Bitcoin resiste melhor ao ataque à Binance do que em 2018

O roubo recorde de 6,4 bilhões de dólares sofrido pela Binance fez o bitcoin recuar apenas cerca de 4%, contra quase 11% durante um ataque frustrado em 2018. Essa resistência reflete sobretudo uma nova distribuição da liquidez: uma parcela crescente dos BTC escapa agora das reações de pânico próprias das plataformas cripto.

O choque da Binance pesa seis vezes menos que em 2018

O bitcoin caiu para cerca de 76.400 dólares após o anúncio do ataque, cerca de 6% abaixo do nível observado após a decisão do Federal Reserve. Em março de 2018, uma tentativa de ataque contra a Binance fez seu preço cair de 10.740 para 9.690 dólares em poucos minutos, embora a exchange tenha afirmado não ter perdido nenhum fundo.

A diferença não está na gravidade dos dois incidentes. O roubo atual é estimado em 6,3 bilhões de dólares pela Binance e 6,43 bilhões pela Elliptic. Ele supera em mais de quatro vezes os 1,46 bilhão de dólares roubados da Bybit em fevereiro de 2025. No entanto, seu peso relativo no mercado é muito menor que o de um ataque em 2018.

Diversas mudanças ajudam a explicar essa reação limitada :

• O mercado cripto vale cerca de 2,6 trilhões de dólares, contra pouco mais de 400 bilhões em março de 2018 ;
• Os ETFs de bitcoin americanos detêm cerca de 1,3 milhão de BTC, cerca de 6% da oferta ;
• Quase 3 bilhões de dólares roubados já foram congelados ;
• A Binance reservou mais de 6,34 bilhões de dólares para cobrir as perdas ;
• Uma parte dos ativos faltantes está sendo recomprada no mercado ou em transações privadas ;
• Os fundos dos clientes provavelmente não foram diretamente afetados.

Em relação à capitalização total do setor, o valor do ataque representa cerca de 0,25%. Ainda é considerável para uma empresa, mas não é mais suficiente para ameaçar imediatamente todo o mercado como uma crise em uma grande plataforma há oito anos podia fazer.

A Binance afirma que nenhuma chave privada foi vazada. Sua investigação, ainda em andamento, descobriu vários pontos de comprometimento após inicialmente mencionar o computador infectado de um engenheiro DevOps.

Os ETFs isolaram parte do bitcoin do pânico

A resistência do BTC também vem da transformação de seus detentores. Em 2018, a maior parte das negociações ainda dependia das plataformas cripto. Um ataque contra a Binance podia provocar uma reação quase imediata em investidores expostos ao mesmo risco operacional.

Os ETFs à vista criaram desde então um circuito separado. Seus acionistas compram cotas por uma conta tradicional e não mantêm seus bitcoins diretamente na Binance. Uma suspensão dos saques da exchange não os obriga, portanto, a mover seus fundos nem a vender às pressas.

BlackRock, Fidelity e outros emissores detêm coletivamente cerca de 1,3 milhão de BTC. Só o fundo IBIT, da BlackRock, recebeu 136 milhões de dólares em 28 de outubro. Os fundos soberanos Mubadala e Abu Dhabi Investment Council também estão entre os investidores institucionais expostos ao setor.

Essa demanda, entretanto, não elimina o risco de venda. O ataque começou após o encerramento dos mercados americanos. Os fluxos registrados na quinta-feira ainda não refletem totalmente a reação dos detentores de ETFs. Os dados da sessão seguinte constituem um indicador mais relevante.

O bitcoin beneficia-se assim de uma liquidez mais diversificada, mas não necessariamente disponível o tempo todo. Os ETFs não são negociados nos finais de semana, enquanto o mercado cripto permanece aberto. Uma nova venda dos ativos roubados quando os mercados tradicionais estão fechados poderia, portanto, testar essa aparente solidez.

O congelamento dos stablecoins impediu uma pressão vendedora imediata

A natureza dos ativos roubados também limitou o impacto. A Elliptic verificou o congelamento de cerca de 2,84 bilhões de dólares, principalmente em USDT e USDC. A Tether bloqueou mais de 1,56 bilhão em USDT, enquanto a Circle imobilizou mais de 800 milhões em USDC.

Esses fundos não podem mais ser facilmente vendidos. A Binance recompra simultaneamente os tokens faltantes para recompor suas reservas. Essa operação cria uma demanda que pode compensar parcialmente as vendas relacionadas ao ataque.

O perigo, porém, não desapareceu. O hacker ainda controlaria cerca de 3,33 bilhões de dólares em ativos que não podem ser congelados, incluindo 18.270 BTC e mais de 500.000 ETH. Os bitcoins foram distribuídos entre vários endereços, sem terem sido enviados para uma plataforma no momento das últimas observações.

A queda limitada do BTC não significa, portanto, que o mercado já absorveu todos os fundos roubados. Ela mostra sobretudo que metade do saque foi imobilizada antes da conversão e que a Binance dispõe de recursos suficientes para evitar, neste estágio, uma crise de solvência.

O verdadeiro teste virá quando os saques forem totalmente restabelecidos e o hacker tentar eventualmente liquidar os ativos ainda móveis. A maturidade do mercado amortizou o primeiro choque; agora deve provar que pode resistir à sua segunda onda.