Ethereum cae bajo los 3 000 dólares y pone en riesgo las tesorerías

Ethereum ha caído cerca de un 30 % en un mes, rompiendo el umbral simbólico de los 3.000 dólares. Este retroceso abrupto pone en peligro las finanzas de todo un sector del ecosistema cripto. Detrás de la curva, empresas expuestas al ETH ven evaporarse un año de ganancias.

Miles de millones de dólares en pérdidas no realizadas en ethereum

La reciente caída del ether (ETH) bajo los 3.000 dólares ha puesto bruscamente en dificultades a varias empresas del Web3 que estructuraron su tesorería en ETH.

Según un análisis de Capriole Investments, la mayoría de las DAT (Tesorerías de Activos Digitales) muestran ahora pérdidas latentes de entre -25 % y -48 % en sus posiciones. Estas pérdidas, aún no realizadas, pesan considerablemente en los balances.

La empresa BitMine Immersion Technologies, que posee 3,56 millones de ETH, es decir, el 2,94 % de la oferta circulante de Ethereum, es uno de los ejemplos más importantes. De hecho, «BitMine está actualmente en una pérdida de 1.000 dólares por ETH comprado, sumando una pérdida acumulada de 3,7 mil millones de dólares en la totalidad de sus activos». Otros actores principales del sector, como Galaxy Digital, The Ether Machine o SharpLink, enfrentan pérdidas similares en posiciones tomadas en máximos.

Más allá de las pérdidas de capital, los signos de fragilidad financiera se multiplican. El ratio mNAV (valor de mercado sobre valor neto del activo) de muchas de estas empresas es ahora inferior a 1, indicando que sus activos digitales valen menos en el mercado que en sus libros contables. Esta situación impacta directamente su capacidad para recaudar fondos o refinanciar sus operaciones. Aquí están las principales observaciones numéricas registradas por Capriole :

• BitMine Immersion Technologies : -28 % en 7 días y -45 % en 30 días, lo que equivale a una pérdida no realizada de 3,7 mil millones de $ ;

• The Ether Machine, Galaxy Digital, SharpLink : pérdidas que van del -50 % al -80 % en sus posiciones de ETH con respecto a los máximos anuales ;

• El top 10 de las DAT : todos registran rendimientos negativos en los períodos semanales y diarios ;

• Ratio mNAV < 1 : este umbral técnico refleja un debilitamiento de la valoración percibida por el mercado, que podría frenar o impedir futuras captaciones de capital.

Estos datos on-chain revelan una presión creciente sobre los balances de empresas fuertemente expuestas a Ethereum. Si los precios siguen bajando o prolongan su caída, algunas empresas podrían verse obligadas a tomar decisiones defensivas : venta de activos, reestructuraciones o incluso congelación de proyectos para preservar su solvencia.

Un escenario bajista ya visto

La configuración actual del mercado recuerda mucho a la de 2022. En aquella época, una configuración gráfica identificada como un fractal bajista anticipó una caída masiva del precio del ether.

Hoy, esta misma estructura parece repetirse, con una secuencia marcada por una caída abrupta desde un máximo, seguida de un retroceso hacia la media móvil de 200 semanas, situada actualmente alrededor de los 2.450 dólares. La supertendencia semanal ha generado una señal de venta, un indicador que se observó previamente en marzo pasado, justo antes de una corrección del -66 %, y en enero de 2022, que precedió a un desplome del -82 %.

Paralelamente a estas señales técnicas alarmantes, los flujos institucionales se agotan. Los datos más recientes indican que desde el 11 de noviembre de 2025, las reservas combinadas de ETH en manos de ETF y fondos estratégicos han caído en 280.414 ETH.

Si esta tendencia continuara, Ethereum podría enfrentarse a un doble desafío: una pérdida de confianza del mercado y una erosión de sus apoyos estructurales, ya sean financieros o técnicos. La perspectiva de un retroceso a niveles de 2.500 dólares, después de haber superado los 4.000 $, deja de ser teórica, pues ahora está respaldada por datos concretos, tanto gráficos como comportamentales.