Euro digital: Alemania revela su plan contra el dólar
Europa y Estados Unidos, eso se acabó. El divorcio se consume poco a poco. Primero los aranceles aduaneros, luego las peleas por Ucrania, y ahora la moneda. Washington lanzó el GENIUS Act, un marco legal para los stablecoins respaldados en dólares. Berlín entendió el mensaje: en diez años, si Europa no se mueve, sus ciudadanos pagarán en dólares sin siquiera pensarlo. La respuesta se está organizando.
En breve
- Joachim Nagel, presidente del Bundesbank, ha hecho un llamado a desarrollar el euro digital y los stablecoins en euros.
- El GENIUS Act estadounidense, que regula los stablecoins en dólares, amenaza según él la soberanía monetaria europea.
- Los stablecoins en dólares pesan 310 mil millones de dólares a finales de 2025 contra solo 650 millones de euros para los de euros.
- S&P prevé un mercado de 570 a 1 100 mil millones de euros para los stablecoins en euros de aquí a 2030.
La guerra de las monedas cripto ha comenzado, Nagel lanza la alarma
Joachim Nagel, el jefe del Bundesbank, no es de los que se alarman sin razón, aunque se haya enterado de que AfD va a desarrollar un proyecto Bitcoin en Alemania. Sin embargo, su discurso del 16 de febrero en Fráncfort suena como una advertencia solemne. Mira al otro lado del Atlántico y ve lo que se prepara. Estados Unidos acaba de finalizar el GENIUS Act, un texto que ofrece un marco legal para los stablecoins respaldados en dólares. Consecuencia directa: estos activos cripto podrán invadir el mercado europeo sin impedimentos.
Nagel advierte sin rodeos. Si estos stablecoins en dólares toman demasiado peso, la política monetaria de la zona euro se convertirá en una broma. Temen que «la política monetaria nacional podría verse gravemente obstaculizada, sin olvidar que la soberanía europea podría verse debilitada».
El mensaje es claro. No se trata de una ocurrencia tecnocrática sino de un tema de soberanía pura. Alemania, primera economía del continente, se niega a que el futuro de los pagos europeos se escriba en dólares. Más aún cuando el mercado cripto ya está muy avanzado. Los stablecoins en dólares pesan 310 mil millones de dólares a finales de 2025.
¿Los de euros? Apenas 650 millones. La relación de fuerzas es absurda y el tiempo apremia.
La doble estrategia de Berlín entre CBDC y stablecoins
Frente a esta amenaza, Nagel no propone una solución única sino dos, complementarias. Primero, el sector público. El Eurosistema trabaja arduamente en el euro digital, un CBDC minorista. Será, promete, «la primera solución de pago digital paneuropea, basada únicamente en infraestructuras europeas».
Una forma de retomar el control en un terreno que se ha vuelto estratégico.
Segundo, el sector privado. Y aquí es donde el discurso se vuelve interesante. Nagel no desconfía de los stablecoins. Al contrario, los fomenta.
También veo ventajas en los stablecoins denominados en euros, porque pueden ser usados para pagos transfronterizos por particulares y empresas a bajo costo.
La visión es clara. La moneda central para los pagos programables y la soberanía. Los stablecoins privados para la innovación y los usos cotidianos. Público y privado de la mano.
Su ministro de Finanzas, Lars Klingbeil, refuerza el mensaje el mismo día hablando de un «momento verdaderamente europeo». Hay que moverse rápido y juntos.
El botín de los stablecoins: 1 100 mil millones de euros en juego
Queda una pregunta: ¿por qué vale la pena esta lucha? La respuesta está en las cifras y marean. Hoy, el mercado de stablecoins en euros pesa 650 millones de euros. Una gota en el océano cripto. Pero las proyecciones de S&P Global Ratings cambian todo. Para 2030, en un escenario optimista, este mercado podría explotar a 1 100 mil millones de euros. Eso representaría el 4,2 % de todos los depósitos bancarios en la zona euro.
Incluso en el escenario principal de la agencia, se alcanzan 570 mil millones de euros, es decir, el 2,2 % de los depósitos bancarios. Dejar que ese botín se escape hacia actores estadounidenses sería un doble castigo. Pérdida de soberanía, por supuesto, pero también una pérdida colosal de valor.
Los stablecoins no son un gadget. Están convirtiéndose en la infraestructura de pagos del mañana. Alemania lo entendió. Queda por ver si el resto de Europa seguirá lo suficientemente rápido para no perder el tren.
La batalla de los stablecoins en cifras
- 650 millones de euros: el valor de los stablecoins en euros a finales de 2025;
- 310 mil millones de dólares: el valor de los stablecoins respaldados en dólares en la misma fecha;
- 570 mil millones de euros: el mercado previsto para 2030 según el escenario principal de S&P;
- 1 100 mil millones de euros: el potencial máximo para 2030 en versión optimista.
En tiempos de Joe Biden, Europa y Estados Unidos tenían una relación perfecta. Declaraciones conjuntas, sonrisas, abrazos. La era Trump lo cambió todo. Los líderes europeos ahora miran a Washington con desconfianza. Han entendido algo: en moneda como en todo lo demás, deberán volar con sus propias alas. El divorcio está consumado. Queda por ver quién cuidará a los niños. Y a los miles de millones.
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