La Fed mantiene las tasas y preocupa a los mercados

Al prorrogar por cuarta vez consecutiva sus tasas de interés directoras, la Fed no solo ha prolongado una política monetaria. Ha tomado posición en un panorama económico y político tenso. Inflación persistente, crecimiento debilitado, presión política apenas velada… El statu quo decidido este 18 de junio se asemeja a una declaración de intenciones. Detrás del silencio de las cifras, se dibuja una estrategia de resistencia, mientras el banco central se encuentra en el centro de un juego de equilibrios cada vez más inestable.

La Fed modera ante las presiones políticas

Mientras Donald Trump aumenta la presión para un alivio monetario, la Reserva Federal estadounidense decidió, sin sorpresa, mantener sus tasas directoras en el rango de 4,25 % a 4,50 %, este miércoles 18 de junio durante una reunión en Washington.

Es la cuarta vez consecutiva que esta decisión se mantiene, lo que refleja una voluntad manifiesta de estabilidad frente a un entorno económico todavía incierto. El presidente de la Fed, Jerome Powell, justificó este statu quo declarando :

Tomaremos decisiones más sabias y mejores si esperamos unos meses más o el tiempo que sea necesario para tener una idea real de cómo esto se transmite a la inflación.

Se trata de una referencia directa a los aranceles impuestos por la administración Trump, cuyo impacto real en la economía aún no está claro. Esta postura de prudencia se inserta en una tensión creciente entre el banco central y el presidente estadounidense, quien no dudó en atacar frontalmente a Powell.

En detalle, esta decisión se integra en una continuidad estratégica que busca no reaccionar prematuramente a presiones políticas o señales económicas parciales.

La Fed recordó que «la incertidumbre respecto a las perspectivas económicas sigue siendo elevada», justificando el mantenimiento de su postura actual. Estos son los elementos esenciales confirmados durante esta reunión :

• Tasas sin cambios : rango mantenido entre 4,25 % y 4,50 %, como en las tres reuniones anteriores ;
• Decisión unánime : todos los miembros del FOMC votaron por el statu quo ;
• Presiones políticas ignoradas : Donald Trump presiona para una bajada, pero la Fed mantiene su rumbo ;
• Una espera asumida : Powell prefiere moderar ante la incertidumbre ligada a los aranceles ;
• No se espera ningún giro inmediato, a pesar de las críticas contundentes desde la Casa Blanca.

Este enfoque, por muy medido que sea, envía una señal clara. La Fed permanece autónoma e insensible a la presión política, aunque ello enfríe las esperanzas de un próximo alivio monetario. Para los mercados financieros, el mensaje es claro: habrá que esperar antes de cualquier señal concreta de un giro monetario.

Un crecimiento ralentizado, inflación en aumento : previsiones que cambian el panorama

Más allá de la decisión de mantener las tasas, son sobre todo las revisiones de las previsiones económicas de la Fed las que han llamado la atención de los observadores. En sus proyecciones con los datos on-chain actualizados, la institución monetaria anticipa ahora un crecimiento del PIB del 1,4 % para fin de año, frente al 1,7 % en marzo pasado y el 2,1 % en diciembre de 2024.

Esta desaceleración económica va acompañada de un aumento de la inflación, prevista en un 3 %, muy por encima del objetivo oficial del 2 %. Por último, la Fed ajustó al alza ligeramente la tasa de desempleo prevista, al 4,5 % frente al 4,4 % anterior.

Este panorama general sugiere un deterioro más marcado de lo esperado de la primera economía mundial, aunque Jerome Powell continúa insistiendo en una postura «paciente» frente a esta degradación.

Estas revisiones, aunque técnicas, envían una señal fundamental a los inversores. Expresan un reconocimiento implícito por parte de la Fed de que la economía estadounidense entra en una fase más frágil, marcada por señales contradictorias: endurecimiento comercial, fragilidades estructurales, recuperación de la inflación.

A pesar de ello, la institución se niega por ahora a adaptar su política y prefiere esperar a tener más visibilidad. Esta prudencia está lejos de tranquilizar a los mercados, como lo muestra la caída del mercado cripto justo después de la decisión de mantenimiento de tasas de la Fed en mayo. Los inversores esperaban una señal de apertura, pero solo recibieron una confirmación de espera.