Solana bajo presión tras la caída del 75 % en futuros

Las señales de alerta se multiplican alrededor de Solana. Mientras que el SOL tiene dificultades para estabilizarse por encima de un umbral técnico clave, los datos de los mercados derivados reflejan un fuerte retroceso de las posiciones alcistas. Al mismo tiempo, la actividad on-chain se ralentiza y los ingresos de la red se erosionan. De cara a los 80 dólares, un nivel ahora vigilado por los inversores, la cuestión ya no es un simple rebote técnico, sino la solidez misma del soporte del mercado.

Los mercados derivados señalan una capitulación de los traders alcistas

El comportamiento del precio de Solana refleja una pérdida de dinámica que se instala. Desde hace varias semanas, el mercado intenta sin éxito recuperar umbrales técnicos clave, lo que mantiene un clima de incertidumbre. La secuencia actual llega tras un rechazo marcado a mediados de enero, seguido de una caída brusca a principios de febrero. Esta incapacidad para rebotar de forma duradera alimenta la cautela de los operadores.

Los datos provenientes de los mercados derivados confirman este cambio de postura. La contracción masiva de las posiciones abiertas en los futuros, combinada con tasas de financiación desequilibradas, indica que los traders ahora prefieren reducir el riesgo en lugar de abrir nuevas posiciones alcistas. Varios indicadores cuantitativos ilustran esta evolución :

• El fallo repetido de superar los 89 dólares durante las dos últimas semanas ;
• El rechazo a 145 dólares a mediados de enero ;
• Una caída hasta 67,60 dólares durante el crash del 6 de febrero ;
• La reducción del 75 % del interés abierto en futuros SOL respecto al pico de 13,5 mil millones de dólares alcanzado cinco meses antes ;
• La tasa de financiación anualizada de las posiciones cortas en un 20 %, un nivel calificado de raro y agresivo.

Cuando las tasas de financiación permanecen negativas más de una semana, refleja una fuerte convicción por parte de los vendedores en corto. A modo de comparación, la tasa anualizada de Ethereum se situaba en 1 %, bajo el nivel neutro del 6 %, sin mostrar un desequilibrio comparable.

Una actividad on-chain en retroceso y una dependencia de los memecoins

Más allá de los derivados, la dinámica interna de la red llama la atención. Los ingresos semanales de las aplicaciones descentralizadas en Solana cayeron a 22,8 millones de dólares, su nivel más bajo desde octubre de 2024. Además, la plataforma de lanzamiento de memecoins Pump generó 9,1 millones de dólares en ese período, es decir, el 40 % de los ingresos totales de la red. Esta concentración resalta la fuerte exposición del ecosistema a los flujos vinculados a los memecoins y a la actividad de los inversores particulares.

Paralelamente, los productos de inversión reflejan un desfase en la confianza. Los ETF respaldados en Solana suman 2,1 mil millones de dólares en activos bajo gestión, frente a 15,8 mil millones de dólares para Ethereum, es decir, una diferencia del 86 %. El contraste también se observa en la estructura de ingresos: las principales aplicaciones generadoras de ingresos en Ethereum incluyen Sky, Flashbots y Aave, infraestructuras clave de las finanzas descentralizadas. Solana, en cambio, sigue siendo más dependiente del entusiasmo especulativo.

El umbral de los 80 dólares concentra ahora la atención de los inversores. Entre la contracción de los derivados y la desaceleración de la actividad, Solana se mueve en una zona de incertidumbre. Algunos anticipan un repunte marcado, llegando incluso a estimar que Solana podría duplicar al bitcoin este año. El mercado, por su parte, espera señales tangibles antes de decidir.