eToro acelera a diversificação após recuo do mercado cripto
A contração do mercado de criptomoedas não afeta mais apenas os investidores. Agora, ameaça a estrutura financeira das principais plataformas de trading. A eToro forneceu uma prova concreta ao publicar seus resultados trimestrais em 11 de agosto de 2026. De fato, a queda no volume de negociações de criptos contrasta com o aumento do interesse em ações e outros investimentos mais convencionais. Essa transição obriga a grande empresa de FinTech a reforçar rapidamente sua diversificação, ao mesmo tempo em que revela novas relações de poder em formação no setor de corretagem online.
Em resumo
- No segundo trimestre de 2026, a eToro registra uma queda de 30% em sua receita de criptomoedas, impulsionada por um colapso das transações de pessoas físicas e uma queda acentuada nos valores médios investidos.
- Para conter essa desaceleração, a plataforma conta com uma forte migração de seus usuários para ações e commodities, enquanto acelera suas aquisições estratégicas com TradeZero e Zengo.
- Embora essa diversificação preserve a rentabilidade geral do grupo, com lucro líquido crescendo 77%, o mercado penalizou as ações da eToro na Wall Street em reação à baixa performance da sua divisão digital histórica.
- Essa sequência confirma o fim da dependência exclusiva das taxas de corretagem de criptomoedas e impõe aos corretores um modelo multiativos sustentável para lidar com a volatilidade dos ciclos.
A grande retração dos volumes e das receitas de criptomoedas na eToro
O segundo trimestre marca uma interrupção de magnitude inédita para a divisão de criptomoedas da corretora israelense eToro. Os dados consolidados publicados pela empresa revelam uma receita total de 1,59 bilhão de dólares para o período encerrado em 30 de junho, contra 2 bilhões de dólares um ano antes. Dentro desse total, a receita gerada pela negociação de criptomoedas foi de 1,34 bilhão de dólares, representando uma queda líquida de 30% em relação aos 1,9 bilhão de dólares registrados no segundo trimestre de 2025.
Essa contração da atividade refletiu-se imediatamente nas margens operacionais do segmento. Frente a um custo direto da receita de criptomoedas de 1,35 bilhão de dólares, o resultado líquido despencou para 19,7 milhões de dólares, longe dos 27 milhões de dólares registrados no ano anterior. O afastamento dos investidores se intensificou ainda mais no início do terceiro trimestre, com a empresa reportando para julho de 2026 apenas 1,4 milhão de transações de criptomoedas, uma queda de 73% em relação ao ano anterior, combinada com uma redução de 50% no valor médio investido por transação, que caiu para 182 dólares.
Essa queda expressa uma profunda transformação do comportamento dos usuários na plataforma, caracterizada por uma migração massiva para outras classes de ativos. Enquanto as criptomoedas ainda representavam exatamente metade das comissões de negociação da eToro no último trimestre de 2024, sua participação despencou para apenas 11% do total das comissões. O esgotamento da volatilidade e a espera dos pequenos investidores secaram os fluxos de ordens sobre pares de tokens, reduzindo para um nível historicamente baixo a contribuição das criptomoedas no modelo econômico da corretora. Além disso, a rentabilidade bruta do segmento se tornou marginal, demonstrando o impacto que a diminuição da liquidez entre investidores particulares pode ter sobre um operador histórico quando a atividade especulativa se contrai abruptamente.
A análise on-chain detalhada dos indicadores de atividade no período revela os principais sinais dessa desaceleração operacional :
- A receita da divisão de criptomoedas : 1,34 bilhão de dólares no T2 de 2026, um recuo de 30% em relação ao T2 de 2025 ;
- O resultado líquido do segmento cripto : 19,7 milhões de dólares, prejudicado por um custo direto da receita de 1,35 bilhão de dólares ;
- O volume de atividade em julho de 2026 : 1,4 milhão de transações registradas, queda de 73% em um ano ;
- O valor médio por transação cripto : 182 dólares em julho de 2026, representando uma queda de 50 % ;
- A participação das comissões de negociação: um colapso da criptomoeda para 11% do total no T2 de 2026, contra 50% no T4 de 2024.
A resposta multiativos: diversificação e crescimento externo
Para absorver o choque da desaceleração cripto, a eToro contou com a ascensão espetacular dos mercados financeiros tradicionais dentro do seu modelo multiativos. As comissões provenientes da negociação de ações subiram para alcançar 60% do total das comissões do grupo no T2 de 2026, contra apenas 25% no final de 2024, impulsionadas por um resultado líquido de negociação de 141 milhões de dólares em ações e commodities. Essa rotação nos fluxos de investimento faz parte de uma dinâmica transversal formalizada pela direção financeira da empresa.
Além da apresentação dos resultados, Meron Shani, diretor financeiro da empresa, ressaltou a crescente porosidade entre as classes de ativos: “mais de 60% dos usuários que negociaram commodities entre o T4 de 2025 e o T1 de 2026 também negociaram ações no T2 de 2026, e quase nove em cada dez também negociaram criptomoedas na eToro”.
Paralelamente a essa dinâmica interna, o grupo mantém uma política agressiva de aquisições estratégicas para expandir sua presença geográfica e tecnológica. A eToro anunciou a compra da corretora americana TradeZero para fortalecer sua presença junto aos traders de ativos nos Estados Unidos, alvo que gera 80 milhões de dólares em receita anual com margem bruta de 81%. Essa operação complementa a finalização, no final de abril de 2026, da aquisição da empresa Zengo, especializada em carteiras auto-hospedadas. Graças a essa dupla iniciativa, a eToro busca assegurar fontes de crescimento recorrente, capazes de neutralizar a ciclicidade intrínseca aos mercados de criptomoedas.
Um balanço financeiro consolidado e as perspectivas de um mercado em plena mutação
No plano contábil geral, a diversificação da eToro trouxe resultados ao preservar a rentabilidade líquida do grupo. A empresa exibe um lucro líquido GAAP em alta de 77% para 53,4 milhões de dólares e um EBITDA ajustado crescendo 9% para 78,1 milhões de dólares neste segundo trimestre de 2026. O balanço permanece sólido, sustentado por 1,2 bilhão de dólares em caixa disponível e 19,2 bilhões de dólares em ativos sob administração.
Porém, a deterioração acentuada da dinâmica cripto afetou as ações da eToro (NASDAQ: ETOR). As ações sofreram retiradas significativas imediatamente, perdendo entre 5% e mais de 8% nas negociações pré-abertura em 11 de agosto, para se estabilizar em torno de 31,20 dólares.
Essa fase financeira marca uma virada estrutural para o ecossistema FinTech e destaca o fim da hiper-dependência exclusiva das taxas de corretagem de criptomoedas para exchanges de varejo. A trajetória da eToro demonstra que, embora a diversificação para a TradFi ofereça um colchão de segurança indispensável para atravessar períodos de letargia no mercado cripto, a perda de ritmo nesses ativos pesa fortemente na valorização percebida pelos investidores institucionais.
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Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d'une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j'ai rejoint l'aventure Cointribune en 2019. Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l'économie, j'ai pris l'engagement de sensibiliser et d'informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu'elle offre. Je m'efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l'actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.
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