¿Puede Bitcoin reemplazar a los bonos del Tesoro de EE. UU.?

¿Y si la mayor reserva de valor del mañana ya no estuviera garantizada por un Estado, sino codificada en un protocolo? En un mundo marcado por la inflación y la explosión de las deudas soberanas, el bitcoin se impone cada vez más como una alternativa creíble a los bonos del Tesoro estadounidense. Hunter Horsley, CEO de Bitwise, sostiene que esta transición ya no es una teoría marginal, sino una tendencia sólida impulsada por la adopción creciente y el desencanto hacia los refugios tradicionales.

El bitcoin frente al mercado de los Treasuries : una ambición asumida

Bitwise anticipa un flujo récord de 420 mil millones de dólares hacia el bitcoin para 2026, impulsado por el creciente interés de los inversores institucionales. En esta dinámica, Hunter Horsley, dirigente de uno de los gestores de activos más grandes, estima que el bitcoin ya no debe ser comparado solo con el oro, sino también con los bonos soberanos estadounidenses, usados como reserva de valor por particulares e instituciones.

«La oportunidad para el bitcoin no se limita al oro, incluye más de 30 billones de dólares que usan los Treasuries como reserva de valor», afirmó en una publicación el viernes 13 de junio de 2025 en la red social X.

The opportunity for Bitcoin isn't just gold.

It's the $30T+ using Treasuries as a store of value. https://t.co/xOHG2NkPg0

— Hunter Horsley (@HHorsley) June 13, 2025

Esta declaración responde a Mohamed El-Erian, quien invita a los analistas a no centrarse únicamente en los flujos hacia los Treasuries para evaluar la búsqueda de seguridad de los inversores.

En concreto, Horsley señala un posible cambio en la asignación del ahorro mundial, actualmente concentrado en los títulos de deuda pública estadounidense. Aquí los hechos clave mencionados :

• El mercado de Treasuries estadounidenses representa más de 30 billones de dólares, usado por numerosos actores como reserva de valor estable ;

• El bitcoin es ahora visto como una alternativa creíble, especialmente frente al aumento de riesgos relacionados con las políticas fiscales estadounidenses ;

• En abril de 2025, los mercados reaccionaron fuertemente al anuncio del «Big Beautiful Bill» del presidente Trump, una medida fiscal controvertida que podría aumentar el déficit en 2,5 billones de dólares adicionales ;

• Esta situación provocó una venta masiva de bonos estadounidenses, con un fuerte aumento de las tasas en los Treasuries a 10 años ;

• Saifedean Ammous, autor de «The Bitcoin Standard», resumió el ambiente del mercado : «la situación fiscal de EE. UU. es mala, y las ideas de Trump ahuyentaron a los mercados de bonos».

Estos elementos contribuyen a cuestionar la capacidad de Estados Unidos para continuar desempeñando su papel histórico como emisor de activos refugio confiables. En contraste, el bitcoin podría encarnar una reserva de valor algorítmica, inalterable y desconectada de la gestión política.

Una crisis de confianza monetaria que abre un camino de acceso para el bitcoin

Más allá de la comparación con los Treasuries, el análisis de Hunter Horsley se enmarca en una tendencia general: un cambio progresivo hacia formas de almacenamiento de valor independientes de los Estados.

El bitcoin sigue atrayendo la atención de los inversores como tecnología de ahorro alternativa. Esto destaca su capacidad para proteger a los ahorradores frente a los «choques macroeconómicos, tensiones geopolíticas y mercados riesgosos».

Este posicionamiento del bitcoin como activo refugio, al igual que el oro, se explica principalmente por la desconfianza creciente hacia la política fiscal estadounidense. El proyecto de ley fiscal, defendido por Donald Trump, podría por sí solo aumentar el déficit en 2,5 billones de dólares. Esta situación alarma incluso a figuras del sector tecnológico, como Elon Musk.

Para comprender esta dinámica, también se deben observar las transformaciones sociológicas en curso. Una parte creciente de la población, incluidos los baby boomers, históricamente fieles a los activos tradicionales, ahora se está orientando hacia el bitcoin.

Esta generación, que posee aproximadamente 79 billones de dólares en activos, comienza a integrar el bitcoin en sus estrategias patrimoniales. Este fenómeno no es fortuito, ya que refleja una evolución en la percepción misma del riesgo, donde la deuda soberana ya no necesariamente encarna la seguridad.

A largo plazo, si esta tendencia se confirma, el bitcoin podría alcanzar un estatus equivalente al de los Treasuries en las carteras institucionales. Las consecuencias serían profundas: redefinición de los flujos internacionales de capital, transformación de los mecanismos de financiación pública y posible reconfiguración del papel de los bancos centrales. Por supuesto, un escenario así sigue siendo en gran medida especulativo. Sin embargo, la aparición de Bitcoin como un activo refugio creíble cuestiona la misma idea de lo que significa «invertir sin riesgo» en el mundo actual.