Wall Street apuesta por el crecimiento impulsado por IA en 2026

Los inversores de Wall Street se dirigen a 2026 con una exposición récord en acciones, buffers de efectivo en disminución y altas expectativas respecto al crecimiento de beneficios impulsado por IA, aun cuando las valoraciones se encuentran en niveles históricos.

Los inversores redoblan apuestas a pesar de valoraciones récord

Los alcistas de Wall Street aumentan el riesgo de cara a 2026. Según Bloomberg, la posición en acciones sigue aumentando mientras las asignaciones de efectivo han caído a un mínimo récord del 3.3%. Al mismo tiempo, la exposición a materias primas ha subido a niveles no vistos desde principios de 2022.

Los gestores de fondos parecen indiferentes ante mercados caros. El S&P 500 ahora cotiza por encima de los picos de valoración vistos en 2000 y 2022. Los inversores apuestan a que el crecimiento futuro de beneficios justificará los precios actuales, a pesar de señales tradicionales de advertencia. La narrativa de crecimiento sigue siendo dominante. Incluso con los datos de empleo de EE.UU. mostrando signos tempranos de debilidad y los mercados descontando solo dos recortes de tipos de la Reserva Federal el próximo año, el optimismo no ha disminuido.

Scott Chronert de Citigroup advirtió que el rally está entrando en una fase más frágil. A medida que el mercado avanza hacia el cuarto año de su subida, la volatilidad podría aumentar. Con valoraciones ya estiradas, el margen para errores se ha reducido significativamente.

El gasto en IA y las expectativas de beneficios elevan las apuestas

La inversión en inteligencia artificial está en el centro de las perspectivas para 2026. Las grandes empresas tecnológicas y hyperscalers continúan invirtiendo miles de millones en infraestructura de IA, llevando el gasto de capital a niveles extremos y causando presión en los balances. Los mercados de bonos prestan mucha atención. Cuando las acciones de Oracle cayeron bruscamente tras resultados débiles, sus swaps de incumplimiento de crédito alcanzaron máximos históricos. El movimiento envió una señal clara de advertencia a través de los mercados, mostrando lo rápido que puede cambiar la confianza si los beneficios decepcionan.

Las expectativas de beneficios para 2026 siguen siendo ambiciosas. Los mercados descuentan un crecimiento de dos dígitos en las principales regiones. Esa perspectiva depende de que varios factores se alineen a la vez. Asia debe ofrecer una expansión económica sostenida. Europa necesita convertir el gasto fiscal en beneficios corporativos. En EE.UU., toda la tesis depende del impulso continuo de la IA y de un mercado laboral que evite un mayor deterioro.

La rotación de acciones se acelera a medida que el riesgo por concentración disminuye

Después de dos meses de rotación constante, los inversores se alejan gradualmente de acciones de IA y semiconductores para moverse hacia sectores más tradicionales. La tendencia es visible tanto en los mercados de EE.UU. como en Europa, aunque se desarrolla a velocidades diferentes.

Este cambio refleja una renovada búsqueda de valor y exposición defensiva tras la alta concentración en 2025. Con las correlaciones entre acciones disminuyendo drásticamente, los gestores activos ahora tienen más espacio para superar resultados mediante la selección de acciones.

Jean Boivin de BlackRock dijo que la IA sigue siendo el principal motor a largo plazo para las acciones estadounidenses. Sin embargo, señaló que el entorno actual favorece la selectividad, ya que los inversores se enfocan cada vez más en identificar qué empresas se beneficiarán más a medida que el impulso de la IA se extienda más ampliamente por la economía.

La estacionalidad puede ofrecer soporte a corto plazo. Nuevas entradas, reinicios de carteras y nuevos presupuestos de riesgo suelen elevar el sentimiento a principios de año. Sin embargo, la historia muestra que enero y febrero pueden ofrecer tanto rallies pronunciados como retrocesos súbitos.

El mayor riesgo sigue siendo el mercado laboral. Kamakshya Trivedi de Goldman Sachs dijo que los riesgos de recesión siguen siendo bajos por ahora, pero advirtió que la propia apuesta por la IA podría convertirse en la mayor amenaza para las acciones estadounidenses si las expectativas resultan demasiado optimistas.

Las perspectivas para 2026 se mantienen optimistas, pero los riesgos aumentan

Wall Street entra a 2026 con fuerte convicción, impulsada por la inversión en IA, la reducción de niveles de efectivo y expectativas de un crecimiento robusto en beneficios. Al mismo tiempo, valoraciones récord, un gasto pesado en capex de IA y la creciente dependencia de un mercado laboral resiliente dejan poco margen para la decepción. El próximo año probablemente recompense la selectividad en lugar de la toma de riesgos generalizada.