Strategy lanza una OPI en euros para financiar la compra de Bitcoin

Michael Saylor continúa con su obsesión por el bitcoin. Su empresa Strategy acaba de presentar una solicitud para una oferta pública inicial de una acción denominada en euros, diseñada especialmente para recaudar fondos y adquirir aún más BTC. ¿Será esta iniciativa suficiente para reactivar una dinámica de compra que muestra signos de agotamiento?

Strategy quiere reforzar sus posiciones en Bitcoin mediante una recaudación en euros

Strategy da un nuevo paso en su insaciable búsqueda de Bitcoin. La empresa de Michael Saylor presentó el lunes una solicitud para emitir 3,5 millones de acciones perpetuas bajo el símbolo STRE, cada una valorada en 100 euros (115 dólares).

Estos títulos ofrecerán un dividendo acumulativo del 10 % pagado trimestralmente desde el 31 de diciembre. Barclays, Morgan Stanley, Moelis y TD Securities dirigen esta operación ambiciosa.

Esta iniciativa marca un giro estratégico. Strategy ahora apunta a inversores institucionales europeos, excluyendo voluntariamente a particulares. La empresa busca evidentemente diversificar sus fuentes de financiación más allá del mercado estadounidense, donde su modelo de negocio empieza a generar interrogantes.

Michael Saylor mantiene su estrategia con firmeza. En una conferencia telefónica el jueves pasado, afirmó claramente que « el objetivo es vender crédito digital, mejorar el balance, comprar bitcoin y comunicar esto a inversores de crédito y acciones ». No tiene intención de fusionarse con competidores ni de cambiar de rumbo, aunque eso pudiera parecer « potencialmente ventajoso ».

Señales contradictorias que alimentan las dudas

El momento llama la atención. Strategy acaba de adquirir 397 BTC a principios de noviembre por unos 45,6 millones de dólares, elevando su tesoro total a 641,205 bitcoins. Una cartera que muestra un rendimiento del 26,1 % desde enero. Sin embargo, estas cifras esconden una realidad más matizada.

Las compras de Strategy se desplomaron en octubre con solo 778 BTC adquiridos, frente a 3,526 en septiembre. Esta caída del 78 % contrasta violentamente con el ritmo de acumulación del primer semestre, cuando la empresa compraba más de 20,000 BTC mensuales. 

Esta desaceleración abrupta desconcierta a la comunidad cripto, que vigilaba cada movimiento de Saylor como un barómetro de confianza institucional.

Los analistas están divididos. Algunos lo ven como una simple fase de consolidación tras una intensa acumulación. Otros temen un posicionamiento defensivo frente a un mercado Bitcoin que lucha por recuperar altura. 

El rechazo de Strategy por el S&P 500 en septiembre pasado ha reforzado estas preocupaciones. JPMorgan considera que esta negativa es un « golpe duro para las tesorerías cripto », sugiriendo que el modelo de exposición indirecta al bitcoin podría haber « alcanzado sus límites ».

Una estrategia de doble filo

La emisión de acciones en euros representa una apuesta audaz. Strategy intenta ampliar su base de inversores mientras mantiene su modelo de acumulación de bitcoin. Pero la multiplicación de empresas que imitan este enfoque podría diluir su ventaja competitiva. Varios analistas temen una saturación del mercado y compras forzadas entre competidores para sobrevivir.

Saylor descarta estas preocupaciones. Rechaza categóricamente cualquier operación de fusiones y adquisiciones, prefiriendo mantener el rumbo de su estrategia original. Esta oferta pública inicial europea pone a prueba la solidez de esta convicción. 

Si los inversores institucionales europeos responden presentes, Strategy consolidará su posición como líder indiscutible de tesorerías bitcoin. En caso contrario, las dudas sobre la viabilidad a largo plazo de este modelo solo se intensificarán.