Dune: USDT domina los pagos con stablecoins mientras USDC lidera DeFi
Los últimos datos publicados por Dune Analytics relatan un hecho importante: los stablecoins entran en una nueva fase de su desarrollo. De hecho, el USDT y el USDC ya no buscan dominar los mismos mercados. El primero se impone como la referencia en pagos. El segundo consolida, en cambio, su lugar en el corazón de DeFi. Los analistas coinciden en un punto: esta evolución podría transformar de manera duradera el ecosistema cripto. ¡Más detalles en los párrafos que siguen!
En resumen
- Los stablecoins ya no se enfrentan en una guerra directa: sus usos se especializan.
- El USDT concentra la mayoría de los pagos con cripto, con cerca de 95 mil millones de dólares en transacciones comerciales observadas.
- El USDC mantiene su ventaja en DeFi, en los exchanges y en las dApps.
- Las redes Tron, Ethereum y Base juegan un papel determinante en esta distribución.
- Esta evolución podría redefinir la adopción mundial de los stablecoins y acelerar su integración en infraestructuras financieras.
El USDT se impone como el rey de los pagos en stablecoins
Los datos recopilados por Dune Analytics indican que el USDT emitido por Tether reina en el segmento de las transacciones comerciales. Solo en el primer semestre de 2026, representa alrededor de 95 mil millones de dólares en pagos con stablecoins (frente a solo 14 mil millones de dólares para el USDC). Esto equivale a una proporción cercana a 7 a 1.
¡Eso no es todo! El stablecoin de Tether también capta por sí solo cerca del 92 % de los 48 mil millones de dólares en volumen de pagos interempresariales (B2B) en el mismo período.
Los analistas cripto coinciden en decir: si el USDT supera hoy a sus competidores en el mercado de pagos en stablecoins, es principalmente gracias al éxito de la red cripto Tron. Aproximadamente el 93 % de la oferta total en circulación de Tether se conserva en wallets privadas en lugar de en exchanges o dentro de protocolos complejos.
Análisis: los stablecoins USDT sirven principalmente como reserva de valor accesible, instrumento de transferencia de fondos transfronterizos y medio de pago directo para el comercio internacional. Esto ilustra una adopción concreta. Más importante aún, este desempeño demuestra que Tether se impone ahora como la infraestructura monetaria de los mercados emergentes.
Dato interesante: en junio, el USDT superó brevemente a Ethereum en términos de capitalización bursátil.
El USDC se convierte en el stablecoin preferido de DeFi
Según el informe de análisis de Dune, el USDC de Circle se posiciona como el activo de referencia para:
- los proveedores de liquidez;
- las plataformas de préstamos;
- los traders algorítmicos.
Concretamente, los datos muestran una concentración masiva de stablecoins USDC en las redes Ethereum así como en su principal layer 2 de crecimiento, Base. En junio de 2026, por ejemplo, el volumen de transferencia del USDC en la red cripto Base alcanzó el máximo histórico de 2,6 trillones de dólares. Es la cifra más alta de todos los pares token-blockchain seguidos por Dune.
¡Más interesante aún! En el mismo período, este activo digital procesó 1,6 trillones de dólares en transacciones en Ethereum.
Pero el análisis de Dune revela otro indicador clave: la velocidad financiera. En Base, el USDC registra una velocidad diaria equivalente a aproximadamente 20 veces su suministro en circulación. Esto significa que una misma unidad de dólar digital de Circle se reutiliza en promedio veinte veces por día a través de diversos smart contracts, bucles de rendimiento y DEX.
A diferencia del USDT, los stablecoins USDC circulan principalmente dentro de un ecosistema donde los capitales se reasignan constantemente entre diferentes protocolos. En otras palabras, alimentan especialmente la liquidez onchain.
Una concentración histórica que redefine la estructura del mercado cripto
El resultado del análisis de Dune confirma un punto importante: el mercado de los stablecoins entra en una fase de madurez. La época en que el USDT y el USDC se enfrentaban en un duelo estéril ha terminado. Hoy en día, los dos principales emisores de stablecoins ya no luchan por las mismas cuotas de mercado. Extienden sus monopolios respectivos en territorios distintos. Así, cada activo desarrolla progresivamente una especialización.
Cabe destacar que juntos, Tether y Circle controlan ahora cerca del 83 % de una capitalización bursátil sectorial global que asciende a 315 mil millones de dólares. El cálculo se basa en el seguimiento de más de 200 activos estables a través de múltiples redes blockchain.
Para resumir este giro, el CEO de Dune Fredrik Haga declaró durante la ETHCC 2026 celebrado en Cannes:
El tren ya está en marcha.
Para los inversores, la evolución del mercado de stablecoins muestra que varios actores coexisten hoy respondiendo a necesidades distintas:
- Por un lado, el USDT se impone como el activo preferido para pagos internacionales, transferencias de fondos y liquidaciones diarias.
- Por otro lado, el USDC se convierte en un componente esencial de los protocolos DeFi, plataformas de trading y nuevos servicios financieros construidos sobre la blockchain.
Los indicadores clave ahora incluyen los volúmenes de transacciones, la velocidad de circulación de los tokens, la profundidad de la liquidez así como la diversidad de casos de uso. En otras palabras, la adopción de los stablecoins ya no depende únicamente de su tamaño. También (y sobre todo) tiene en cuenta su capacidad para responder eficazmente a necesidades específicas dentro del ecosistema cripto.
Esta segmentación del mercado de stablecoins complica la tarea de los reguladores estadounidenses
Firmado en junio de 2025, el GENIUS Act crea el primer marco federal para los stablecoins de pago. Gracias a esta ley, los bancos tienen la posibilidad de emitir activos digitales indexados al dólar. El CLARITY Act, por su parte, define los ámbitos de intervención de la SEC y la CFTC. Fue aprobado por la comisión bancaria del Senado en mayo por una votación de 15 a 9. Desde entonces, enfrenta una resistencia persistente.
Tres desacuerdos sin resolver impidieron la votación antes del 4 de julio:
- las obligaciones éticas;
- la protección de los desarrolladores DeFi;
- las reglas sobre el rendimiento de los stablecoins.
El Senado retomará sus funciones el 13 de julio, con unas tres semanas útiles antes de la pausa de agosto. Sin un marco claro que distinga un stablecoin de pago de un stablecoin usado masivamente en DeFi, la incertidumbre regulatoria podría pesar sobre toda la industria.
¿Qué futuro para los stablecoins frente a la creciente demanda institucional?
Según el informe de análisis de Dune, la evolución del mercado de stablecoins hacia una segmentación por uso probablemente sea solo una etapa. Incluso podría acentuarse más en los próximos años, impulsada por:
- el auge de los pagos digitales;
- la tokenización de activos reales ;
- la llegada de nuevos actores institucionales.
Estos son factores que deberían reforzar los usos diferenciados de los principales stablecoins.
¡Eso no es todo! La frontera entre el pago y DeFi también podría redibujarse si nuevos emisores apuntan a nichos específicos como los pagos interempresariales o la liquidez institucional.
Para Tether, el desafío será consolidar su ventaja en los pagos mientras acompaña la expansión de las economías digitales. Para Circle, la prioridad probablemente seguirá siendo la integración del USDC en las infraestructuras de finanzas descentralizadas y servicios financieros regulados.
En todo caso, la ruptura del mercado de los stablecoins demuestra la madurez del ecosistema cripto. Queda por ver si la emergencia de las CBDC perturbará este equilibrio privado perfectamente orquestado. Sabiendo que estos últimos tampoco cuentan con unanimidad.
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Me llamo Ariela y tengo 31 años. Trabajo en el campo de la redacción web desde hace 7 años. Descubrí el trading y las criptomonedas hace solo unos años, pero es un universo que me interesa mucho. Los temas tratados en la plataforma me permiten aprender más. Cantante en mi tiempo libre, también cultivo una gran pasión por la música, la lectura (¡y los animales!)
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