Cripto: Zcash faz 10 anos e atrai os olhares da Grayscale

Zcash celebra seus dez anos em 28 de outubro de 2026 com um modelo de financiamento pouco comum nas criptomoedas. Ao contrário do Bitcoin, a rede reserva 20% das recompensas de bloco para o desenvolvimento de seu ecossistema. Uma estratégia elogiada pela Grayscale, que vê nisso uma das razões para sua longevidade. No entanto, esse mecanismo agora está em debate: um desenvolvedor histórico propõe eliminar parte desses financiamentos, considerando as reservas atuais amplamente suficientes.

Zcash financia seu desenvolvimento com 20% das recompensas em crypto

Dez anos após seu lançamento, Zcash ainda possui um mecanismo de financiamento integrado diretamente em sua blockchain. Em uma análise publicada em 26 de outubro, Zach Pandl, responsável pela pesquisa na Grayscale, destaca essa particularidade.

O gestor americano conhece bem essa criptomoeda. Em agosto, a Grayscale havia lançado seu ETF Zcash no mercado americano, permitindo que investidores se exponham ao ZEC por meio de uma conta de corretagem. Desta vez, sua atenção está voltada ao funcionamento econômico da rede.

No Bitcoin, os mineradores recebem a totalidade das novas unidades criadas durante a produção dos blocos. Zcash funciona de forma diferente. Os mineradores ficam com 80% dos novos ZEC, enquanto os 20% restantes financiam iniciativas de desenvolvimento e pesquisa.

Esse financiamento atualmente se divide entre dois programas. O primeiro, Zcash Community Grants (ZCG), recebe 8% das recompensas totais. Ele financia principalmente projetos técnicos e ferramentas destinadas ao ecossistema. Os 12% restantes alimentam um mecanismo de financiamento controlado pelos detentores de ZEC.

Esse sistema evoluiu desde 2016. Originalmente, Zcash utilizava um Founders’ Reward destinado principalmente aos fundadores e primeiros contribuintes. O mecanismo foi reorganizado posteriormente para privilegiar o desenvolvimento comunitário.

A Grayscale acredita que esse financiamento regular permitiu que a rede continuasse suas melhorias, mesmo durante períodos de baixa do mercado cripto. O gestor cita principalmente as diferentes gerações de transações confidenciais: Sprout em 2016, Sapling em 2018, Orchard em 2022 e Ironwood em 2026.

Um fundo de 125 milhões de $ reacende o debate na Zcash

Essa estratégia, no entanto, está sujeita a uma nova contestação. Em 26 de outubro, Sean Bowe, criptógrafo e colaborador histórico da Zcash, apresentou uma proposta para modificar a distribuição das recompensas.

Seu objetivo: eliminar os 8% atribuídos automaticamente ao Zcash Community Grants. As quantias envolvidas seriam transferidas para o Network Sustainability Mechanism (NSM), uma reserva destinada a apoiar financeiramente a segurança da rede a longo prazo.

Bowe acredita que o programa comunitário já dispõe de recursos significativos. Segundo os números apresentados em sua proposta, o ZCG possui cerca de 91.453 ZEC e 8,8 milhões de dólares em ativos denominados em dólares, dos quais devem ser deduzidos 2,4 milhões de compromissos financeiros. Com uma hipótese de valorização de 1.300 dólares por ZEC, a reserva líquida representa cerca de 125,3 milhões de dólares.

Esse montante varia naturalmente com o preço do token. O desenvolvedor também compara os recursos disponíveis às despesas do programa. No primeiro trimestre de 2026, as despesas com subvenções teriam atingido 1,53 milhão de dólares.

Nas condições atuais, os 8% das recompensas poderiam representar mais de 68 milhões de dólares por ano, com base no preço hipotético adotado. A proposta prevê preservar as reservas já detidas pelo ZCG, assim como os 12% destinados ao financiamento controlado pelos detentores.

Mas nem todos os desenvolvedores compartilham essa abordagem. Josh Swihart, fundador da ZODL, quer ir além, reexaminando os dois programas. Outros contribuintes temem que uma redução excessiva do financiamento fragilize os trabalhos de segurança e manutenção.

Esses desacordos ocorrem enquanto a Zcash já havia passado por tensões de governança que afetaram a atividade de seus desenvolvedores. Por enquanto, nenhuma mudança foi adotada. A proposta de Bowe permanece um documento de trabalho, sem data para ativação.

Uma nova etapa cripto esperada para 5 de novembro

O aniversário da Zcash chega também após um ano importante no plano técnico. Em julho, a rede ativou o Ironwood, uma nova geração de sua infraestrutura de privacidade. Esta atualização responde principalmente a uma vulnerabilidade descoberta no Orchard. O problema envolvia o risco de criação não autorizada de ZEC e exigiu uma correção de emergência.

O Ironwood introduz novas garantias criptográficas e mecanismos que facilitam a recuperação de fundos em certos cenários relacionados à computação quântica. A Grayscale cita essa evolução entre as realizações permitidas pelo financiamento regular dos desenvolvedores.

Outro prazo se aproxima. A atualização NU7 deve ser ativada por volta de 5 de novembro, no bloco 3.543.405. Ela reduzirá o tempo-alvo entre dois blocos de 75 para 25 segundos. As transações poderão assim obter sua primeira confirmação aproximadamente três vezes mais rápido.

Essa aceleração não triplicará a criação de ZEC. As recompensas por bloco serão ajustadas para preservar o cronograma de emissão e o limite máximo de 21 milhões de unidades.

A NU7 também introduzirá um mecanismo que retirará temporariamente 60% das taxas de transação da circulação. Sua reinserção progressiva nas recompensas de bloco deve começar em fevereiro de 2031. A Fundação Zcash já publicou o Zebra 7.0.0, uma versão do software de nó compatível com essa atualização.

Os usuários, portanto, dispõem de um calendário mais preciso do que nas primeiras divulgações. Os objetivos de velocidade da NU7 já haviam sido detalhados em setembro. Em contrapartida, a proposta de Sean Bowe sobre os 8% das subvenções não foi integrada a essa atualização. Ela exigiria uma modificação posterior do protocolo. Dez anos após sua criação, a Zcash continua investindo em privacidade. A Grayscale defende o financiamento que acompanhou esses avanços. Parte da comunidade agora deseja revisar a forma como esse dinheiro é distribuído.