La correlación entre bitcoin y oro alcanza un máximo de seis años
El bitcoin y el oro rara vez han evolucionado con tanta frecuencia en la misma dirección. Su correlación a 90 días ha alcanzado su nivel más alto desde 2020, según Bitwise. Un acercamiento que se produce cuando los inversores se alejan de los bonos estadounidenses a largo plazo, haciendo subir el rendimiento del Treasury a 10 años hacia el 4,8 %.
En resumen
- La correlación a 90 días entre bitcoin y oro ha alcanzado un máximo sin precedentes desde 2020, según Bitwise. Grayscale también la ha visto superar el 50 %, tras un inicio de año cercano a cero.
- La correlación a 30 días entre bitcoin y el S&P 500 cayó casi a cero durante el rally de agosto, según Glassnode.
- Bitcoin ha evolucionado en sentido contrario al dólar estadounidense en 90 días. Por su parte, los ETF spot registraron entradas diarias promedio de hasta 290 millones de dólares en el pico del movimiento.
Acercamiento con el oro, dudas sobre la desconexión bursátil
Para entender mejor este movimiento, nuestro análisis de correlaciones entre mercados revisa los vínculos entre bitcoin y los principales mercados financieros. La correlación a 90 días bitcoin-oro aumentó durante la última ola de ventas de bonos, mientras los rendimientos largos subían y el Tesoro, liderado por Scott Bessent, reforzaba sus compras de títulos a largo plazo.
Para Bitwise, los inversores distinguen cada vez menos entre bitcoin y el oro. Según André Dragosch, responsable de investigación para Europa en Bitwise, bitcoin incluso comenzaría a comportarse como una versión amplificada del oro.
Una nota de Zachary Pandl publicada el 27 de agosto por Grayscale Research confirma la tendencia: la correlación bitcoin/oro supera ahora el 50 %, frente a un nivel casi nulo a principios de 2026, mientras que la correlación entre bitcoin y Nasdaq 100 ha caído de aproximadamente 60 % a 33 %.
La precaución viene de los datos on-chain. En su informe «The Week On-Chain Week 35 2026», Glassnode señala que la correlación a 30 días bitcoin/S&P 500 cayó casi a cero durante el rally de agosto.
Sin embargo, este tipo de desconexión repentina, durante ventas masivas de bonos soberanos, ha demostrado históricamente ser pasajera, reflejando más un agotamiento local que un cambio estructural. El rally posterior al short squeeze se detuvo entre 83 000-86 000 dólares, con un piso entre 62 000 y 65 000 dólares.
Una tercera lectura, aportada por el analista de ETFs de Bloomberg Eric Balchunas, matiza la situación: en seis meses, bitcoin mostró una correlación con las acciones estadounidenses más baja que el oro, las small caps, los mercados emergentes o los Treasuries. Su correlación histórica con las acciones se mantiene estable, alrededor de 0,40, mientras que fueron el oro y los Treasuries los que se acercaron a las acciones, sin cambio de narrativa en bitcoin.
Lo que dicen las cifras on-chain y los flujos de ETF de Bitcoin
Nuestro análisis on-chain del ciclo bitcoin sitúa los 83 000-86 000 dólares como techo técnico, y los 62 000-65 000 dólares como referencia bajista mientras no se confirme una ruptura. Los flujos de ETF spot, que alcanzaron 290 M$ diarios en el pico del movimiento, servirán como indicador complementario para distinguir una demanda genuina de un simple rebote.
La próxima señal a vigilar: ¿la correlación a 30 días bitcoin/S&P 500 permanecerá cerca de cero, o volverá rápidamente? Entre la lectura de Bitwise y la advertencia de Glassnode, la respuesta se definirá en las próximas sesiones de bonos.
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Apasionado por Bitcoin, me encanta explorar los intrincados detalles de la blockchain y las criptomonedas y comparto mis descubrimientos con la comunidad. Mi sueño es vivir en un mundo donde la privacidad y la libertad financiera estén garantizadas para todos, y creo firmemente que Bitcoin es la herramienta que puede hacer esto posible.
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