Las entradas al staking de Ethereum superan 13,4 veces las salidas
El staking de Ethereum recupera un verdadero resurgimiento de interés, con trece veces más ETH en espera de entrada que de salida. Este desequilibrio reduce potencialmente la oferta disponible, sin garantizar por sí solo un aumento del precio.
En breve
- El staking de Ethereum experimenta un claro resurgimiento de interés, con muchos más ETH en espera de entrada que de salida.
- La cola de activación supera ampliamente a la de retiros, creando un desequilibrio superior a trece a uno.
- Más de 43 millones de ETH están ahora apostados, es decir, más de un tercio de la oferta total.
- Este aumento del staking puede reducir la oferta líquida disponible, sin retirar definitivamente los ETH de la circulación.
- El rendimiento anual se mantiene alrededor del 2,58 %, a pesar del crecimiento del número de validadores.
Un desequilibrio superior a trece a uno
La principal señal observada actualmente es la cola de validadores. Cerca de 2,48 millones de ETH están en espera para staking con un plazo entre 43 y 45 días, mientras que Vitalik Buterin desea un proceso con un solo clic.
Sin embargo, los diversos datos avanzan rápidamente. Este 21 de septiembre, el panel de Validator Queue contabilizó 1,75 millones de ETH en la cola de entrada, frente a solo 131040 ETH en la de salida. Así, las solicitudes de depósito eran 13,4 veces superiores a los retiros programados.
Algunos indicadores permiten medir la importancia de este desequilibrio :
- 1753909 ETH esperaban su activación ;
- 131040 ETH se encontraban en la cola de salida ;
- La diferencia neta alcanzaba 1622869 ETH a favor de las entradas ;
- El plazo de activación superaba los 30 días, frente a unos dos días para salir ;
- 43,2 millones de ETH estaban apostados, es decir, el 35,39 % de la oferta.
Tal cola no es resultado de un fallo. Ethereum limita voluntariamente el número de validadores que pueden entrar o salir de la red durante cada período. Este mecanismo, conocido como «churn limit», impide una fluctuación demasiado rápida del número de participantes en el consenso.
El techo observado rondaba los 256 ETH por época. Como una época puede durar cerca de 6,4 minutos, unos 57600 ETH deben ser procesados teóricamente a diario. Un ritmo así justifica por qué una demanda de 1,75 millones de ETH conlleva más de un mes de espera.
Más de un tercio de los ETH ahora aseguran la red
Al 21 de septiembre, la red Ethereum contaba con 906000 validadores activos. Para asegurar la red, validar bloques y recibir un rendimiento anual estimado del 2,58 %, tenían inmovilizados conjuntamente 43,2 millones de ETH.
Esta parte constituye más de un tercio de la oferta total de Ether. Si más poseedores ponen sus tokens en staking, estos ETH ya no pueden venderse automáticamente en el mercado al contado. Una evolución duradera de los depósitos puede disminuir la oferta líquida disponible en los exchanges.
No obstante, este efecto debe matizarse. Los ETH apostados no desaparecen definitivamente de la circulación. De hecho, los validadores pueden solicitar su salida, aunque deben respetar los plazos impuestos por el protocolo. Los servicios de staking líquido también proporcionan tokens representativos que pueden intercambiarse o usarse en finanzas descentralizadas.
Parte de esta demanda se atribuye a grandes operadores, como BitMine, así como a la acumulación de muchas ballenas. Las estadísticas exclusivas de las colas no permiten identificar a los depositantes. No distinguen entre empresas, exchanges centralizados, protocolos de staking líquido y poseedores individuales.
El aumento del número de participantes también disminuye el rendimiento distribuido a cada uno. Así, la tasa del 2,58 % sigue siendo inferior a los niveles observados cuando menos ETH aseguraban la red. Este crecimiento de la cola de entrada revela por tanto que algunos inversores aceptan un rendimiento más bajo para mantener una exposición a largo plazo al activo.
Una señal favorable que no garantiza la subida de Ethereum
El ETH se cotiza actualmente alrededor de 2660 dólares. Su precio ha ganado un 3,8 % en una semana, tras pasar de menos de 2400 dólares el 17 de septiembre a más de 2600 dólares dos días después.
Tal recuperación coincide con la fuerte demanda de staking, pero no establece un vínculo causal. El precio también depende de los flujos hacia los ETF, la actividad de la red, las condiciones macroeconómicas y la tendencia general del mercado cripto.
No obstante, el desequilibrio actual sigue siendo constructivo. Revela que muchos más ETH están destinados a asegurar la red que a volver rápidamente al mercado. La diferencia de 1,62 millones de ETH entre las dos colas representa aproximadamente un mes de capacidad de entrada al ritmo actual.
Tres indicadores permitirán verificar la solidez de la señal: el mantenimiento de una cola larga de activación, la ausencia de un aumento súbito de las salidas y la capacidad del ETH de conservar su reciente rebote. Una inversión de estas tendencias debilitaría la hipótesis de una contracción duradera de la oferta líquida.
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Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d'une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j'ai rejoint l'aventure Cointribune en 2019. Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l'économie, j'ai pris l'engagement de sensibiliser et d'informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu'elle offre. Je m'efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l'actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.
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