberg indicara una creciente confianza de los inversores en su estrategia interna de semiconductores. El interés en las unidades de procesamiento tensorial (TPUs) de la empresa está remodelando las expectativas de ingresos futuros y alterando el sentimiento del mercado. Muchos inversores ahora ven el programa de chips como un potencial motor de crecimiento a largo plazo, no solo como una herramienta utilizada dentro de Google Cloud.

Los TPUs impulsan un repunte del 31% en el cuarto trimestre mientras los inversores apuestan por nuevos ingresos por chips

Los TPUs de Alphabet juegan un papel principal en el fuerte repunte de la compañía en el cuarto trimestre. Las acciones suben un 31%, situando el valor entre los mejores rendimientos del S&P 500. Internamente, los TPUs han apoyado el crecimiento de Google Cloud durante años al manejar tareas de aprendizaje automático a gran escala. Ahora los inversores creen que Alphabet podría comenzar a vender los chips a clientes externos, creando una nueva vía de ingresos a largo plazo.

La confianza ha crecido a medida que las previsiones apuntan a la posibilidad de ventas externas a gran escala. Gil Luria de DA Davidson explicó que los TPUs podrían atraer a empresas que buscan alternativas a Nvidia, dando a Alphabet una vía hacia un mercado en expansión. 

Él estima que Alphabet podría capturar aproximadamente un 20% del segmento de chips de IA en varios años, un negocio que valora en unos 900 mil millones de dólares. Incluso sin ventas externas de chips, el mejor rendimiento dentro de Google Cloud fortalece la posición de la compañía.

Nvidia, que sigue siendo el principal proveedor de hardware de IA de alta gama, respondió indirectamente. Un portavoz señaló los comentarios recientes del CEO Jensen Huang, destacando que solo un pequeño número de equipos en todo el mundo puede producir productos tan complejos. Según el portavoz, Nvidia considera sus capacidades de ingeniería como una ventaja duradera.

El interés de los inversores en los chips de Alphabet se aceleró durante todo el otoño. A finales de octubre, surgieron informes de que la compañía suministraría TPUs por decenas de miles de millones de dólares a Anthropic. Y como resultado, esto llevó a un salto en la acción de más del 6% en dos días. 

Un mes después, nuevos informes sugirieron que Meta estaba considerando una inversión multimillonaria para obtener acceso a los chips, contribuyendo a otro repunte del mercado.

Los chips de Alphabet atraen atención mientras los costos de Nvidia suben

Los TPUs adoptan un enfoque diferente al de los chips de propósito general de Nvidia. Construidos como circuitos específicos de aplicación, se centran en ejecutar tareas de aprendizaje automático con alto rendimiento y costos reducidos. 

Y aunque no ofrecen la misma flexibilidad que el hardware de Nvidia, estos chips proporcionan una opción más barata en un momento en que los inversores están vigilando de cerca los gastos en IA.

Mark Iong de Homestead Advisers dice que los chips de Nvidia siguen siendo costosos y difíciles de conseguir. A su vez, el diseño ASIC de Alphabet podría atraer a compradores dispuestos a ajustar sus cargas de trabajo para adaptarse a la opción más barata.

Los chips de Nvidia son mucho más costosos y difíciles de conseguir, pero si puedes usar un chip ASIC, Alphabet está ahí, y lidera ese mercado con mucha diferencia. No controlará todo el mercado, pero esto es parte de la salsa secreta para la acción.

Mark Iong

Una combinación de condiciones de mercado y desarrollos de producto está moldeando el sentimiento:

• Creciente demanda de hardware de IA más asequible.
• Capacidad de Alphabet para ampliar su programa TPU.
• Interés de grandes compradores como Anthropic y Meta.
• Oferta limitada y alto costo del equipo de Nvidia.
• Mayor uso interno de TPUs dentro de los servicios de Google Cloud.

El último modelo Gemini de la compañía añadió un soporte adicional. Gemini fue construido para funcionar eficientemente en TPUs, reforzando la importancia del hardware dentro de la línea de productos más amplia de Alphabet.

Los gestores de carteras reducen Alphabet pero mantienen la confianza en la hoja de ruta de IA

A pesar de las crecientes expectativas, la valoración sigue siendo un tema de discusión. Las acciones se negocian ahora a una relación precio-beneficio de 27, la más alta desde 2021 y por encima del promedio a largo plazo. Aun así, la acción sigue siendo más barata que la de pares importantes, incluyendo Apple, Microsoft y Broadcom.

Algunos inversores recortaron posiciones durante el repunte. Allen Bond de Jensen Investment Management redujo sus tenencias a medida que la acción subía, pero aún ve espacio para mayores ganancias. Considera que la posición general de la compañía es sólida y ve el precio actual como razonable en relación con las expectativas.

Bond también dice que el progreso en IA dentro de Alphabet apoya la posibilidad de ingresos futuros de los TPUs, incluso si la adopción lleva tiempo. Con la compañía cotizando a descuento frente a rivales líderes y mostrando avances rápidos en el desarrollo de chips, continúa manteniendo Alphabet como una posición central.