Las retiradas de ETF pesan sobre el Bitcoin
La hemorragia no ha dejado de sangrar en el universo cripto. Marca una época en la que cada pausa parece anunciar una nueva sangría. Los rebotes están ahí, sí, pero duran poco más que el aleteo de un mercado nervioso. Y desde hace algunos días, otro mal carcome a la bestia: las retiradas de ETF. Estos vehículos de inversión, antaño percibidos como el puente dorado hacia la adopción institucional, se han convertido en las válvulas de escape de un desenganche masivo. El bitcoin tambalea, los inversores cripto se desilusionan, y las liquidaciones regresan por la puerta grande.
En breve
- Los ETF Bitcoin han perdido 2,9 mil millones en 12 días, señal de un desamor institucional.
- Los traders cripto liquidan en masa, incapaces de sostener posiciones altamente apalancadas.
- Binance es señalada tras bugs que amplificaron la caída del 10 de octubre de 2025.
- Los niveles técnicos alertan: umbrales críticos rotos, objetivo de retroceso hacia los 68 000 dólares.
Los ETF cripto: del sueño de adopción a la máquina de estrés
Durante mucho tiempo esperados como el Grial, los ETF spot Bitcoin hoy se revelan como un espejo despiadado del sentimiento institucional. Desde mediados de enero, las salidas acumuladas superan los 2,9 mil millones de dólares. Este fenómeno coincide con una corrección brutal del 26 % en el precio del BTC. El rechazo en 98 000 dólares, seguido de la caída hacia los 70 000 dólares, puso fin a la bella ilusión de una tendencia alcista sólida.
Los gestores de activos ya no quieren esperar. Tras un rebote técnico donde llegaron brevemente 561 millones de dólares a los ETF, la inversión de tendencia fue inmediata. Fidelity, Ark, Grayscale: todos sufrieron retiradas de varios cientos de millones en cuestión de horas.
Y la hemorragia continúa. Incluso BlackRock, considerado la «roca» de Wall Street cripto, no pudo frenar la dinámica. Como resalta James Seyffart (@JSeyff):
Los titulares de ETF Bitcoin registran sus mayores pérdidas desde el lanzamiento de estos fondos en enero de 2024, debido al desplome del precio del bitcoin.
Estas cifras suenan como una señal de desconexión duradera. Los ETF ya no son fuentes de confianza, sino testigos directos de un mercado que se retira — metódicamente.
Detrás de las liquidaciones: apalancamiento excesivo y ausencia de red de seguridad
El asunto del 10 de octubre de 2025 sigue en todas las memorias. Un día negro, donde 19 mil millones de dólares se volatilizaron, a causa de una cadena infernal: rumores, fallos técnicos, pánico macroeconómico. Algunos intentaron reducir la causa a un simple «depeg» del USDe en Binance.
Una explicación demasiado cómoda para Haseeb Qureshi, socio en Dragonfly, que desmiente esta versión simplista en un hilo viral:
El precio del USDe solo se desvió en Binance, no en otras plataformas. Sin embargo, la espiral de liquidaciones afectó a todo el mercado. Así que, si el «depeg» del USDe no se propagó al mercado en general, no puede explicar por qué cada plataforma experimentó grandes liquidaciones.
El problema está en otro lugar: en el apalancamiento mal calibrado y una arquitectura de liquidación que prefiere evitar pérdidas antes que garantizar la estabilidad. Los market makers, privados de datos en tiempo real debido a fallos en la API, no pudieron reajustar sus libros. Resultado: las liquidaciones automáticas encadenaron pérdidas consecutivas.
Sin protección tipo TradFi (circuit breakers), el mercado cripto se quedó sin paracaídas.
Bitcoin y niveles técnicos: ¿la brújula está rota?
El bitcoin busca un cimiento, una base sólida. Y los analistas técnicos vigilan todos la misma cifra: 68 400 dólares. Es el nivel de la media móvil a 200 semanas, un punto sagrado para los traders de ciclos largos. Pero aquí también las señales son confusas. Desde noviembre, el BTC perdió sus medias móviles de 50 y 100 semanas, dos umbrales clave. Y vuelve a aparecer el espectro de una caída hasta 58 200 dólares.
Los ETF aumentan la presión. Al ver los precios derivar hacia estas zonas frágiles, los desks adoptan el modo «vender en el rebote». Liquidan al alza en vez de comprar en la corrección. Incluso las opciones confirman esta desconfianza: el delta skew subió al 13 %, traduciéndose en una fuerte demanda de puts y una desconfianza hacia cualquier rebote inmediato.
La mecánica es despiadada: cuando los ETF se convierten en herramientas de salida rápida, agravan cada caída. Los puntos de entrada se transforman en zonas de capitulación.
Puntos clave para entender la espiral actual
- 70.539 $: precio del bitcoin al momento de la redacción;
- 2,9 mil millones $: retiradas acumuladas de ETF spot BTC en 12 días;
- 3,25 mil millones $: liquidaciones recientes de posiciones futuras de Bitcoin;
- 13 %: skew de opciones BTC, indicador de un fuerte pesimismo;
- 68.400 $: nivel EMA 200 semanas, último bastión técnico.
La mayoría de las criptomonedas están actualmente en rojo, y los gráficos parecen un mar embravecido. Sin embargo, otra clase de activos cripto registra un crecimiento récord: los stablecoins. Estos tokens digitales, respaldados por monedas fiat, acaban de alcanzar un volumen histórico de mercado de 10 billones de dólares. Como suele ocurrir en las tormentas, son los refugios más estables los que atraen a las multitudes.
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¡La revolución blockchain y cripto está en marcha! Y el día en que los impactos se sientan en la economía más vulnerable del mundo, contra toda esperanza, diré que fui parte de ella
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