Bitcoin pode registrar 2 anos negativos sem enfrentar seu pior mercado de baixa

O bitcoin pode terminar 2026 no vermelho depois de já ter perdido 6,34% em 2025, uma sequência nunca observada desde sua criação. No entanto, esse primeiro histórico não significa que o mercado está enfrentando seu pior inverno. Ela mostra principalmente que o antigo ciclo de quatro anos está desaparecendo gradualmente em favor de um bitcoin mais influenciado pelas taxas, ETFs e Wall Street.

Dois anos vermelhos quebrariam uma regra de 18 anos

O bitcoin está em torno de 74.300 dólares em 11 de novembro, uma queda de cerca de 15,7% desde o início de 2026. Para evitar um segundo ano consecutivo negativo, deve ultrapassar seu preço de abertura anual, próximo de 87.500 dólares.

Uma recuperação desse tipo exigiria um avanço de cerca de 18,5% antes de 31 de dezembro. O cenário permanece possível devido à volatilidade usual do BTC, mas torna-se mais difícil enquanto os ETFs registram saídas e os mercados antecipam um novo aumento das taxas americanas.

Os desempenhos anuais colocam esse risco em seu contexto :

• 2024 terminou com uma alta de cerca de 121% ;
• 2025 registrou uma queda limitada a 6,34% ;
• 2026 atualmente mostra uma queda próxima de 16% ;
• A perda acumulada dos dois anos atinge cerca de 21% ;
• Nenhum ano negativo foi até agora seguido por outra queda anual.

Os anteriores mercados em baixa sempre foram seguidos por uma recuperação antes do final do ano seguinte. Após seu colapso de 73,6% em 2018, o bitcoin subiu cerca de 92% em 2019. Após sua queda de 64,3% em 2022, ele ganhou mais de 155% em 2023.

Um fechamento negativo em 2026 encerraria, portanto, uma alternância que parecia firmemente estabelecida. Também enfraqueceria a convicção de que cada ano em baixa do bitcoin prepara automaticamente uma forte recuperação nos doze meses seguintes.

O calendário minimiza entretanto a intensidade do crash

Dois anos vermelhos podem parecer mais alarmantes que uma única queda forte. No entanto, a perda acumulada de cerca de 21% ainda é muito inferior aos desabamentos registrados em 2018 e 2022.

Essa leitura anual depende principalmente de um limite arbitrário: 31 de dezembro. Ela compara o preço em duas datas fixas sem descrever o percurso entre elas.

O bitcoin atingiu um recorde próximo de 126.200 dólares em outubro de 2025 antes de cair abaixo de 58.000 dólares durante o verão de 2026. Sua queda real desde o pico superou 50%, enquanto as duas velas anuais mostram apenas uma perda acumulada próxima de 21%.

Essa diferença ocorre porque o recorde de 2025 foi alcançado durante o ano. O bitcoin iniciou esse ano em torno de 93.400 dólares e o terminou perto de 87.500 dólares. A queda anual parece baixa, mas esconde uma queda de mais de 30% desde o pico de outubro.

O oposto também é verdadeiro para investidores que entraram antes. O BTC subiu mais de 120% em 2024. Uma pessoa que comprou no início daquele ano ainda teria um lucro significativo apesar das perdas de 2025 e 2026.

O número de anos negativos mede, portanto, a duração da fraqueza, não sua gravidade. Uma longa erosão pode produzir vários fechamentos vermelhos sem causar uma destruição tão brutal quanto um colapso concentrado em poucos meses.

O ciclo de quatro anos do bitcoin perde seu status de bússola

A possível dupla queda anual questiona principalmente o esquema construído em torno do halving. Historicamente, o ano seguinte à redução pela metade das recompensas mineradoras sempre foi positivo: 2013, 2017 e 2021 tiveram todos altas.

O ano de 2025, que seguiu o halving de abril de 2024, quebrou essa sequência terminando no vermelho. Mais uma queda em 2026 confirmaria que a escassez programada não é mais suficiente para organizar sozinha os ciclos do bitcoin.

O tamanho do mercado explica em parte essa evolução. Um ativo que pesa mais de um trilhão de dólares requer fluxos muito maiores para dobrar. As máximas de desempenho diminuíram ao longo dos ciclos, passando de vários milhares por cento nos primeiros anos para 155% em 2023.

Os ETFs também aproximaram o bitcoin dos mercados tradicionais. Os gestores agora ajustam sua exposição com base nos rendimentos dos títulos, no dólar, nas ações de tecnologia e nas decisões do Federal Reserve. Em 2025, o BTC comportou-se mais como um ativo de risco, em paralelo com as ações americanas.

Essa institucionalização pode reduzir algumas quedas anuais graças a uma liquidez mais profunda, sem impedir correções importantes desde as máximas. Ela transforma um ciclo antes explosivo em uma sucessão potencialmente mais longa de ganhos e perdas moderadas.

A primeira dupla queda anual do bitcoin não provaria, portanto, que o ativo se tornou mais frágil. Indicaria antes que seu ritmo mudou. O halving continua um fator de oferta, mas a liquidez global e os fluxos institucionais agora ditam mais o calendário.