Bitcoin: Capital B sigue comprando pese a perder $57,7 M
Capital B anunció el 28 de septiembre de 2026 la compra de 13 BTC por 1,1 millones de dólares. Lo que eleva su reserva a 3.538 BTC, adquiridos a 99.905 $ por bitcoin en promedio. Según los cálculos a partir del comunicado de la empresa, esta reserva cripto vale 295,7 millones de dólares por un coste de 353,5 millones de dólares. Esto equivale a una menosvalía latente de 57,7 millones de dólares (16,3 %). La compra está financiada por la emisión de 172.978 acciones a 6,46 $, suscritas por tres fondos de TOBAM.
En resumen
- 3.538 BTC poseídos al 28 de septiembre de 2026, por un coste de adquisición de 353,5 M$, equivalente a 310.653.299 € (Capital B, comunicado del 28 de septiembre).
- 172.978 nuevas acciones a 6,46 $ en promedio, es decir, 1,12 M$ todas suscritas por tres fondos TOBAM entre el 14 y el 22 de septiembre (Capital B).
- BTC Yield de 2,20 % desde el 1 de enero: 7.368,5 sats por acción totalmente diluida, frente a 7.368,0 el 14 de septiembre (Capital B).
- 13 BTC comprados a 84.611 $ la unidad, es decir, 15,3 % por debajo del coste medio de la reserva (cálculo según el comunicado).
- Menosvalía latente de 83,1 M$ al 14 de septiembre y 57,7 M$ al 28 de septiembre: el aumento del precio considerado (+9,4 %) explica la mayor parte de la diferencia.
¿Cuántos bitcoins posee Capital B y a qué precio?
Capital B posee 3.538 BTC al 28 de septiembre de 2026, adquiridos por un total de 353,5 millones de dólares. Esto representa un coste medio de 99.905 $ por bitcoin, según el comunicado de Capital B del 28 de septiembre de 2026. Valorizada al precio de cierre del día anterior a la publicación, la reserva cripto vale 295,7 millones de dólares. Según nuestros cálculos, son 57,7 millones de dólares menos que su coste de adquisición.
Capital B se presenta como la primera Bitcoin Treasury Company de Europa. Posee además 61 BTC para sus necesidades operativas, excluidos de la reserva y sus indicadores.
La diferencia con el coste se debe al precio considerado. El comunicado valora la reserva en 295,7 millones de dólares, es decir, 83.583 $ por bitcoin frente a 76.383 $ en el comunicado del 14 de septiembre (+9,4 %). En esa fecha, la menosvalía latente alcanzaba 83,1 millones de dólares, lo que supone el 23,6 % del coste.
¿Cómo se financiaron estos 13 BTC?
La compra de bitcoin fue financiada mediante la emisión de 172.978 nuevas acciones a un precio medio de 6,46 $ (es decir, 1,12 millones de dólares) suscritas por tres fondos de la sociedad gestora TOBAM. Los 13 BTC costaron 1,1 millones de dólares, es decir, 84.611 $ por unidad. Esto representa aproximadamente un 15,3 % por debajo del coste medio de la reserva cripto de la empresa.
Estas acciones se enmarcan en un contrato tipo ATM (at the market), que permite emitir acciones por tramos a demanda de un inversor. El contrato de Capital B con TOBAM fue renovado el 26 de enero de 2026, y las solicitudes recogidas en este comunicado datan del 14 al 22 de septiembre de 2026.
El precio considerado es el más alto de tres referencias:
- el precio de cierre del día anterior;
- el equivalente en euros del « mNAV » definido por la empresa;
- un piso aprobado en junta general el 17 de junio de 2026.
Este precio muestra una prima del 3,8 % sobre el precio previo al comunicado.
¿Qué cambia esta compra para el BTC Yield de Capital B?
El BTC Yield alcanza el 2,20 % desde el 1 de enero de 2026 y el 0,34 % desde el inicio del tercer trimestre, según Capital B. Este indicador sigue el número de bitcoins por acción totalmente diluida: 7.368,5 sats por acción el 28 de septiembre, frente a 7.368,0 el 14 de septiembre. Un sat vale 0,00000001 BTC.
Según nuestros cálculos, la compra del 28 de septiembre aumentó la reserva en un 0,37 % (13 BTC sobre 3.525) y la base diluida en un 0,36 % (172.978 acciones). Esto constituye una ganancia de aproximadamente 0,5 sat por acción.
La empresa advierte ella misma contra la interpretación de este indicador como un rendimiento:
El BTC Yield no es, y no debe entenderse como una medida de rendimiento operativo ni como una medición financiera o de liquidez.
Capital B, comunicado de prensa del 28 de septiembre de 2026
La tabla de adquisiciones de bitcoin del comunicado muestra el ritmo de los últimos meses.
| Fecha | BTC adquiridos | Total de BTC poseídos | Coste medio por BTC poseído (en dólares) |
| 18 de mayo de 2026 | 192 | 3.135 | 102.915 $ |
| 1 de junio de 2026 | 4 | 3.139 | 102.878 $ |
| 3 de agosto de 2026 | 1 | 3.140 | 102.865 $ |
| 17 de agosto de 2026 | 5 | 3.145 | 102.803 $ |
| 7 de septiembre de 2026 | 376 | 3.521 | 99.988 $ |
| 14 de septiembre de 2026 | 4 | 3.525 | 99.960 $ |
| 28 de septiembre de 2026 | 13 | 3.538 | 99.905 $ |
¿Qué se sabe y qué no se sabe de esta reserva bitcoin?
El número de bitcoins, su coste y el financiamiento están establecidos por el informe publicado el 28 de septiembre de 2026. El valor de 295,7 millones de dólares depende del precio considerado (83.583 $ por BTC) y varía con él. El comunicado no especifica sin embargo ni la fecha ni el financiamiento de la próxima compra.
Según nuestros cálculos, el precio de emisión de 6,46 $ supera en aproximadamente un 5 % el valor de los bitcoins por acción totalmente diluida (6,16 $, sobre 48.014.921 acciones).
La tabla de obligaciones convertibles denominadas en bitcoin cifra en 821 BTC la deuda restante de las seis emisiones en circulación, es decir, el 23,2 % de la reserva. Su precio de conversión más bajo es de 8,05 $. Queda un 24,5 % por encima del precio de emisión del día.
El umbral clave de la reserva de Capital B es su coste medio de 99.905 $ por bitcoin, es decir, un 19,5 % por encima del precio de 83.583 $ considerado en el comunicado. El próximo punto de control es el comunicado del lunes 5 de octubre de 2026. Si la empresa publica uno, indicará si se mantiene el ritmo de las dos últimas publicaciones (4 y 13 BTC).
Por lo tanto, Capital B continúa su estrategia Bitcoin con 3.538 BTC en reserva, a pesar de una menosvalía latente aún importante. Su próxima compra permitirá medir la evolución de esta estrategia cripto. En cualquier caso, su trayectoria ilustra los retos a los que se enfrentan las empresas europeas que hacen del bitcoin un activo de tesorería.
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Me llamo Ariela y tengo 31 años. Trabajo en el campo de la redacción web desde hace 7 años. Descubrí el trading y las criptomonedas hace solo unos años, pero es un universo que me interesa mucho. Los temas tratados en la plataforma me permiten aprender más. Cantante en mi tiempo libre, también cultivo una gran pasión por la música, la lectura (¡y los animales!)
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