Francia podría recurrir al FMI por su deuda

Por primera vez, la idea de una tutela de Francia por parte del FMI cruza las puertas de Bercy. Durante mucho tiempo reservada a países en crisis, esta perspectiva, ahora asumida en la cumbre del Estado, revela la magnitud del desvío presupuestario. Una deuda abismal, unos cargos por intereses en fuerte aumento y la presión de las agencias de calificación forman un cóctel explosivo. La señal es clara: la soberanía económica francesa vacila, y las instituciones internacionales ahora observan París con la misma severidad que a las economías en dificultad.

La deuda pública francesa : las cifras que inquietan a Bercy

Mientras los intereses de la deuda francesa explotan en un contexto económico tenso, las cifras comunicadas por Bercy son para estremecerse.

Según los datos publicados a principios de junio, Francia deberá destinar 67 mil millones de euros en 2024 solo al pago de los intereses de la deuda pública, un récord histórico.

Esta suma se suma a una deuda global que ahora supera los 3,300 mil millones de euros, es decir, el 113 % del PIB. Un nivel de endeudamiento tan alto coloca a Francia entre los Estados más vulnerables de la zona euro.

Es en este clima que el ministro de Economía, Éric Lombard, tocó una campana de alarma poco común :

Nuestro país pierde soberanía, independencia y podría encontrarse bajo la amenaza de una tutela de los acreedores y del FMI.

De hecho, esta declaración, inusual por su gravedad, marca un giro en el discurso oficial sobre la trayectoria presupuestaria de Francia.

Este cambio se refuerza con una serie de indicadores que traducen el descontrol de las finanzas públicas. El ministerio anticipa un desvío que podría alcanzar los 100 mil millones de euros de déficit, es decir, un ritmo de deterioro más rápido de lo estimado.

En este contexto, la carga de la deuda amenaza con convertirse, desde este año, en el principal gasto público, por delante de las misiones soberanas del Estado. Aquí hay una vista general de las comparaciones presupuestarias avanzadas por Bercy :

• 67 mil millones de euros dedicados solo a los intereses de la deuda en 2024 ;
• 88 mil millones de euros previstos para el presupuesto de Educación Nacional ;
• 59 mil millones de euros asignados a la Defensa Nacional en 2025.

Este simple cambio en la jerarquía presupuestaria ilustra la pérdida progresiva de control sobre los equilibrios fundamentales de las cuentas públicas, lo que alimenta las inquietudes de los mercados y de las agencias de calificación.

Una calificación degradada y un escenario negativo

El panorama se oscurece aún más al observar la reacción de las agencias de calificación. El 30 de mayo, la agencia Standard & Poor’s (S&P) confirmó la nota francesa en AA−, equivalente a 16,5 sobre 20, pero manteniendo una perspectiva negativa.

En lenguaje financiero, esto significa que una degradación futura sigue siendo altamente probable si no se realiza ninguna corrección. Dos agencias importantes más, Fitch y Moody’s, comparten una evaluación similar. Esta convergencia negativa no es solo simbólica. Refuerza la probabilidad de un aumento de las tasas de interés sobre la deuda francesa, lo que agravaría aún más la espiral presupuestaria.

Esta nueva jerarquía presupuestaria, donde el costo de la deuda superaría desde este año al de Educación (88 mil millones de €) y Defensa (59 mil millones de €), traduce un cambio inédito de las prioridades del Estado.

En cambio, varios países de los BRICS muestran una trayectoria presupuestaria más estable, con niveles de endeudamiento controlados y un crecimiento sostenido que contrasta con los desequilibrios estructurales franceses.

Que el simple reembolso de los intereses se convierta en el centro del gasto público ilustra una pérdida progresiva de control sobre las palancas económicas esenciales. Es en este contexto que algunos economistas temen un giro de Francia hacia una forma de dependencia de los mercados, lo que podría restringir fuertemente sus capacidades de decisión.

Si la hipótesis de recurrir al FMI aún puede parecer extrema, el simple hecho de que sea mencionada públicamente por un ministro en activo representa un cambio de época. Se trata de una señal política fuerte, destinada quizás tanto a alertar como a preparar las mentes.

Las consecuencias de tal tutela serían considerables: la pérdida de credibilidad en los mercados, la imposición de reformas drásticas y una vigilancia externa de las decisiones presupuestarias nacionales. Un escenario que Francia nunca ha conocido desde la Segunda Guerra Mundial, y que colocaría al Hexágono al lado de países como Grecia o Argentina en el imaginario financiero mundial. Sin embargo, ¿Puede entonces el Estado requisar los ahorros de los franceses para saldar esta deuda pública?