Bitcoin cae bajo los 76.000 dólares tras liquidaciones alcistas por 1.100 millones

Más de 1,1 mil millones de dólares en posiciones alcistas fueron liquidadas durante la caída del mercado cripto, pero su desaparición no provocó un verdadero rebote. El principal problema ya no es solo el exceso de apalancamiento: las compras al contado y los flujos institucionales siguen siendo demasiado débiles para retomar el control del mercado.

El apalancamiento desaparece sin que un comprador tome el relevo

El bitcoin rondaba los 76100 dólares en la mañana del 6 de noviembre, bajando más del 5 % en veinticuatro horas. De hecho, las altcoins sufrían una presión aún mayor.

La caída fue amplificada por los contratos con apalancamiento. De 1,27 mil millones de dólares en posiciones cripto cerradas automáticamente, más de 1,1 mil millones provenían de apuestas alcistas que quedaron insuficientemente garantizadas. Carlos Guzman, vicepresidente de investigación en GSR, describe el movimiento como «un retroceso del apetito por el riesgo amplificado por el apalancamiento».

Varios indicadores muestran, sin embargo, que la eliminación de las posiciones especulativas aún no ha creado un punto bajo sólido :

• El interés abierto en contratos futuros de bitcoin cayó de 28 a menos de 26 mil millones de dólares;
• Los ETF de bitcoin estadounidenses registraron 430,2 millones de dólares en retiros netos ;
• Los flujos semanales de los ETF alcanzaron 869,8 millones de dólares en salidas ;
• El bitcoin se comercializaba con un descuento en Coinbase frente a Binance ;
• Los compradores solo permitieron un rebote limitado desde un mínimo cercano a 75200 dólares.

La caída del interés abierto indica que una parte importante del apalancamiento ha sido eliminada. Esta limpieza reduce el riesgo de una nueva cascada inmediata, pero no es suficiente para hacer subir el precio. Para eso, nuevos capitales deben comprar bitcoins realmente, sin depender de un préstamo o una posición derivada.

Pero ese relevo sigue ausente. Los analistas de Bitfinex habían advertido que «mantener este rebote exige una demanda real al contado». Los datos del 5 de noviembre confirmaron esta debilidad: los fondos institucionales retiraron capital justo cuando los traders con margen estaban siendo expulsados del mercado.

El rebote electoral se apoyaba en una demanda demasiado frágil

El bitcoin superó los 80000 dólares tras las elecciones de medio término en EE. UU. Este movimiento parecía marcar el regreso de los compradores, pero provenía en parte del cierre forzado de posiciones cortas y de un breve alivio en los mercados tradicionales.

Los contratos futuros no habían registrado un aumento significativo de su interés abierto durante el rebote. Paralelamente, el descuento observado en Coinbase señalaba una demanda estadounidense menos fuerte que la presente en las plataformas internacionales. Estos dos elementos ya debilitaban la recuperación antes de la caída del Nasdaq.

Cuando los valores tecnológicos se desplomaron, ninguna base de compras al contado pudo absorber las ventas. El Nasdaq perdió un 5,5 %, mientras que la caída de las empresas relacionadas con la inteligencia artificial llevó a algunos gestores a reducir otras posiciones riesgosas. El bitcoin entonces perdió en pocas horas la totalidad de sus ganancias postelectorales.

Esta secuencia distingue dos tipos de recuperación. Un rebote alimentado por el cierre de posiciones cortas puede ser rápido, pero se agota en cuanto los vendedores cierran sus posiciones. Una recuperación sostenida por compras al contado progresa normalmente más lentamente, pero crea una demanda capaz de defender los soportes principales.

El informe sobre el empleo estadounidense aleja aún más una recuperación duradera del bitcoin

El informe estadounidense sobre el empleo publicado el 6 de noviembre no trajo alivio alguno. Así, Estados Unidos creó 165000 empleos en octubre, frente a aproximadamente 65000 previstos. La cifra de septiembre también fue revisada al alza, de 29000 a 60000, mientras que el desempleo cayó del 4,2 % al 4,1 %.

Esta solidez refuerza la posibilidad de una nueva subida de tasas de la Reserva Federal en diciembre. Tras la publicación, la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos volvió a subir hasta cerca del 78 %, frente a alrededor del 67 % del día anterior. El rendimiento de los bonos estadounidenses a diez años avanzó hacia el 4,89 %.

El bitcoin reaccionó poco de inmediato y fluctuaba alrededor de 75500 a 75800 dólares. Esta estabilidad aún no constituye una señal alcista. Muestra sobre todo que las ventas forzadas más urgentes ya han ocurrido.

Jasper De Maere, trader de Wintermute, identifica 73000 y luego 68000 dólares como zonas posibles en caso de una nueva caída. Para restablecer una dinámica favorable, el BTC debería recuperar y mantener los 80000 dólares. Antes de eso, el indicador decisivo seguirá siendo menos el volumen de apuestas derivadas que el retorno de compras al contado y entradas en los ETF.