Los documentos de la SEC revelan un choque de 17,4 mil millones sobre Bitcoin
Los ETF de BlackRock ligados a Bitcoin y Ethereum experimentaron un giro brusco en el segundo trimestre de 2026. Su actividad en las acciones pasa de un aumento neto de 13,9 mil millones de dólares un año antes a una caída de 3,5 mil millones. Una diferencia anual de 17,4 mil millones que revela sobre todo la magnitud de las recompras.
En breve
- IBIT y ETHA muestran una disminución neta combinada de 3,5 mil millones de dólares.
- La diferencia con el aumento de 2025 alcanza los 17,4 mil millones.
- Los 106 148 BTC declarados no corresponden necesariamente a ventas directas.
El ETF Bitcoin IBIT soporta 2,9 mil millones en salidas netas
El iShares Bitcoin Trust de BlackRock concentra la mayor parte del giro. Esta evolución prolonga una secuencia durante la cual BlackRock ya había vendido por más de mil millones de dólares en Bitcoin a través de IBIT, bajo el efecto de las solicitudes de reembolso presentadas por los inversores. Entre abril y junio de 2026, IBIT registró contribuciones por 4,3 mil millones de dólares relacionadas con la emisión de nuevas acciones.
Al mismo tiempo, las distribuciones asociadas a las acciones recompradas alcanzaron los 7,2 mil millones. El saldo resulta en –2,9 mil millones de dólares. El fondo Ethereum ETHA también muestra una disminución. Sus creaciones de acciones representaron 943,3 millones de dólares, frente a cerca de 1,5 mil millones distribuidos en recompras. Su contracción neta alcanza así los 583,4 millones. Juntos, los dos ETF cripto de BlackRock pierden 3,5 mil millones en esta línea contable.
El choque de 17,4 mil millones proviene de la comparación anual. En el segundo trimestre de 2025, IBIT y ETHA habían registrado un aumento combinado de 13,9 mil millones gracias a las creaciones de acciones. Un año más tarde, su saldo se vuelve negativo en 3,5 mil millones. La diferencia entre estos dos períodos alcanza por tanto los 17,4 mil millones.
Los 106 148 bitcoins no representan todas ventas en bolsa
Los documentos regulatorios muestran 106 148 BTC en una categoría dedicada a los activos usados durante las recompras de acciones. Este volumen impresionante puede dar la imagen de una venta masiva de bitcoins. La realidad técnica pide, sin embargo, mayor prudencia.
Desde 2025, los participantes autorizados pueden realizar ciertas creaciones y ciertas recompras en especie. Por tanto, pueden recibir bitcoins directamente cuando se cancelan acciones IBIT. No todos los 106 148 BTC en cuestión han sido necesariamente vendidos por dólares en una plataforma. Una parte pudo haber sido transferida directamente a los intermediarios.
Las notas de los fondos mencionan en particular 3,85 mil millones de dólares en distribuciones en especie para Bitcoin. Sin embargo, no indican la repartición exacta entre BTC transferidos directamente y los realmente vendidos. Tampoco permiten identificar a los inversores que originaron las recompras.
Esta distinción evita una lectura exagerada. La cifra de 17,4 mil millones no mide una pérdida sufrida por los poseedores de bitcoin. Tampoco prueba que BlackRock haya liquidado ese monto en el mercado. Refleja el paso de una fuerte creación de acciones a un período dominado por los reembolsos.
El movimiento confirma no obstante un cambio de comportamiento institucional. Varios grandes actores ya han reducido sus posiciones en los fondos cripto, como ilustra la masiva reducción de exposiciones institucionales a Bitcoin y Ethereum. El mercado ya no se beneficia de la acumulación casi automática observada tras el lanzamiento de los ETF spot.
Bitcoin debe ahora confirmar el retorno de los compradores
Las primeras sesiones de agosto muestran un inicio de estabilización. Entre el 3 y el 5 de agosto, IBIT atrajo 478,5 millones de dólares. ETHA recibió 83,8 millones. Estos 562,3 millones no representan sin embargo más que el 15,9 % de la contracción neta de 3,5 mil millones registrada en el segundo trimestre.
A este ritmo, serían necesarias cerca de 19 sesiones para compensar una cantidad equivalente. Aún hace falta que las entradas se mantengan constantes. Un puñado de días positivos no basta por tanto para confirmar el fin de las recompras.
El verdadero indicador será la duración. Flujos regulares durante varias semanas mostrarían que la demanda institucional regresa. Una alternancia de entradas y salidas indicaría más bien un mercado prudente, en el que los inversores usan los ETF Bitcoin para ajustar rápidamente su exposición.
Los documentos de la SEC revelan finalmente menos un colapso de Bitcoin que un cambio de ciclo para los productos de BlackRock. Las creaciones masivas de 2025 dieron paso a arbitrajes y reembolsos. La recuperación observada recientemente, cuando los ETF estadounidenses atrajeron capitales a pesar de la caída de Bitcoin, deberá prolongarse para borrar este choque contable de 17,4 mil millones.
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Enseignante et ingénieure IT, Lydie découvre le Bitcoin en 2022 et plonge dans l’univers des cryptomonnaies. Elle vulgarise des sujets complexes, décrypte les enjeux du Web3 et défend une vision d’un futur numérique ouvert, inclusif et décentralisé.
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