Ouro cai forte após novas projeções divulgadas pela Fed

Nesta quarta-feira, 17 de junho, ocorreu uma virada macroeconômica, simbolizada pela capitulação do ouro que perdeu mais de 40 dólares a onça, e pela queda do bitcoin abaixo do patamar de 65.500 dólares. Essa reação segue as previsões do Fed, cujo tom restritivo surpreendeu investidores que esperavam um afrouxamento.

O veredito do Fed e o choque das projeções monetárias

A reunião do Comitê de Política Monetária do Federal Reserve americano concluiu-se sem mudança na faixa-alvo das taxas federais, que permanecem entre 3,50% e 3,75%, adotada por unanimidade (12-0).

No entanto, a saída do gráfico de projeções econômicas revelou uma postura agressiva e um viés restritivo que imediatamente abalaram os mercados.

Aqui estão os pontos de vista dos 18 responsáveis do Fed :

• 9 participantes agora projetam aumentos das taxas até o final de 2026, sendo 1 prevendo um aumento de 75 pontos base, 5 antecipam 50 pontos base e 3 apostam em 25 pontos base ;
• 8 membros recomendam o status quo para manter as taxas inalteradas em seu nível atual ;
• apenas 1 dissidente prevê uma única redução das taxas até o final do ano.

Essa inflexão resulta de uma inflação que permanece bem acima da meta histórica de 2% (o índice CPI de energia sobe para 4,2%, um recorde em três anos) e de uma projeção mediana das taxas para o final do ano que passa de 3,4% em março para 3,8%.

Antes do anúncio, a especialista da Guggenheim Patricia Zobel havia alertado os investidores, sinalizando que “vários membros fariam dos aumentos de taxas seu cenário base”, um receio materializado na rigidez do discurso de Jerome Powell.

O mecanismo financeiro da capitulação do ouro

Essa mudança de situação se refletiu imediatamente nos ativos tradicionais de reserva, cujo principal é o ouro, cujo preço caiu mais de 2%, fechando em cerca de 4.260,10 dólares a onça. Em macroeconomia, a perspectiva de uma situação de juros permanentemente elevados aumenta o custo de oportunidade da posse de metais preciosos, que não distribuem dividendos nem cupons.

Assim, os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de 10 anos sobem e flirtam com 4,45%, elevando a taxa real de rendimento acima da linha zero, com uma taxa de cerca de 0,25% quando ajustada pela inflação de 4,2%. Esse aumento dos rendimentos reais e o fortalecimento do índice do dólar americano (DXY), que subiu 35 pontos após o comunicado do Fed, pesaram fortemente sobre as commodities.

Além disso, o desinvestimento massivo dos investidores em metais preciosos foi acelerado pela queda do prêmio de risco geopolítico no Oriente Médio. Um projeto de acordo temporário entre os Estados Unidos e o Irã para liberar o Estreito de Ormuz derrubou o petróleo (Brent) para abaixo de 80 dólares o barril, privando o ouro de seus últimos apoios de curto prazo. A dinâmica de alta do ativo foi quebrada pelo efeito combinado de um dólar forte e pela diminuição das tensões energéticas globais, levando gestores de fundos a liquidar suas posições para se voltarem aos rendimentos garantidos pelos títulos do Tesouro americanos.

A microestrutura on-chain e a resiliência do bitcoin

Neste mercado em liquidação geral, o bitcoin resistiu limitando sua queda a cerca de 1%, a 65.417 dólares, destacando-se da correção dos metais preciosos. Embora a principal criptomoeda ainda sofra o impacto global da aversão ao risco, observa-se que sua estrutura interna evidencia uma forte acumulação por parte de investidores institucionais.

Os dados da plataforma de análise Glassnode mostram que a pontuação de tendência de acumulação ficou bloqueada em seu máximo, 1,0, por mais de duas semanas, sinal de que entidades de grande porte aproveitaram a queda para absorver os volumes disponíveis. Cerca de 259.000 BTC foram assim acumulados na faixa de preço entre 59.000 e 67.000 dólares, mantendo o preço 10% acima de seu mínimo local de ciclo registrado em 5 de junho passado a 59.375 dólares.

Para romper a estrutura técnica de baixa marcada por topos cada vez mais baixos, o bitcoin precisará ultrapassar a resistência dos 83.000 dólares, nível que Benedict Kendrick, analista do Standard Chartered, considera o ponto pivô indispensável para relançar um mercado altista duradouro.

A evolução da inflação subjacente permanece o critério decisivo. Se a assinatura prevista do protocolo de acordo sino-americano-iraniano nesta sexta-feira estabilizar os preços da energia, o Fed pode amenizar seu discurso agressivo, abrindo caminho para um repique das criptomoedas. Em contrapartida, se a inflação persistir apesar da queda no preço do petróleo bruto, a resiliência dos investidores cripto continuará sendo testada pelo aperto monetário.