La acumulación de Bitcoin alcanza un máximo sin precedentes según los datos on-chain

Se ha cruzado un umbral. Las direcciones que acumulan Bitcoin han comprado 214.069 BTC en 30 días y llevan su stock agregado a 387.305 BTC al 5 de noviembre. Este impulso no es casualidad: se basa en inversores con un perfil preciso y en una mecánica de mercado que se ha vuelto, guste o no, institucional.

¿Quiénes son estos «acumuladores» y por qué su huella se amplía?

Las direcciones llamadas “acumuladoras” cumplen criterios estrictos: al menos dos entradas en siete años, sin salidas, y exclusión de CEX, mineros y contratos inteligentes. En otras palabras, un público paciente, casi monástico. Cuando estos actores se mueven, no es para un scalp.

Entre el 6 de octubre y el 5 de noviembre, las compras mensuales promedio saltaron de 41.813 a 214.069 BTC. Además, la capitalización del BTC ganó cerca de 8 mil millones de dólares en un momento dado de la semana, señal de un renovado aumento de confianza y demanda sostenida. Un solo día, durante la caída rápida bajo los 100.000 dólares, se añadieron 30.913 BTC. El mercado abrió una ventana. La aprovecharon sin pestañear. Esta disciplina no existe en el vacío.

Finalmente, el precio de anclaje. Estas direcciones, en promedio, acumulan alrededor de 64.000 dólares por BTC. Capitales antiguos, nuevos participantes: el grupo se amplía, pero la línea de conducta sigue siendo la misma: acumular a largo plazo, sin dispersión. Resultado, un piso de demanda que se fortalece con cada ciclo.

El papel de los ETFs, la redistribución de la liquidez y la inclinación institucional

Pasemos al enlace macro. Los flujos de los ETF spot BTC siguen siendo en general positivos desde su lanzamiento, con más de 60 mil millones de dólares en entradas acumuladas a pesar de una retirada puntual de 577 millones en la última sesión estudiada. Dicho de otro modo, el río sigue fluyendo, aunque algunos días serpentee. Este sesgo alcista discreto alimenta la demanda de las direcciones que acumulan BTC.

Pero hay una salvedad útil: la liquidez se redistribuye. Analistas de mercado señalan que este reajuste a veces pesa sobre el precio al contado de Bitcoin, de ahí la aparente estagnación. El flujo neto no lo explica todo. Su estructura, quién compra, dónde, cuándo, cuenta igual. Es precisamente ahí donde los acumuladores, más lentos y profundos, imponen su ritmo.

En cuanto a empresas y productos cotizados, la trayectoria es clara. Al 8 de octubre, ETPs y sociedades públicas ya acumulaban 944.330 BTC, superando la totalidad de 2024. Aproximadamente 338 entidades poseían más de 3,8 millones de BTC al 30 de septiembre. Ya no es un relato «retail», es una curva de adopción impulsada por balances, comités de inversión y mandatos institucionales.

Volatilidad de Bitcoin, ventanas de entrada y lectura de ciclo

Volvamos al presente. Una caída del 14 % de Bitcoin en CEX el 11 de octubre sirvió como prueba. Los institucionales la interpretaron como una fase de consolidación sana. A corto plazo, las liquidaciones en cascada bajan el precio promedio de entrada para el retail y aumentan la presión psicológica. Pero, por rebote, reabren ventanas de acumulación metódica, en las que las direcciones pacientes se lanzan con precisión.

En los flujos, el tercer trimestre registró 7,8 mil millones de dólares en entradas netas en ETFs spot, menos que los 12,4 mil millones del trimestre anterior, pero constantes. Y la dinámica no se ha debilitado en el cuarto trimestre. La primera semana de octubre incluso estableció un máximo semanal de 2025 en 3,2 mil millones. Nuevamente, no es exuberancia, es la resistencia de las entradas recurrentes.

Último indicador, casi totem: el apetito de las tesorerías corporativas. La acción con ticker MSTR añadió 220 BTC el 13 de octubre, luego 168 BTC el 20, es decir, 388 BTC en una semana. Mensaje implícito: ignorar el ruido, reforzar la posición, promediar el costo. Cuando la microestructura se fatiga, la estrategia toma el relevo.