Queda de 30 mil carteiras de Bitcoin não confirma capitulação dos investidores

O desaparecimento de 30000 carteiras Bitcoin alimenta a ideia de uma capitulação dos particulares, no momento em que a Galaxy recomenda acumular BTC. Relacionado aos cerca de 60 milhões de endereços ainda ativos, essa queda representa apenas cerca de 0,05% do total e não é suficiente para confirmar uma reversão do mercado.

A queda no número de carteiras permanece marginal

Desde 16 de outubro, o número de endereços Bitcoin com saldo positivo diminuiu em 30000, retornando a cerca de 59,95 milhões, segundo dados da Santiment. Essa evolução ocorre enquanto o BTC luta para se afastar de forma duradoura da zona dos 80000 dólares.

A Santiment interpreta essa queda como uma possível manifestação de cansaço entre os pequenos detentores. A saída deles pode constituir um sinal contrário: quando os investidores menos pacientes vendem, a pressão de baixa pode se esgotar progressivamente.

As estatísticas devem, no entanto, ser colocadas em contexto :

• Os 30000 endereços desaparecidos representam cerca de 0,05% do total ;
• Um endereço Bitcoin não corresponde necessariamente a uma pessoa ;
• Um investidor pode controlar várias carteiras ;
• Uma plataforma pode agrupar os bitcoins de milhares de clientes ;
• O movimento dos fundos não prova que eles foram vendidos.

A variação observada continua sendo muito pequena para demonstrar uma capitulação geral. Ela pode resultar de pequenos detentores que liquidaram suas posições, mas também de uma consolidação técnica dos ativos em um número reduzido de endereços.

O indicador também não especifica a quantidade de bitcoins envolvidos. O fechamento de 30000 carteiras contendo alguns milhares de satoshis teria menos influência no mercado do que a venda de um único endereço possuindo vários milhares de BTC.

A Galaxy vê um mercado purificado após a saída dos especuladores

A análise da Galaxy não se baseia na diminuição do número de carteiras. A empresa considera que o mercado baixista provavelmente terminou em junho, quando o bitcoin caiu abaixo de 58000 dólares. Desde essa mínima, seu preço recuperou cerca de 38%.

Alex Thorn, responsável pela pesquisa na Galaxy, afirma que o Bitcoin está agora em uma fase de acumulação comparável às que precederam suas altas anteriores. Ele explica:

Achamos que o mercado baixista terminou em junho e que o bitcoin está na fase de acumulação que precedeu cada alta anterior.

A recuperação acima da média móvel de 50 semanas é seu principal argumento técnico. O bitcoin registrou cinco fechamentos semanais consecutivos acima dessa linha, após ter passado 44 semanas abaixo dela. A Galaxy vê nisso um sinal de mudança de tendência mais duradoura.

O posicionamento especulativo também diminuiu. A exposição líquida compradora dos gestores nos contratos futuros de Bitcoin do CME caiu 57% desde a semana do recorde histórico. Várias empresas de trading reduziram paralelamente suas posições nos ETFs.

“O dinheiro rápido saiu, a base permaneceu”, resume Alex Thorn. Essa redução do efeito alavancagem pode tornar o mercado menos vulnerável a liquidações em cascata, sem garantir uma nova alta.

O preço e os ETFs ainda precisam confirmar a acumulação

As compras feitas desde junho dão mais peso à tese de acumulação. Segundo a Galaxy, os ETFs de Bitcoin à vista absorveram cerca de 87000 BTC desde o ponto mais baixo do mercado. Essa demanda representa quase três vezes o número de carteiras desaparecidas, mesmo que a comparação seja imperfeita pois opõe bitcoins a endereços.

Os fluxos de curto prazo permanecem, no entanto, irregulares. Os ETFs americanos receberam 110,34 milhões de dólares na segunda-feira, mas seu balanço mensal continua negativo em mais de 200 milhões de dólares. Do lado das empresas, a Strive comprou 6182 BTC por 511,4 milhões de dólares, enquanto a Strategy se absteve de adicionar novos bitcoins.

O mercado, portanto, ainda não apresenta uma acumulação uniforme. Alguns atores reforçam suas posições, outros se retiram, e as pequenas carteiras diminuem ligeiramente. A estabilidade do bitcoin ao redor de 80000 dólares traduz esse equilíbrio provisório.

Dois níveis permitirão separar os cenários. Um retorno acima de 82500 dólares apoiaria a hipótese de um piso local. Um fechamento semanal abaixo de 76540 dólares, seguido pela incapacidade de recuperar esse nível durante um mês, invalidaria a análise técnica da Galaxy.

As 30000 carteiras desaparecidas contam assim uma evolução do comportamento dos detentores, mas não uma reversão confirmada. Os fluxos dos ETFs, a redução da alavancagem e a manutenção dos suportes oferecem informações mais relevantes para julgar se o Bitcoin realmente entrou em uma fase de acumulação.