BlackRock defende o Bitcoin e mantém uma alocação de 1 a 2 %

O bitcoin perdeu mais de 50 % entre seu recorde de outubro de 2025 e seu ponto mais baixo em junho. No entanto, BlackRock não muda sua posição. Em um novo relatório dedicado ao BTC, a maior gestora de ativos do mundo mantém uma alocação de 1 a 2 % em uma carteira tradicional. Para ela, a queda vem principalmente da alavancagem, das saídas institucionais e das vendas de grandes detentores. Não de uma mudança na tese do Bitcoin.

Bitcoin mantém seu lugar na BlackRock

BlackRock já defende há muito tempo uma alocação de 1 a 2 % em bitcoin. A queda dos últimos meses não altera essa recomendação. O grupo atualizou seus cálculos para um período de dez anos. Em uma carteira clássica composta por 60 % em ações e 40 % em títulos, essa pequena exposição ao bitcoin teria melhorado os retornos ajustados ao risco.

A BlackRock propõe que essa alocação seja retirada da parte em ações. Portanto, uma carteira 60/40 pode ficar um pouco menos exposta às ações e dedicar 1 ou 2 % ao Bitcoin.

Nem mais que isso. A cautela continua importante, pois o bitcoin ainda apresenta uma volatilidade muito superior à das principais classes de ativos tradicionais. Portanto, a BlackRock não apresenta o bitcoin como o núcleo de uma carteira. O grupo o considera mais como um ativo complementar que pode oferecer uma fonte diferente de rendimento. Mesmo após uma queda pela metade.

A queda vem principalmente da alavancagem

O bitcoin ultrapassou 120.000 dólares em outubro de 2025. O open interest em contratos futuros ultrapassava então 90 bilhões de dólares. O mercado estava sobrecarregado. Em 10 de outubro, novas tensões comerciais entre os Estados Unidos e a China desencadearam uma onda de vendas. Em um único dia, cerca de 20 bilhões de dólares em open interest sobre bitcoin desapareceram.

Outras liquidações seguiram em fevereiro e depois em junho de 2026. O bitcoin finalmente caiu abaixo de 60.000 dólares. As instituições também desaceleraram. Entre janeiro de 2024 e outubro de 2025, os ETPs de Bitcoin à vista atraíram aproximadamente 60 bilhões de dólares. Desde outubro, a BlackRock calcula mais de 5 bilhões em saídas.

O dinheiro foi para outro lugar. Os fundos relacionados à inteligência artificial receberam mais de 46 bilhões de dólares no mesmo período. Parte dos investidores simplesmente mudou de tema. Os grandes detentores também venderam. Mineradores, wallets antigos e empresas com tesourarias em Bitcoin adicionaram oferta ao mercado.

A Strategy até vendeu 32 BTC em junho. Uma quantidade minúscula em relação ao seu estoque, mas incomum para uma empresa conhecida por acumular. Apesar das saídas, a BlackRock ainda observa uma forte demanda institucional por Bitcoin e Ethereum. A demanda desacelerou. Não desapareceu.

BlackRock não muda sua tese

BlackRock continua a apresentar o bitcoin como uma alternativa monetária global e uma possível ferramenta contra a desvalorização das moedas. O grupo também destaca sua baixa correlação de longo prazo com ações.

Em dez anos, a correlação do bitcoin com o S&P 500 chega a 0,18. A do ouro gira em torno de 0,06. No entanto, o comportamento do BTC varia muito no curto prazo. Durante certas fases de liquidação, o Bitcoin cai junto com as ações. Em alguns episódios geopolíticos, ele pode evoluir como um ativo de proteção.

BlackRock fala de “dupla personalidade”. A gestora também avalia que a volatilidade do Bitcoin diminuiu na última década com o desenvolvimento dos mercados de derivativos e produtos negociados em bolsa. A alavancagem nos contratos perpétuos ainda pode causar acidentes graves.

Outubro deu um bom exemplo disso. Desde então, a posição especulativa diminuiu claramente. As taxas de financiamento dos contratos perpétuos chegaram a ficar brevemente negativas no segundo trimestre.

Os fluxos também começam a voltar de vez em quando. No final de julho, o ETF Bitcoin da BlackRock havia novamente proporcionado sozinho uma sessão positiva para os fundos americanos. Portanto, a BlackRock não promete nenhum retorno rápido aos picos. Sua mensagem está em uma alocação bastante pequena. O Bitcoin perdeu mais da metade do seu valor. A BlackRock mantém seus 1 a 2 %.