Los bancos centrales ya tienen más oro que bonos de EE.UU.

Un cambio discreto, pero histórico, ha ocurrido en las reservas de los bancos centrales. Por primera vez en casi 30 años, el oro supera a los bonos del Tesoro estadounidense. Este reajuste, lejos de ser insignificante, refleja una pérdida creciente de confianza en la deuda soberana de Estados Unidos. Detrás de esta elección, los bancos centrales reconfiguran sus prioridades, apostando por la solidez intemporal del metal amarillo. Esta señal, casi imperceptible, podría redefinir las bases del sistema monetario mundial.

Un giro histórico en la estrategia de los bancos centrales

Mientras que el oro tokenizado supera el hito de mil millones de dólares en volumen diario, un dato sorprendió incluso a los analistas más expertos, en este mes de octubre. Los bancos centrales extranjeros ahora poseen más oro que bonos del Tesoro estadounidense, una situación inédita desde mediados de los años 1990.

El gráfico publicado por Barchart este 26 de octubre confirma esta inversión simbólica, pero altamente significativa. Se trata de una ruptura discreta, pero fundamental en las lógicas de reserva.

Este cambio se basa en una dinámica de compra de oro particularmente sostenida desde hace varios años, que se ha intensificado durante este año. Aquí están los principales datos numéricos proporcionados por el World Gold Council :

• 19 toneladas netas compradas en agosto de 2025, tras 10 toneladas en julio ;

• Un ritmo anual que proyecta unas 900 toneladas de compra en 2025, el doble del promedio histórico ;

• El cuarto año consecutivo en que las compras superan ampliamente los estándares habituales ;

• Una tendencia comenzada en 2010 : los bancos centrales han sido compradores netos de oro durante 16 años consecutivos ;

• En solo seis meses, 23 países han aumentado sus reservas de oro.

En otras palabras, no se trata de un pico aislado ni de un reposicionamiento táctico a corto plazo. Es una estrategia deliberada, coordinada y duradera, que refleja una redefinición del papel del oro como base de confianza en un contexto macroeconómico cada vez más incierto.

Un cambio estructural en la confianza monetaria

Detrás de estos ajustes contables aparecen decisiones geopolíticas y estratégicas más profundas. El macroanalista Sunil Reddy menciona un cambio de paradigma : «cuando estos saldos estuvieron a punto de desaparecer, el oro se disparó… El capital busca lo que no puede fallar: la moneda fuerte. El oro ya no es solo una protección contra la inflación; se convierte en una garantía valiosa, el activo de última confianza».

Para él, el reciente aumento del oro no resulta simplemente de un entorno inflacionario, sino de un drenaje abrupto de la liquidez segura, anteriormente encarnada por los bonos del Tesoro.

Al mismo tiempo, este cambio hacia activos duros no pasa desapercibido en el ecosistema cripto. Lark Davis, inversor y analista de cripto, destacó una correlación intrigante. Mientras el oro experimentó una caída del 5 %, su peor día desde 2013, el bitcoin avanzó un 3 %.

Según él, «Si el BTC capta aunque sea una fracción de la capitalización del oro, podría marcar el comienzo de un rally impresionante… 1 % equivale a 134 000 $, 3 % a 188 000 $».

Mister Crypto coincide : «el oro digital es lo próximo». Aunque la venta masiva de oro parece haber sido provocada por mecanismos técnicos, una venta masiva de ETF que disparó órdenes automáticas, los inversores institucionales chinos siguieron aumentando sus exposiciones. No hay señales de retirada estructural del oro físico.

Este cambio del capital institucional hacia activos considerados «no fallidos» podría redefinir los ejes de confianza en los que se basa el sistema monetario mundial. El oro recupera su estatus de ancla tangible en un mundo líquido y sobreendeudado. Sin embargo, aunque los bancos centrales reafirmaran su preferencia por el oro, los individuos podrían pronto volcarse hacia su equivalente digital. El bitcoin, aún al margen de estas decisiones macroeconómicas, tal vez espera su momento. Lejos de ser un simple activo especulativo, podría convertirse, para una creciente parte de inversores, en el activo definitivo de confianza descentralizada que se unirá al oro en los balances de los bancos centrales.

Luc Jose A.

Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d'une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j'ai rejoint l'aventure Cointribune en 2019. Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l'économie, j'ai pris l'engagement de sensibiliser et d'informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu'elle offre. Je m'efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l'actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.