La UE busca ampliar los poderes de la ESMA, y crece el debate sobre la innovación cripto
Un nuevo plan de la Comisión Europea para ampliar los poderes de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha provocado debate en todo el continente. La propuesta busca reforzar la coherencia regulatoria en los mercados cripto y financieros. Sin embargo, los críticos advierten que esta medida podría ralentizar la innovación y reducir la agilidad en el creciente sector fintech de Europa.
En resumen
- La Comisión Europea planea otorgar mayores poderes a ESMA sobre las empresas cripto para garantizar una supervisión coherente en toda la UE.
- Los críticos advierten que la centralización del control podría ralentizar la innovación y sobrecargar a los reguladores que manejan mercados fintech en rápido desarrollo.
- Los partidarios argumentan que una supervisión unificada fortalecería la ciberseguridad, la transparencia y el cumplimiento en todos los Estados miembros de la UE.
- La UE enfrenta una decisión clave: empoderar a ESMA para la estabilidad o preservar la flexibilidad nacional para apoyar la innovación y el crecimiento fintech.
El empuje de la UE por un supervisor cripto único genera preguntas sobre la agilidad del mercado
Se espera que la Comisión publique un proyecto de propuesta en diciembre que extienda la jurisdicción de ESMA más allá de los valores y los mercados de capital para incluir a los proveedores de servicios de criptomonedas. Básicamente, el plan centralizaría la supervisión a nivel de la UE, creando un sistema similar al de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC).
Bajo el Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA), que entró en vigor en diciembre de 2024, las empresas cripto con licencia en un país de la UE pueden «pasar» su autorización para operar en los 27 Estados miembros. Este sistema se ha considerado una ventaja competitiva clave para la industria europea de activos digitales.
Los líderes de la industria temen que otorgar control total a ESMA podría generar retrasos burocráticos y desalentar a los nuevos participantes. Faustine Fleuret, responsable de asuntos públicos en el protocolo descentralizado de préstamos Morpho, advirtió que tal centralización podría abrumar al regulador y ralentizar el progreso de empresas más jóvenes.
[La supervisión de ESMA] probablemente ralentizaría la toma de decisiones y la innovación, particularmente para los actores más nuevos en cripto y las empresas fintech que dependen de una colaboración estrecha con sus reguladores nacionales.
Faustine Fleuret
Fleuret sugirió un camino intermedio en el que ESMA fortalezca su supervisión de los reguladores nacionales en lugar de asumir toda la toma de decisiones. En su opinión, otorgar a ESMA el poder de suspender o revocar licencias podría mejorar la responsabilidad sin eliminar la flexibilidad local.
También han crecido las preocupaciones tras la sugerencia del regulador de valores de Francia de prohibir el «pasaporte» de licencias cripto bajo MiCA. Fleuret advirtió que tal medida socavaría una de las principales ventajas de Europa en el mercado global cripto.
Mantuvo que el pasaporte de la UE sigue siendo la base de MiCA y que eliminarlo privaría a las empresas cripto del beneficio del mercado único que hace competitiva a Europa.
El BCE y expertos en políticas apoyan una supervisión unificada de cripto en la UE bajo ESMA
Algunos expertos en políticas creen que los poderes ampliados de ESMA podrían aún traer cambios positivos si se implementan con cuidado. Un regulador más fuerte a nivel de la UE podría ayudar a corregir inconsistencias en cómo se aplican MiCA y la Ley de Resiliencia Operacional Digital (DORA) en los Estados miembros, mejorando la confianza y resiliencia general del mercado.
Dea Markova, directora de políticas en Fireblocks, dijo que un enfoque de supervisión unificado podría ayudar a abordar riesgos operativos y fortalecer la estabilidad del sistema de activos digitales de Europa.
Las ventajas clave de un enfoque de supervisión unificada podrían incluir:
- Estándares de supervisión coherentes en todos los Estados miembros de la UE.
- Mayor protección contra riesgos de ciberseguridad y de custodia.
- Respuestas más rápidas a problemas de cumplimiento transfronterizo.
- Reducción del arbitraje regulatorio entre autoridades nacionales.
- Responsabilidad más clara para la aplicación y supervisión.
Markova señaló que el éxito de este enfoque dependerá de la estructura del plan y del nivel de financiación proporcionado a ESMA.
La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, también ha expresado su apoyo a un organismo supervisor único para los mercados cripto y financieros. Ella cree que un enfoque unificado podría fortalecer la posición de Europa en las finanzas globales.
A medida que Bruselas se prepara para finalizar la propuesta, el debate encierra el desafío más amplio de Europa: encontrar el equilibrio adecuado entre innovación y control. Si el papel ampliado de ESMA se convierte en una salvaguarda para la estabilidad del mercado o en un freno para el progreso moldeará el siguiente capítulo de la regulación cripto de la UE.
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James Godstime is a crypto journalist and market analyst with over three years of experience in crypto, Web3, and finance. He simplifies complex and technical ideas to engage readers. Outside of work, he enjoys football and tennis, which he follows passionately.
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