Mineros de Bitcoin baten récord tras el halving de abril

Cuando el mercado cripto vacila, algunas empresas de minería de bitcoin logran destacar. En mayo de 2025, a pesar de una fase tensa de consolidación del BTC, las compañías mineras registraron sus ingresos mensuales más altos desde el halving de abril de 2024. Un resultado notable, obtenido en un contexto de corrección técnica, donde la prudencia domina las operaciones. Este repunte de rentabilidad, impulsado solo por la valoración del bitcoin, subraya las tensiones subyacentes de un modelo cada vez más dependiente del precio del activo.

El sector minero repunta y registra un récord post-halving

A pesar de un colapso de sus acciones hace unos meses, las empresas mineras de Bitcoin registraron en mayo de 2025 un ingreso mensual de 1.52 mil millones de dólares con 20.09 millones de dólares provenientes de las tarifas onchain, estableciendo así su mejor desempeño desde el cuarto halving de abril de 2024.

Este récord ocurre en un contexto marcado por un aumento de la dificultad de minería y una estagnación de las tarifas de transacción. De hecho, se trata del nivel mensual más alto desde la última reducción a la mitad de las recompensas.

Este aumento significativo de ingresos contrasta fuertemente con la parte marginal de las tarifas de transacción, que representan solo el 1.32 % del total de las ganancias, señal de que la mayoría de los beneficios sigue proviniendo de las recompensas de bloques.

Este desempeño se basa en varios factores coyunturales que se pueden resumir así:

• Tarifas de transacción altas : la fuerte actividad en la red Bitcoin generó comisiones considerables, lo que reforzó los ingresos globales de las compañías mineras ;

• Un hashrate estable : las capacidades de cálculo de la red no disminuyeron después del halving, lo que aseguró una producción regular de bloques a pesar de la reducción de la recompensa ;

• El volumen de mercado sostenido : con 15.8 mil millones de dólares en volúmenes diarios negociados en BTC, la liquidez sigue siendo importante, lo que alimenta las tarifas y favorece a las compañías mineras ;

• La rápida adaptación del sector : a pesar de la reducción de las recompensas por bloque, los principales actores de la minería parecen haber ajustado eficazmente sus operaciones para mantener su umbral de rentabilidad.

Este panorama, observado apenas seis semanas después del halving, sugiere una mayor resiliencia del ecosistema minero frente a la presión estructural de la reducción de las recompensas.

No obstante, será necesario monitorear si esta dinámica se prolonga o si constituye una anomalía puntual ligada a las condiciones técnicas del mes de mayo.

Una dependencia creciente del precio del bitcoin

Mayo de 2025, aunque históricamente rentable para las empresas mineras de bitcoin, oculta una realidad más matizada. Las ganancias se deben en gran medida al aumento del precio del BTC, y no a mejoras estructurales de la red ni a un regreso de las tarifas de transacción elevadas.

Mientras que en abril de 2024, en el momento del cuarto halving, los mineros habían acumulado 1.79 mil millones de dólares, de los cuales 281.47 millones provenían solo de las tarifas, estas representaron solo el 1.32 % de los ingresos en mayo de 2025.

Esto contrasta fuertemente con el 15.73 % de contribución de las tarifas observado en abril de 2024, lo que subraya un marcado retroceso en la actividad on-chain. Además, el desempeño de mayo está por tanto principalmente «ampliamente alimentado por la apreciación del precio del bitcoin más que por evoluciones estructurales o un aumento del mercado de tarifas».

Esta tendencia también se refleja en los indicadores de rentabilidad del hashpower. Desde el 30 de mayo, el ingreso diario generado por 1 petahash por segundo (PH/s) pasó de 54.78 dólares a 52.25 dólares, lo que mostró una ligera erosión del hashprice.

Hoy en día, las empresas mineras perciben aproximadamente un 22 % menos por PH/s que antes del halving, lo que obliga a los operadores a mantener una disciplina operativa rigurosa para preservar su rentabilidad. «El hashprice deberá volver a aumentar este mes si junio quiere igualar el desempeño de mayo», lo que refleja una mayor incertidumbre sobre la sostenibilidad del ritmo actual de ingresos.

Si la valoración del bitcoin llegara a estabilizarse o a retroceder, la falta de relevo vía las tarifas de transacción que cayeron a un nivel histórico podría hacer vulnerable el modelo económico de la minería. Esta mayor dependencia del precio de la cripto impone una vigilancia estratégica reforzada, especialmente para los actores que deben equilibrar sus inversiones en infraestructuras mientras lidian con una rentabilidad más volátil. A medio plazo, solo aquellos capaces de absorber las fluctuaciones de la rentabilidad tendrán la capacidad de soportar la presión competitiva y energética que se avecina.