Caídas de Bitcoin Impulsadas por Posiciones Cortas en Stablecoins y Dinámicas del Mercado, No por Venta Masiva

Bitcoin ha estado en una trayectoria descendente desde octubre, con su precio cayendo por debajo de 85,000 dólares. Mientras que los observadores del mercado a menudo asumen que estos descensos son impulsados por inversores vendiendo sus tenencias, los datos cuentan una historia diferente. Los retrocesos recientes están principalmente vinculados a posiciones cortas abiertas usando stablecoins, con dinámicas más amplias del mercado ayudando a amplificar el efecto. 

Mecánicas del Mercado Detrás de las Recientes Caídas de Bitcoin

Sweep, cofundador de GlydeGG, explicó que los cortos con apalancamiento denominados en stablecoins son la principal fuerza detrás de las recientes caídas. Cuando estas posiciones ingresan al mercado, los creadores de mercado deben responder vendiendo Bitcoin para gestionar la exposición y mantener la neutralidad. Esta venta operacional no refleja un sentimiento negativo sino que es necesaria para equilibrar las posiciones. En consecuencia, los precios pueden descender sin generar alarma generalizada, ventas apresuradas o ventas spot por parte de tenedores a largo plazo.

El analista describió además cómo el dólar estadounidense juega un papel en este ciclo, explicando que al moverse a través del sistema global, actúa como apalancamiento y ejerce presión sobre el mercado. Los traders responden a esta presión ajustando sus posiciones mediante cobertura, lo que afecta los precios spot de Bitcoin y mantiene el ciclo en curso.

Mientras tanto, las ventas permanecen contenidas porque la mayoría de los inversores minoristas ya han salido, dejando que el mercado opere dentro de un sistema medido contra una moneda debilitada. Esta configuración contribuye a la creciente volatilidad incluso cuando la convicción general de los inversores se mantiene estable, resaltando la sensibilidad del mercado a la influencia del dólar.

Según Sweep, esto es menos un mercado bajista tradicional y más un reequilibrio de los pools de liquidez, permitiendo que jugadores más grandes adquieran Bitcoin a precios más bajos sin poseerlo directamente.

Actividad de Tenedores a Largo Plazo y Cambios en la Oferta

Perspectivas adicionales provienen de Crypto Miners, embajador en Wolfswapdotapp, quien destacó una investigación de K33Research que muestra que aproximadamente 300 mil millones de dólares en Bitcoin previamente inactivo reingresaron a circulación en 2025. Este aumento en la oferta fue impulsado por ventas de tenedores a largo plazo, transacciones extrabursátiles y absorción por ETFs, representando uno de los mayores incrementos de oferta disponible en la historia de la red.

De acuerdo con métricas on-chain proporcionadas por CryptoQuant, los tenedores a largo plazo han estado distribuyendo Bitcoin a tasas no vistas en más de cinco años, marcando uno de los periodos de actividad de tenedores más activos en la historia reciente. Junto a esto, el mercado experimenta una fuerte presión a la baja que actualmente supera la demanda, intensificada por flujos negativos de ETFs y una participación reducida de inversores minoristas. 

Sin embargo, K33Research sugiere que la fase actual de distribución de Bitcoin podría estar terminando, con la expectativa de que los tenedores a largo plazo disminuyan sus liberaciones en algún momento de la primera mitad del próximo año. Esto podría crear una oportunidad para compras frescas a medida que los ajustes institucionales ayudan a estabilizar la oferta.

Ellos señalaron, «Los mercados permanecen sensibles, pero estructuralmente, esto parece una redistribución en la fase tardía del ciclo más que una venta de pánico.»

Flujos de Bitcoin y Niveles Clave de Precio de ETFs en Foco

En línea con estos movimientos, Julio Moreno, jefe de investigación en CryptoQuant, señaló que existieron flujos significativos de Bitcoin hacia Binance mientras el precio caía por debajo de los 85,000 dólares. Al mismo tiempo, Bitcoin se ha movido de nuevo hacia el costo promedio base de los ETFs spot de EE.UU., ubicando a muchos inversores de ETF cerca de su valor de inversión inicial.

Según Glassnode, esta zona es especialmente importante, ya que los movimientos futuros dependerán de si entra compra fresca en el mercado o si la presión de venta aumenta mientras los tenedores revisan sus posiciones.