Bitmine pierde 6.310 millones de dólares tras la caída del 44 % de Ethereum
BitMine perdió 6,31 mil millones de dólares en su ejercicio 2026 a pesar del auge de sus ingresos por staking. Detrás de esta pérdida principalmente contable aparece una debilidad estructural. Un rendimiento anual de sólo unos pocos puntos porcentuales no es suficiente para proteger una tesorería cripto cuando el Ether cae un 44 %.
En breve
- BitMine registra una pérdida anual de 6,31 mil millones de dólares, principalmente relacionada con la caída de Ethereum.
- A pesar de 121,4 millones de dólares en ingresos por staking, la caída del 44 % del ETH pesa fuertemente en sus resultados.
- Las pérdidas siguen siendo en gran medida contables, pero debilitan el capital y aumentan los riesgos financieros.
- La financiación de las compras de ETH mediante emisión de acciones expone a los accionistas a una dilución creciente.
- Con cerca del 5 % de la oferta de Ethereum, BitMine debe ahora demostrar que su estrategia puede generar una rentabilidad sostenible.
El staking avanza, pero la caída del ETH lo aplasta
BitMine registró una pérdida neta de 6,31 mil millones de dólares durante el ejercicio cerrado el 31 de agosto de 2026, frente a un beneficio de 348,6 millones un año antes. El grueso del giro proviene de una minusvalía latente de 6,23 mil millones sobre sus criptomonedas.
Algunas cifras permiten medir el desfase entre la actividad de staking y la exposición al precio del Ether :
- La facturación anual alcanzó los 124,8 millones de dólares ;
- El staking y la validación generaron 121,4 millones, es decir, el 97 % del total ;
- Las minusvalías latentes en criptomonedas ascendieron a 6,23 mil millones ;
- Los gastos administrativos alcanzaron 376,9 millones de dólares ;
- El Ether perdió aproximadamente un 44 % durante el ejercicio.
La pérdida cripto representa así más de 51 años de ingresos por staking, si se considera el nivel generado en 2026. Esta comparación no constituye una proyección, pero muestra la asimetría del modelo: el rendimiento se acumula progresivamente, mientras que la caída del subyacente golpea inmediatamente todo el stock.
BitMine reconoce esta volatilidad en su informe:
Las variaciones del precio del ETH deberían continuar provocando una volatilidad significativa en nuestros resultados publicados, nuestro capital contable y nuestra situación financiera.
La empresa valora sus criptomonedas a su justo valor, lo que hace aparecer las fluctuaciones directamente en su cuenta de resultados.
Una pérdida contable que revela un riesgo muy real
Los 6,23 mil millones no corresponden a una salida equivalente de efectivo. BitMine no vendió sus Ethers con pérdidas: la depreciación sigue siendo mayormente latente y podría reducirse si el precio se recupera. Por tanto, sería engañoso considerarla como una factura a pagar inmediatamente.
La caída produce, sin embargo, consecuencias económicas concretas. Al 31 de agosto, BitMine poseía 5,9 millones de ETH adquiridos por 19,95 mil millones de dólares. Su valor de mercado no superaba los 14,56 mil millones, lo que supone una diferencia negativa de 5,39 mil millones sobre los tokens aún en su poder.
Esta diferencia debilita el capital propio y aumenta la dependencia de la empresa de los mercados financieros. Además, BitMine ha financiado en gran medida su transformación emitiendo nuevas acciones. Durante el ejercicio, vendió 395,1 millones de títulos a través de su programa de emisión continua, recaudando 13,2 mil millones de dólares brutos.
El modelo se basa en dos motores: el rendimiento del staking y la capacidad para captar capital para comprar más ETH. El primero proporciona ingresos recurrentes, pero modestos frente al tamaño del balance. El segundo permite una acumulación rápida, a costa de una posible dilución de los accionistas.
Incluso sin venta forzada de Ethers, una caída duradera del token puede hacer que las próximas emisiones sean menos ventajosas. Si la acción de BitMine se deprecia, la empresa debe emitir más títulos para reunir una suma idéntica.
El objetivo del 5 % convierte a BitMine en una apuesta por Ethereum
BitMine no ha frenado su acumulación después del cierre del ejercicio. Al 8 de noviembre, tenía 6,07 millones de Ethereum, aproximadamente el 4,97 % de la oferta en circulación. Más de 5,22 millones de tokens estaban en staking, según su última publicación.
La empresa se sitúa así cerca de su objetivo, llamado «Alquimia del 5 %». Esta concentración aumenta sus ingresos potenciales, pero también reduce progresivamente la distancia entre su actividad operativa y una apuesta direccional masiva sobre Ethereum.
El staking no neutraliza este riesgo. Con un rendimiento bruto anunciado entre el 2,5 % y el 4 %, se necesitan varios años para compensar una caída del 44 %, incluso suponiendo un precio estable posteriormente. Las recompensas, que se pagan también en Ethereum, ven disminuir su valor en dólares cuando el token retrocede.
La cuestión central no es, por tanto, si la pérdida de 6,31 mil millones es solo contable. Consiste en determinar si BitMine puede soportar varios ejercicios volátiles sin depender de emisiones cada vez mayores. Su objetivo de acumulación está casi alcanzado. La próxima prueba será demostrar que esta reserva puede producir una rentabilidad sostenible sin que la caída del Ether y la dilución absorban sus beneficios.
¡Maximiza tu experiencia en Cointribune con nuestro programa "Read to Earn"! Por cada artículo que leas, gana puntos y accede a recompensas exclusivas. Regístrate ahora y comienza a acumular beneficios.
Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d'une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j'ai rejoint l'aventure Cointribune en 2019. Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l'économie, j'ai pris l'engagement de sensibiliser et d'informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu'elle offre. Je m'efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l'actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.
Las ideas y opiniones expresadas en este artículo pertenecen al autor y no deben tomarse como consejo de inversión. Haz tu propia investigación antes de tomar cualquier decisión de inversión.