SEC abre caminho para ETPs de Bitcoin e Ether alavancados em 3x

A SEC aprovou em 2 de outubro uma modificação nas regras de listagem da Cboe BZX para seis produtos da Volatility Shares, incluindo um ETP Bitcoin e um ETP Ether com alavancagem 3x. Esses fundos visam multiplicar por três o desempenho diário de seu ativo de referência, antes das taxas. No entanto, seu lançamento ainda depende de uma última etapa regulatória.

Seis ETPs recebem o aval da SEC

O mercado de produtos financeiros ligados a criptomoedas continua evoluindo. No entanto, os ETFs Bitcoin à vista registraram sua primeira saída após nove dias de entradas, apesar de 3,1 bilhões de dólares arrecadados nesse período.

Nesse contexto, a SEC aprovou em 2 de outubro uma modificação nas regras de listagem da Cboe BZX. Essa decisão abrange seis produtos do VS Trust, ligados ao Bitcoin, Ether, ouro, prata, petróleo bruto e gás natural.

A Cboe BZX havia submetido seu pedido em 10 de agosto, antes da publicação para comentários em 19 de agosto. Como esses produtos alavancados não seguem o procedimento usual de listagem dos trusts de commodities, a SEC avaliou cada processo separadamente.

Uma alavancagem 3x que amplifica as variações diárias

Concretamente, cada fundo busca reproduzir três vezes o desempenho diário de seu ativo de referência. Para isso, utiliza principalmente contratos futuros, complementados por liquidez, e ajusta sua exposição diariamente.

Assim, uma alta diária de 1% pode gerar um ganho de 3% antes das taxas. Por outro lado, uma queda de 1% pode resultar em uma perda de 3%.

No entanto, esse objetivo não se aplica por vários dias. De fato, a sequência das variações diárias pode afastar o desempenho acumulado do fundo de três vezes o do seu ativo subjacente. A FINRA adverte especificamente sobre esse risco.

Além disso, a renovação dos contratos futuros pode impactar os resultados. Se os vencimentos mais próximos não estiverem disponíveis, os fundos podem recorrer a contratos mais distantes, a outros produtos negociados ou a opções. A Volatility Shares já oferece estratégias comparáveis, incluindo fundos alavancados apresentados em seu site oficial.

Um lançamento ainda sujeito a uma última etapa

Apesar do aval da SEC, investidores ainda não podem negociar esses seis produtos. A autoridade validou as regras da plataforma, mas o emissor ainda precisa obter a entrada em vigor de seu registro. Essa etapa determinará a data de lançamento.

Além disso, esses ETPs não estão sujeitos ao Investment Company Act de 1940, o marco regulatório dos fundos de investimento convencionais. Eles continuam sujeitos às regras aplicáveis à sua estrutura e aos ativos envolvidos.

Por fim, sua chegada faz parte da expansão dos produtos cripto listados. No entanto, nem todos têm o mesmo sucesso, como mostram os ETFs XRP que ficaram no vermelho no início de outubro.

A próxima etapa será, portanto, o registro efetivo dos seis fundos. Depois, os fluxos de investimento permitirão medir o interesse do mercado por esses produtos, em um contexto marcado por um ouro recorde e uma demanda sempre presente pelos ETFs Bitcoin.