O ouro e a prata recuam apesar da inflação e da guerra no Oriente Médio

Normalmente, quando os canhões troam e a inflação dispara, o ouro e a prata avançam como reis protegidos no tabuleiro financeiro mundial. Desta vez, o cenário parece ter sido reescrito por uma mão invisível. Apesar das tensões entre Irã e Estados Unidos, apesar da disparada do petróleo e apesar dos preços ainda altos, os dois metais preciosos recuam fortemente, deixando investidores e analistas diante de uma posição no mínimo desconcertante.

Quando os refúgios tradicionais abandonam repentinamente seu papel

Desde janeiro, o ouro perdeu cerca de 23% de seu valor após atingir o pico de 5.608 dólares por onça. A prata sofreu uma correção ainda mais brutal, despencando 44% após um pico acima de 121 dólares. No entanto, os ingredientes históricos de um rali estavam muito presentes. A guerra entre Irã e Estados Unidos perturbou o estreito de Ormuz. O petróleo ultrapassou os 90 dólares. A inflação americana alcançou 3,8%.

A Bull Theory resume perfeitamente essa anomalia:

Os ativos que o mundo todo compra para se proteger da guerra e da inflação fizeram exatamente o oposto do que deveriam fazer. Cada comprador de valor-refúgio estava perfeitamente posicionado.

Bull Theory, X

Para vários observadores, o problema não vem mais da geopolítica. O mercado agora parece temer mais as taxas de juros do que os mísseis. Como em uma partida de xadrez onde a rainha se torna vulnerável, o ouro perde momentaneamente seu status de refúgio automático.

Kevin Warsh revoluciona os cálculos do mercado de ouro

A verdadeira virada veio dos Estados Unidos. Em maio, a economia americana criou 172.000 empregos contra apenas 85.000 esperados. Esse relatório mudou completamente as expectativas monetárias.

Kevin Warsh, instalado à frente do Fed em 22 de maio, herdou um tabuleiro particularmente complexo. Os mercados agora antecipam uma probabilidade de aumento das taxas chegando a 72% antes do final do ano, segundo o FedWatch.

Reuters reporta as falas de Kelvin Wong:

Tudo depende da guinada agressiva que os mercados começam a incorporar nos contratos futuros do Fed. Os rendimentos mais altos dos títulos também exercem uma pressão adicional sobre o ouro.

Reuters

Consequentemente, os rendimentos dos títulos sobem e fortalecem o dólar. O ouro, que não gera nenhum rendimento, torna-se menos competitivo. Vários participantes do mercado acreditam até mesmo que os investidores vendem seus metais para obter liquidez rapidamente. 

Outros mencionam um reposicionamento maciço para setores relacionados à inteligência artificial, hoje considerados as novas locomotivas do capital mundial.

Liquidez, bitcoin e mercados: a verdadeira luta acontece em outro lugar

Essa correção vai muito além do mercado de metais preciosos. Na sexta-feira, todos os ativos financeiros vacilaram. O S&P 500 perdeu cerca de 2 trilhões de dólares em capitalização em uma única sessão. As ações relacionadas à IA apagaram mais de 1 trilhão de dólares.

O bitcoin também sofreu uma pressão intensa. Vários analistas destacam que os investidores agora buscam liquidez acima de tudo. A lógica parece mais uma operação cirúrgica do que um simples arbitragem de carteira.

Astik Mondal resume essa ideia: « Quando os ativos projetados para te proteger falham precisamente nesse cenário, não é a proteção que está quebrada. É o manual de jogo que está. »

Os mercados parecem assim reescrever suas regras. Entre os projetos gigantes de abertura de capital, as necessidades de financiamento da IA e as expectativas de taxas mais altas, cada peça muda de posição em grande velocidade.

Os números que resumem o terremoto

• O ouro caiu cerca de 23% desde janeiro de 2026;
• A prata recuou espetacularmente 44% desde o pico;
• A inflação americana se mantém em torno de 3,8% ao ano;
• Relatório de emprego americano: 172.000 novas vagas contra 85.000 esperadas;
• Preço do BTC no momento da redação: 62.783 dólares.

O ouro e a prata não são mais os únicos a vacilar. No mercado cripto, o bitcoin também acaba de apagar todos os ganhos acumulados desde a reeleição de Donald Trump. Quando os valores refúgios tropeçam e a rainha das criptomoedas recua, toda a bússola dos investidores parece perder o norte.