Bitcoin: Tesla conserva sus 11 509 BTC a pesar de una gran pérdida contable

Tesla no tocó sus reservas de bitcoin en el cuarto trimestre de 2025. Sin embargo, la empresa tuvo que registrar una pérdida «digital assets» de aproximadamente 239 millones de dólares después de impuestos, simplemente porque el precio del BTC retrocedió en el período.

Un Bitcoin inmóvil, una pérdida muy móvil

Tesla conserva 11 509 BTC. El número no cambia. Esta cantidad aparece en los documentos financieros recientes de la empresa, con un costo de adquisición indicado en 386 millones de dólares. Lo que cambia es la valoración.

En el trimestre, la caída del bitcoin desencadenó un registro de pérdida de aproximadamente 114 000 $ a 88 000 $ durante el período, de ahí el cargo contable. Este punto se dio con la publicación de resultados del T4 y del año 2025, subida el 28 de enero de 2026 en el sitio Investor Relations de Tesla.

Es el tipo de situación que siempre sorprende al público en general. No se vendió nada, no se compró nada, y sin embargo la cuenta de resultados recibe un golpe. Es precisamente allí donde la contabilidad moderna de criptoactivos se convierte en un actor importante.

Desde la adopción del nuevo estándar cripto (ASU 2023-08), ciertas criptomonedas deben medirse a valor razonable, con variaciones que se reflejan en el resultado en cada periodo. Tesla lo menciona explícitamente en sus informes.

En otras palabras, la volatilidad del bitcoin se «conecta» más directamente a los estados financieros. Esto no necesariamente cuenta una historia de caja. Pero sí cuenta una historia de presentación. El mercado, por su parte, encanta confundir ambos cuando está apresurado.

Tesla, por su lado, incluso ha ajustado su forma de presentar ciertos indicadores no-GAAP neutralizando las ganancias y pérdidas relacionadas con activos digitales. La presentación trimestral nota estos ajustes y también recuerda que los períodos de 2024 se «reconstruyeron» después de la adopción del estándar.

Por qué Tesla no se mueve ni un satoshi

Mantener el mismo stock de bitcoin a pesar de un trimestre desfavorable no es pasividad. Es una elección. Tesla muestra que trata el BTC como una reserva estratégica, no como una línea de trading para arbitrar a lo largo de las velas.

También hay una lógica de comunicación. Tesla sabe que cada movimiento en bitcoin se convierte en un minievento mundial. No hacer nada, a veces, es la decisión más «ruidosa». Esto evita alimentar relatos de pánico o euforia.

Conservar una posición fija simplifica el mensaje a los inversores. El debate se traslada. En efecto, ya no se discute el momento de compra o venta. Se discute el marco contable y el papel del bitcoin en la tesorería empresarial. Y eso, paradójicamente, hace que el tema sea más serio.

Incluso una empresa que no toca su bitcoin puede mostrar una pérdida trimestral notable. Esto refuerza la idea de que los resultados de las sociedades expuestas al BTC se han convertido, en parte, en una lectura indirecta de la volatilidad.

Además, las «digital asset losses» no son necesariamente una degradación operativa. Los ingresos y márgenes de Tesla tienen su propia historia. El bitcoin, por su parte, puede añadir una capa de ruido, a veces muy visible. La transparencia progresa. Pero la volatilidad se introduce más francamente en el resultado publicado. Hay que asumirlo, y sobre todo explicarlo, si no el mercado hará el comentario en su lugar.