Metaplanet cierra 2025 por encima de 35 000 BTC tras compras por 450 M$ a fines de diciembre

Metaplanet acaba de firmar un movimiento de fin de año que parece menos un “trade” que una declaración. La empresa cotizada en Tokio añadió 4 279 bitcoins por un coste de adquisición de aproximadamente 451 millones de dólares, elevando su tesorería a 35 102 BTC, alrededor de 3 mil millones de dólares al precio actual.

Una compra tardía que no es un acto impulsivo

4 279 bitcoins de un solo bloque a finales de diciembre, es el tipo de cifra que hace ruido sin necesidad de marketing. No es “diversificamos”, es “asumimos”. Metaplanet elige una lógica tipo tesorería bitcoin, donde la reserva se convierte en un eje estratégico, no un accesorio.

Este posicionamiento se inscribe en la misma dinámica que Strategy, que temporalmente deja el BTC a un lado tras un 2025 dominado por una acumulación metódica. Sin embargo, la empresa había cerrado diciembre con una última compra de 1 229 BTC, financiada con una mezcla de acciones y deuda, fiel a su esquema habitual. La idea sigue siendo la misma: reforzar la reserva cuando las condiciones lo permiten, luego hacer una pausa táctica cuando el mercado impone su ritmo, sin abandonar nunca el rumbo principal, el BTC como activo central.

Pero hay una diferencia clave. Metaplanet quiere evitar la imagen de una caja fuerte inmóvil. El mensaje implícito es casi contable: “poseemos, pero también monetizamos”. Y es precisamente ahí donde la historia se vuelve más interesante.

El negocio “Income Generation”: transformar el bitcoin en flujos, no en reliquia

Metaplanet explica que sus ingresos provienen de estrategias basadas en opciones, diseñadas para generar primas recurrentes. La idea es usar un pool separado de bitcoin para vender opciones, cobrar los primes, reciclar las operaciones, todo mientras se mantiene intacta la reserva a largo plazo.

En teoría, esto responde a una crítica clásica de las tesorerías bitcoin: “de acuerdo con el activo, pero ¿dónde está el flujo de caja?” Aquí, el bitcoin ya no es sólo volátil, también se vuelve productivo. Metaplanet afirma además que los ingresos de esta rama superaron las previsiones, con 8,58 mil millones de yenes en 2025 (alrededor de 54 millones de dólares).

Pero hay que mirar la mecánica sin gafas rosas. Vender opciones es cobrar una prima a cambio de un riesgo estructurado. En resumen: se monetiza el tiempo, pero se acepta una asimetría cuando el mercado se mueve bruscamente en un sentido. Es sólido cuando está bien calibrado, y peligroso cuando se vuelve una rutina demasiado confiada. No es un defecto, es el precio de un ingreso “en bitcoin” que no cae del cielo.

El despertar de los mercados: cuando la “tesorería bitcoin” paga… o es castigada

El timing es importante porque, en paralelo, el mercado se ha vuelto más duro con las acciones respaldadas por bitcoin. En octubre, Metaplanet vio caer su ratio mNAV por debajo de 1, lo que significa que la empresa se cotizaba en bolsa a un precio inferior al valor de sus bitcoins en posesión. En otras palabras: los inversores se negaban a pagar una prima por el envoltorio.

Y Metaplanet no está sola. Varias “bitcoin treasury names” han sufrido descuentos, presiones de índices, y a veces alertas más serias sobre su permanencia en cotización. El mercado hace selección: cuando el bitcoin sube, todos parecen un genio. Cuando baja, las estructuras financieras y la dilución se vuelven repentinamente muy visibles.

Ahí es donde el modelo híbrido de Metaplanet intenta una salida hacia arriba. Si la reserva de BTC sigue siendo la columna vertebral, el ingreso vía opciones sirve como justificación operativa, casi como una “prueba de actividad” para la acción. La empresa dice además que todavía evalúa el impacto de estos resultados en sus previsiones consolidadas y que actualizará su guía tras el análisis.