La Fed baja tasas entre tensiones y presión política
Este 10 de diciembre, la Fed anunció una reducción de sus tasas directoras de 25 puntos básicos, confirmando las expectativas de los mercados. Sin embargo, tras esta decisión aparentemente clásica se ocultan profundas disensiones: votos divergentes, contexto económico incierto y presiones políticas inéditas. En un contexto marcado por la ausencia de datos económicos clave debido al cierre gubernamental, la interpretación de la estrategia monetaria estadounidense se vuelve cada vez más compleja y potencialmente desestabilizadora.
En breve
- La Reserva Federal estadounidense redujo sus tasas directoras en 25 puntos básicos, ubicándolas entre 3,50 % y 3,75 %.
- Esta es la tercera reducción consecutiva desde septiembre, en un contexto económico marcado por la incertidumbre.
- Dos miembros de la Fed votaron en contra de esta decisión, mientras que otro defendió una reducción más fuerte de 50 puntos.
- La falta de datos económicos recientes, debido al cierre gubernamental, hizo que la toma de decisiones fuera particularmente delicada.
Una reducción esperada, pero controversial dentro de la Fed
La Reserva Federal estadounidense anunció, este miércoles 10 de diciembre, una nueva reducción de sus tasas directoras de 25 puntos básicos como anticipaban los mercados, situando el rango del Fed Funds Rate en 3,50 % – 3,75 %.
Esta es la tercera reducción consecutiva desde septiembre. Esta decisión, aunque esperada por los mercados, no fue unánime dentro del comité de política monetaria. Según el comunicado oficial, «la incertidumbre respecto a las perspectivas económicas sigue siendo alta», y el comité «considera que los riesgos a la baja para el empleo han aumentado en los últimos meses».
Las disensiones internas, pocas veces tan marcadas, se hicieron públicas :
- Dos miembros votaron en contra de la reducción de tasas : Jeffrey Schmid (Kansas City) y Austan Goolsbee (Chicago), ambos partidarios del statu quo ;
- Un miembro, Stephen Miran, nombrado recientemente por Donald Trump, destacó al votar por una reducción más agresiva de 50 puntos básicos ;
- Esta división refleja un profundo desacuerdo sobre la estrategia a adoptar en un contexto económico aún incierto.
Esta tensión también se explica por la falta de datos económicos on-chain actualizados, consecuencia directa del shutdown prolongado del gobierno estadounidense. La última tasa de desempleo disponible, correspondiente a septiembre, es del 4,4 %, mientras que la inflación alcanzaba entonces el 2,8 %, por encima del objetivo del 2 %.
Varios indicadores clave, como la creación de empleo y datos de consumo, no se han publicado desde hace varias semanas, dejando a la Fed en una posición delicada. Por falta de visibilidad, algunos miembros prefirieron esperar, mientras que otros consideraron necesario actuar ahora para apoyar el mercado laboral.
Una Fed bajo presión política al inicio de 2026
Más allá de las tensiones internas, esta decisión monetaria ocurre en un contexto político particularmente sensible.
El presidente Donald Trump intensificó sus críticas contra Jerome Powell, a quien reprocha una política monetaria aún demasiado restrictiva. El mandato de Powell vence en la primavera de 2026, y la Casa Blanca ya ha iniciado consultas para reemplazarlo por un perfil más acomodaticio.
Según varias fuentes, Kevin Hassett, exasesor económico de Trump, está entre los favoritos. Trump no oculta que espera que el futuro jefe de la Fed conduzca una política más acomodaticia. Esta creciente politización del banco central alimenta preocupaciones sobre la futura independencia de la institución.
Paralelamente, la composición del FOMC cambiará en 2026 : cuatro nuevos votantes provenientes de bancos regionales se integrarán al comité, según el sistema rotativo habitual. Esta renovación podría modificar el equilibrio interno de los debates, especialmente si se nombran o promueven perfiles más favorables a tasas bajas por parte del ejecutivo.
En las proyecciones económicas publicadas este miércoles, la Fed solo anticipa una reducción de tasas para 2026, mientras que los mercados esperan dos. Esta divergencia entre el discurso de la institución y las expectativas del mercado aumenta la incertidumbre, especialmente para los inversores que buscan visibilidad.
La Fed resiste a Trump y mantiene su línea a pesar de las presiones políticas. Al optar por una reducción moderada, afirma su independencia mientras cuida a los mercados. Queda por ver si esta postura se mantendrá frente a las tensiones económicas de 2026 y las crecientes expectativas de los inversores.
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Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d'une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j'ai rejoint l'aventure Cointribune en 2019. Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l'économie, j'ai pris l'engagement de sensibiliser et d'informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu'elle offre. Je m'efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l'actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.
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