Inflação cai para 3,4% mas Bitcoin ainda não consegue reagir

A publicação dos dados da inflação americana neste 12 de agosto não forneceu aos mercados o sinal positivo tão esperado. De fato, nota-se uma desaceleração no aumento dos preços sem esquecer as reservas do Fed sobre a trajetória econômica. Os investidores do bitcoin hesitam em adotar uma política de acumulação agressiva. O mercado cripto permanece assim dependente dos próximos dados econômicos e, sobretudo, da maneira como o Federal Reserve escolherá interpretá-los.

A inflação americana desacelera

Graças às informações oficiais publicadas neste 12 de agosto pelo Bureau of Labor Statistics, o índice de preços ao consumidor (CPI) evoluiu 0,1% durante o mês de julho considerando uma base ajustada das variações sazonais. Essa progressão está em estrita conformidade com as previsões dos analistas da Bolsa americana. O ritmo da inflação anual é então reduzido para 3,4% contra 3,5% durante o mês de junho e um pico em maio de 4,2%. Convém excluir dos cálculos do indicador subjacente as categorias voláteis como alimentação e energia. Essa última registra uma alta mensal de 0,2% e de 2,5 no ano.

Assim, essa evolução anual do elemento subjacente da inflação se integra às medidas moderadas observadas desde janeiro de 2021. De fato, a componente de moradia constitui o catalisador vetor do rebote dos preços dentro dessa dinâmica geral. Assim, dois terços da progressão mensal do índice global foram gerados pelos custos ligados à hospedagem. Essa evolução é portanto puxada por uma alta de 0,3% dos aluguéis e dos equivalentes proprietários. Observa-se também um aumento leve de 0,1% nos preços da alimentação sob o efeito de uma progressão de 0,3% da restauração fora do domicílio, enquanto se nota uma queda de 0,1% nos produtos alimentares básicos no supermercado.

O alívio temporário oferecido pelo setor de energia no mês de julho explica tal trégua estatística. Segundo os dados oficiais, o índice global de energia diminuiu 1,5 % em um mês. Essa queda é então impulsionada pela regressão dos preços da gasolina na bomba em 2,9 % segundo as variações sazonais. Contudo, diversos itens de despesas relativas aos diferentes serviços essenciais estimularam duradouramente o indicador subjacente para cima.

A associação desses diferentes fatores incompatíveis desencadeou automaticamente uma reação compradora nos contratos futuros ligados aos índices acionários americanos antes da abertura dos mercados. Essa combinação ilustra o alívio dos investidores.

A repartição correta das principais variações observadas pela componente econômica permite medir a estrutura exata do relatório inflacionário de julho :

• O índice global CPI : +0,1% em um mês (+3,4% em 12 meses, em queda em relação aos 3,5% de junho) ;
• O CPI excluindo alimentação e energia : +0,2% em um mês (+2,5% em 12 meses) ;
• O item Moradia : +0,1% no mês, gerando cerca de dois terços do aumento mensal global ;
• O setor Energia : -1,5% no mês, impulsionado por uma queda de 2,9% no preço da gasolina ;
• Os Serviços e Transportes : +2,2% para passagens aéreas, +0,4% para cuidados médicos e +0,4% para veículos usados.

O risco energético e o Federal Reserve

Uma ameaça evidente paira continuamente sobre a trajetória econômica a longo prazo, considerando a crise energética ocorrida anteriormente no ano, apesar do alívio incontestável fornecido às autoridades monetárias pelos números mensais. O setor energético permanece sempre com alta importante de 14,7% no período de doze meses móveis, embora o preço da gasolina mostre um aumento anual espetacular de 24,6%. Essas estatísticas carregam as sequelas do choque petrolífero ligado às tensões geopolíticas observadas no Oriente Médio assim como as perturbações logísticas visíveis durante o primeiro semestre do ano.

Enquanto o barril de Brent se estabiliza em torno de 91$ e o West Texas Intermediate negocia-se próximo a 83$, o Fed encontra-se em uma postura desconfortável. Sob a manutenção de sua taxa básica na faixa de 3,50% a 3,75% em julho, observam-se muitas divisões internas no nível do Banco Central americano. Tais situações são corroboradas pelo voto dissidente de três governadores. De fato, estes últimos preconizam um endurecimento monetário. Os responsáveis então enfatizaram que uma sucessão de vários meses consecutivos de queda seria necessária antes de qualquer afirmação de uma diminuição duradoura da inflação para 2%.

As perspectivas de redução das taxas de curto prazo são imediatamente restringidas por um ambiente macroeconômico incerto. Assim, os investidores devem levar em conta as decisões do Federal Reserve forçado a adotar uma posição restritiva enquanto a energia e os serviços ameaçam reintroduzir as pressões inflacionárias. Além disso, a diminuição modesta dos salários horários reais, considerando o aumento do custo de vida em certos indicadores, contribui para a deterioração do poder de compra real das famílias. Em um contexto assim, onde o custo do capital permanece alto e a demanda geral mostra sinais de cansaço, a liquidez geral tem dificuldades em direcionar-se para mercados mais especulativos.

A estagnação do bitcoin em torno de 64.000 dólares

O mercado cripto mostra uma resiliência notável diante dessas dificuldades macroeconômicas. Essa apatia contrasta imediatamente com a volatilidade importante observada após a publicação dos dados econômicos anteriores. Ao anúncio dos números do relatório, o bitcoin permaneceu estável. Ele cedeu assim 0,4% antes de se estabilizar em uma faixa entre 63.800$ a 64.300$, após tocar brevemente a zona inferior dos 63.000$. Nota-se assim no nível da principal cripto uma fase de acumulação na zona dos 60.000$.

Nesse cenário, os investidores evitam se comprometer massivamente sem a obtenção de garantias claras e sólidas sobre a evolução da política monetária. Além disso, a ausência de um catalisador claro no mercado revela um esgotamento dos fluxos, enquanto o mercado do bitcoin vacila sob as repercussões das condições de liquidez. Na ausência de um sinal de afrouxamento monetário por parte do Federal Reserve ou de uma queda nos preços da energia, o mercado das criptomoedas em geral e do bitcoin em particular poderia continuar a evoluir em uma dinâmica incerta.

Os próximos dias serão mais que decisivos. Eles permitirão saber se a estagnação atual do preço do bitcoin anuncia uma correção ou uma nova fase de acumulação antes de uma provável recuperação. A verdadeira prova de fogo está agora marcada para 11 de setembro de 2026, data na qual o governo americano publicará os números da inflação para o mês de agosto.