Coinbase advierte sobre la consolidación entre las empresas de tesorería de criptomonedas

El sector de activos digitales (DAT) continúa expandiéndose, pero el jefe de investigación de inversiones de Coinbase, David Duong, espera que el panorama de las tesorerías corporativas de criptomonedas se estreche. Es probable que muchos actores más pequeños de tesorería sean adquiridos o se fusionen, dejando solo un puñado de empresas líderes.

Las empresas de tesorería abrazan adquisiciones estratégicas

Este cambio, explicó Duong, refleja la forma en que las empresas se están posicionando para atraer la atención de los inversores. En su opinión, la etapa de madurez de la industria no se impulsará solo por esfuerzos para elevar los precios de las acciones, sino también por combinaciones corporativas. Señaló un ejemplo reciente: a finales de septiembre, Strive, una antigua compañía de gestión de activos que pasó a ser una firma de tesorería de Bitcoin, aceptó adquirir Semler Scientific en un acuerdo totalmente en acciones.

Para Duong, tal actividad señala cómo estas empresas están comenzando a tratar las fusiones y adquisiciones como una parte central de sus estrategias de crecimiento, en lugar de depender únicamente de maniobras financieras vinculadas a su desempeño accionarial.

Riesgo, rendimientos y rivalidad en las tenencias de tesorería

Junto con los cambios estructurales, Duong señaló que las empresas de tesorería están utilizando estrategias específicas de criptomonedas para mejorar los rendimientos, incluyendo el staking y el DeFi looping. Sin embargo, advirtió que la trayectoria a largo plazo de este mercado dependerá de condiciones más amplias. 

Factores como la regulación, la liquidez y la estabilidad general del mercado influirán en gran medida en si estas estrategias tienen éxito.

Basándose en esto, Duong y el investigador de Coinbase Colin Basco describieron el estado de las tesorerías públicas en una nota de investigación de septiembre, proporcionando las siguientes cifras.

• Al 10 de septiembre, las tesorerías públicas de activos digitales tenían colectivamente más de 1 millón de Bitcoin valorados en aproximadamente $110 mil millones.
• También reportaron tenencias de 4.9 millones de Ether por un valor de $21.3 mil millones.
• Además, estas empresas controlaban 8.9 millones de tokens Solana con un valor total de $1.8 mil millones.
• Duong y Basco también notaron que los nuevos participantes en el mercado están asumiendo más riesgos al dirigir capital hacia altcoins más pequeñas.

El mismo informe describió el entorno más amplio como una etapa de «jugador contra jugador». En esta fase, las empresas de tesorería compiten por visibilidad, y se espera que esta rivalidad mantenga la mayor parte del capital fluyendo hacia las criptomonedas más grandes y establecidas.

Competencia, presión del mercado y consolidación de la industria

Duong también señaló en comentarios a Cointelegraph que muchos operadores de tesorería parecen estar trabajando bajo el supuesto de que solo un número limitado de tenedores dominantes surgirán para cada token importante. Esto ha alentado a las empresas a centrarse en escalar rápidamente sus operaciones o a apoyarse en medidas financieras como recompras de acciones.

Según él, este enfoque puede haber contribuido a la debilidad del sector durante mediados y finales de septiembre. En lugar de ampliar sus reservas de criptomonedas, las empresas dirigieron un capital significativo para estabilizar o aumentar sus propios precios de acciones, dejándolas vulnerables durante la caída.

Las consecuencias han sido severas para varias empresas de tesorería que cotizan en bolsa. Los precios de las acciones han caído drásticamente, en algunos casos hasta un 90%. Tales descensos han suscitado preocupaciones sobre la sobresaturación en el mercado y la incertidumbre sobre si los modelos de estas empresas pueden mantenerse a lo largo del tiempo.

Reflexionando sobre estas tendencias, parece que la industria de tesorerías de activos digitales no podrá sostener todas las empresas existentes. Con el tiempo, se espera que el mercado cripto se consolide, dejando solo a unos pocos jugadores fuertes capaces de mantener escala, confianza de los inversores y resiliencia frente a condiciones cambiantes.