Bitcoin no necesita el rendimiento de Ethereum, según Michael Saylor
El bitcoin no necesita staking, inflación ni un rendimiento integrado en su protocolo. Michael Saylor defiende más bien un modelo donde el bitcoin sigue siendo un capital digital puro, mientras que los mercados financieros crean crédito e ingresos a su alrededor.
En breve
- Saylor considera que Bitcoin no necesita copiar el staking de Ethereum.
- Los rendimientos deben venir de productos financieros construidos alrededor del BTC.
- Esta estrategia se basa en crédito, acciones y gestión de riesgos.
Bitcoin debe seguir siendo un capital digital puro
Michael Saylor rechaza la idea de que Bitcoin debería copiar a Ethereum para producir rendimiento. Para el presidente ejecutivo de Strategy, la primera criptomoneda debe conservar su simplicidad. Su escasez y seguridad ya constituyen su principal ventaja. Esta visión prolonga la estrategia de Saylor, basada en la acumulación y la ingeniería financiera.
Ethereum permite especialmente a los poseedores de ETH participar en el staking. Ellos inmovilizan sus tokens para contribuir al funcionamiento de la red y reciben una remuneración. Bitcoin funciona de otro modo. Los mineros aseguran la blockchain, mientras que los poseedores pueden conservar sus BTC sin participar directamente en la validación.
Para Saylor, esta diferencia no representa un retraso. El bitcoin no necesita crear nuevos tokens ni modificar su protocolo para ofrecer un rendimiento. Los ingresos pueden producirse sobre su blockchain, gracias a instrumentos financieros respaldados por las reservas de bitcoin.
Una estructura financiera en cinco capas
Saylor presenta este enfoque en forma de « Digital Asset Stack ». Esta arquitectura comprende cinco capas: el capital digital, el crédito digital, la moneda digital, el rendimiento digital y las acciones digitales.
El bitcoin ocupa la primera capa. Sirve como reserva escasa y garantía fundamental. Los demás productos se construyen luego sobre esta base. El BTC no paga por sí mismo ingresos, pero puede respaldar títulos financieros capaces de distribuir intereses o dividendos.
Esta separación permitiría preservar las características del protocolo. Bitcoin sigue limitado a 21 millones de unidades y no depende de un mecanismo de emisión destinado a recompensar a los poseedores. El rendimiento proviene de los mercados de capitales, y no de una modificación de la política monetaria de la red.
Strategy transforma el BTC en crédito
El modelo de Strategy ilustra esta visión. La empresa posee una inmensa reserva de Bitcoin y emite varias categorías de acciones ordinarias o preferentes. El capital recaudado se usa especialmente para adquirir más BTC.
Saylor clasifica algunos de estos títulos en la categoría de « crédito digital ». STRC, por ejemplo, es una acción preferente perpetua diseñada para pagar un dividendo y evolucionar cerca de un valor nominal de 100 dólares. Ofrece una exposición indirecta a la estrategia Bitcoin de la empresa.
En esta estructura, los accionistas ordinarios absorben una mayor parte de la volatilidad. Los poseedores de productos de crédito buscan, en cambio, ingresos más estables. El Bitcoin sirve de reserva subyacente, pero el rendimiento depende de la capacidad de Strategy para gestionar su capital y sus obligaciones.
Un rendimiento que todavía conlleva riesgos
Saylor describe la volatilidad del Bitcoin como una característica natural de un capital raro, global y negociado permanentemente. Los instrumentos de crédito pueden atenuar esta volatilidad para algunos inversores. Sin embargo, no pueden hacer que desaparezca.
Un producto como STRC depende de la liquidez, la demanda del mercado y la salud financiera de Strategy. Si el precio del Bitcoin cae fuertemente, el valor del balance puede reducirse. La empresa debe, sin embargo, continuar honrando sus dividendos y otros compromisos.
Saylor también reconoce que Strategy debe conservar la posibilidad de vender parte de sus bitcoins. Una prohibición absoluta de venta, según él, debilitaría la credibilidad de los títulos emitidos. Los acreedores deben saber que la empresa puede movilizar sus activos en caso de necesidad.
Esta posición marca una evolución importante. Bitcoin sigue siendo el corazón del sistema, pero ya no se presenta como una reserva totalmente intocable. Strategy ahora busca transformar su stock de BTC en un motor financiero. Después de haber financiado una adquisición gracias a su acción STRC, la empresa prueba una idea ambiciosa: producir rendimiento alrededor de Bitcoin sin pedirle a Bitcoin que cambie.&
¡Maximiza tu experiencia en Cointribune con nuestro programa "Read to Earn"! Por cada artículo que leas, gana puntos y accede a recompensas exclusivas. Regístrate ahora y comienza a acumular beneficios.
Enseignante et ingénieure IT, Lydie découvre le Bitcoin en 2022 et plonge dans l’univers des cryptomonnaies. Elle vulgarise des sujets complexes, décrypte les enjeux du Web3 et défend une vision d’un futur numérique ouvert, inclusif et décentralisé.
Las ideas y opiniones expresadas en este artículo pertenecen al autor y no deben tomarse como consejo de inversión. Haz tu propia investigación antes de tomar cualquier decisión de inversión.