Empresas de la UE piden acelerar normas mientras EE. UU. avanza en mercados tokenizados

Las empresas europeas que desarrollan valores tokenizados instan a los legisladores de la UE a actuar rápidamente, advirtiendo que las normas existentes están frenando el crecimiento en mercados regulados en cadena. Los participantes de la industria argumentan que los retrasos prolongados podrían desviar capital y actividad comercial a Estados Unidos, donde la tokenización avanza bajo marcos de mercado establecidos. Estas llamadas se producen antes de un debate parlamentario sobre el futuro de la infraestructura del mercado digital de Europa.

Riesgo de que la UE quede rezagada respecto a EE. UU. en mercados tokenizados, según empresas

En una carta conjunta, varias empresas de tokenización e infraestructura de mercado llaman a los legisladores a enmendar el Régimen Piloto DLT de la UE, un entorno regulatorio diseñado para probar la negociación de valores basados en blockchain. Entre los signatarios están Securitize, 21X, Boerse Stuttgart Group, Lise, OpenBrick, STX y Axiology. El grupo afirma que los umbrales actuales de activos, los límites de transacción y las licencias con límite temporal impiden que las plataformas reguladas alcancen una escala significativa.

Aunque las empresas apoyan en general el Paquete de Integración y Supervisión del Mercado de la UE, que busca modernizar los mercados de capitales, argumentan que sus beneficios se materializarán muy lentamente. Los retrasos estructurales podrían dejar la implementación completa para la próxima década. Para entonces, advierten las firmas, los mercados tokenizados en otros lugares podrían estar ya maduros, dejando a Europa luchando por mantenerse competitiva.

La carta destaca la creciente presión desde Estados Unidos. Según los participantes de la industria, la liquidez global fluye naturalmente hacia jurisdicciones que ofrecen liquidación más rápida y menos barreras estructurales. Una vez que esa liquidez migra, recuperarla puede ser difícil. La preocupación va más allá de la cuota de mercado, hasta el papel del euro en los mercados globales de capital, a medida que la emisión y liquidación se trasladan cada vez más a infraestructuras digitales.

La industria impulsa reformas específicas al piloto DLT para desbloquear el crecimiento del mercado en cadena

En lugar de pedir desregulación, las empresas proponen una actualización técnica de alcance estrecho al Régimen Piloto DLT. Las protecciones para inversores se mantendrían intactas, pero se ajustarían los límites obsoletos. El grupo afirma que tales cambios podrían implementarse rápidamente sin reabrir reformas de mercado más amplias y complejas.

Las actualizaciones propuestas incluyen:

• Ampliar la elegibilidad para activos financieros tokenizados.
• Aumentar los límites de emisión y volumen de transacciones.
• Eliminar el límite de seis años en las licencias piloto.
• Mantener las normas existentes de protección al inversor.
• Permitir una adopción más rápida mediante una enmienda técnica independiente.

Según las firmas, estos pasos permitirían que las plataformas reguladas se escalen en toda Europa en lugar de reubicar la actividad al extranjero. Advierten que los retrasos continuos podrían debilitar la posición de Europa a medida que la liquidación en cadena se convierte en una característica estándar de las finanzas globales.

La SEC y las bolsas señalan luz verde para mercados tokenizados bajo las normas existentes

Los desarrollos en Estados Unidos resaltan el contraste. En diciembre pasado, la División de Negociación y Mercados de la SEC aclaró cómo los corredores pueden custodiar acciones y bonos tokenizados bajo las normas existentes de protección al cliente, lo que indica que los valores basados en blockchain están sujetos a supervisión regulatoria tradicional.

Ese mismo día, una carta de no acción emitida a una subsidiaria de Depository Trust & Clearing Corporation despejó el camino para un nuevo servicio de tokenización. DTCC confirmó que su unidad Depository Trust Company recibió aprobación para tokenizar activos del mundo real ya en custodia.

Se proporcionó orientación adicional el 28 de enero, cuando los reguladores definieron dos categorías de valores tokenizados: los emitidos directamente por empresas y los creados por terceros no afiliados. La aclaración buscaba ofrecer mayor certeza regulatoria a las firmas a medida que la actividad se expande.

Las bolsas tradicionales también avanzan. En noviembre de 2025, Nasdaq declaró que asegurar la aprobación para listados de acciones tokenizadas era una de sus principales prioridades. La Bolsa de Nueva York siguió el 17 de enero, anunciando planes para una plataforma basada en blockchain para negociar acciones tokenizadas y ETFs, pendiente de aprobación regulatoria. La plataforma propuesta ofrecería liquidaciones casi instantáneas y negociación las 24 horas.

Las empresas europeas argumentan que un progreso similar sigue siendo alcanzable en casa, pero solo si se abordan las limitaciones regulatorias a corto plazo antes de que el impulso global cambie de forma permanente a otro lugar.