Mercado cripto se reinicia tras una capitulación de $3.2B en Bitcoin por la incertidumbre de la Fed

Bitcoin y el mercado criptográfico en general registraron ganancias modestas en las últimas 24 horas, incluso cuando nuevos datos laborales de EE.UU. complicaron las expectativas de recortes de tasas a corto plazo. El informe de empleo de enero mostró que la contratación se mantuvo firme, pero el crecimiento en varios sectores pareció estar restringido. Los mercados esperaban datos más débiles para fortalecer el caso de un alivio monetario. En cambio, los operadores se enfrentaron a señales mixtas.

¿Reinicio del mercado? La caída de Bitcoin desata un reajuste histórico on-chain

Bitcoin (BTC) subió un 1.25% en el día después de que las ventas de la semana pasada arrastraran a BTC cerca de los $60,000. Además, la caída desencadenó uno de los mayores eventos de pérdidas en la historia del activo. Los datos on-chain muestran que las pérdidas realizadas alcanzaron los $3.2 mil millones durante la caída, superando las pérdidas registradas durante el colapso de Terra en 2022, según Glassnode. 

La plataforma de datos Checkonchain describió el movimiento como un «evento de capitulación típico», marcado por ventas rápidas, volumen alto y salidas forzadas de poseedores de baja convicción.

La ganancia/pérdida neta realizada (EMA de 7 días) cayó hacia los $-1.5 mil millones por día, produciendo una de las caídas más profundas jamás registradas para Bitcoin. El movimiento fue tanto súbito como vertical, parecido a las purgas estructurales como en junio de 2022, aunque mayor en términos nominales de dólares. 

Los datos de la antigüedad de las monedas indican que la mayoría de las pérdidas provinieron de compradores recientes, particularmente las cohortes de 2024–2026. Ese patrón sugiere que los participantes más nuevos soportaron la mayor parte de la venta masiva.

Históricamente, los picos de pérdidas de esta escala se han asociado con reinicios rápidos de balances en lugar de rupturas estructurales a largo plazo. Eventos similares en marzo de 2020 y junio de 2022 ocurrieron tras un desapalancamiento intenso y luego se acompañaron de repuntes de alivio o consolidaciones prolongadas. El comportamiento actual del mercado presenta rasgos similares, incluyendo liquidaciones forzadas y posicionamiento especulativo debilitado.

Capitulación confirmada mientras se deshacen posiciones en derivados

Varios factores estructurales dieron forma a la reciente caída:

• Las pérdidas netas realizadas superaron los $1.5 mil millones por día en el pico del movimiento.
• La presión de venta provino principalmente de poseedores más nuevos y no de inversores a largo plazo.
• El apalancamiento en los mercados de derivados se redujo agresivamente.
• Los volúmenes en spot, futuros, opciones y mercados de ETF aumentaron a niveles extremos.

Los datos de derivados respaldan aún más la narrativa de capitulación. Según CoinGlass, el total del interés abierto en futuros de Bitcoin cayó bruscamente junto con el precio. Tras alcanzar un máximo cercano a $100 mil millones durante el rally hacia precios de seis cifras, el interés abierto agregado se desplomó conforme BTC descendió. Tanto las liquidaciones forzadas como las reducciones voluntarias de posiciones largas contribuyeron a la contracción.

El precio (seguido en amarillo en el gráfico) y el interés abierto (verde) cayeron juntos, señalando un desapalancamiento amplio en lugar de una nueva posición corta. Cuando el interés abierto aumenta en debilidad, a menudo apunta a nuevas apuestas bajistas. 

En cambio, los operadores redujeron la exposición en todos los frentes, limpiando el apalancamiento excesivo del sistema. Contracciones comparables en ciclos anteriores marcaron reinicios de alta volatilidad antes de que los mercados encontraran un nuevo equilibrio.

El miedo extremo vuelve al mercado cripto mientras Bitcoin intenta recuperarse

A pesar de las esperanzas menguantes de recortes inmediatos de tasas, los participantes del mercado restantes parecen reacios a vender más. Los datos del mercado de predicciones muestran que las probabilidades de un recorte de 25 puntos base el próximo mes han caído drásticamente. 

En Polymarket, las expectativas cayeron al 7% desde el 18%. Kalshi muestra un descenso similar, del 20% al 7%. Las expectativas reducidas de recortes de tasas suelen pesar sobre los activos de riesgo, ya que los rendimientos más altos hacen que los productos de renta fija sean más atractivos.

Aún así, la reacción positiva de Bitcoin sugiere que la presión de venta podría estar agotándose. Las lecturas del Índice de Miedo y Codicia Cripto alcanzaron recientemente niveles no vistos desde el colapso de FTX en 2022, indicando un pesimismo extremo.

Ahora la atención se centra en el próximo informe del Índice de Precios al Consumidor de EE.UU. Los datos de inflación podrían proporcionar una guía más clara sobre los próximos pasos de la Reserva Federal. Por ahora, los mercados parecen haber completado un reinicio rápido, dejando a los operadores atentos a señales de estabilización o nueva volatilidad.