Los mineros de Bitcoin se endeudan mientras la IA impulsa la nueva era digital
Los mineros de Bitcoin están asumiendo niveles récord de deuda para financiar nuevo equipo y expandir operaciones hacia la inteligencia artificial (IA) y la computación de alto rendimiento (HPC). A medida que la competencia por el hashrate se intensifica y los beneficios post-halving disminuyen, los mineros recurren cada vez más a los mercados de deuda para mantener una ventaja tanto en la producción de Bitcoin como en el crecimiento de la infraestructura de datos.
En resumen
- La deuda total de los mineros de Bitcoin se dispara de $2.1B a $12.7B—un aumento del 500 % impulsado por nueva tecnología y mejoras de eficiencia.
- El halving de 2024 redujo las recompensas, impulsando a los mineros hacia la hospedaje de IA y HPC para ingresos estables a largo plazo.
- Empresas como Bitfarms y TeraWulf recaudan miles de millones mediante deuda para construir centros de datos listos para IA en Norteamérica.
- VanEck dice que el cambio hacia la IA mejora la eficiencia energética de Bitcoin al tiempo que apoya una mayor seguridad de la red.
La presión del hashrate impulsa a los mineros de Bitcoin a niveles récord de endeudamiento
Un informe reciente de la firma de inversión VanEck muestra que la deuda total entre los mineros de Bitcoin se ha disparado de $2.1 mil millones a $12.7 mil millones en solo 12 meses, un aumento de casi el 500 %. Los analistas Nathan Frankovitz y Matthew Sigel indicaron en el informe Bitcoin ChainCheck de VanEck de octubre que los mineros enfrentan una creciente presión para actualizar el hardware y aumentar la eficiencia o arriesgarse a perder su parte del hashrate global.
Los analistas de VanEck advirtieron que los mineros que no actualicen su hardware corren el riesgo de perder terreno en la carrera global del hashrate, afectando directamente sus ganancias en Bitcoin. Llaman a esto el «problema del cubo de hielo derritiéndose», donde las máquinas más antiguas se vuelven rápidamente menos eficientes y no rentables.
Históricamente, las empresas mineras confiaban en el capital accionario más que en la deuda para financiar gastos de capital importantes. Pero VanEck señaló que la volatilidad del precio de Bitcoin ha hecho que la financiación de capital sea cada vez más costosa. En contraste, los mercados de deuda ahora ofrecen a los mineros una mayor flexibilidad mientras diversifican sus fuentes de ingresos.
Los datos muestran que las empresas mineras han asumido una cantidad significativa de deuda en el último año:
- Miner Mag informó que los mineros públicos de Bitcoin emitieron un total combinado de $4.6 mil millones en deuda y ofertas de notas convertibles durante el cuarto trimestre de 2024.
- A principios de 2025, la actividad total de financiamiento cayó abruptamente a solo $200 millones, reflejando un enfriamiento marcado del mercado tras el halving de 2024.
- Para el segundo trimestre, la actividad de endeudamiento repuntó a $1.5 mil millones mientras los mineros impulsaban la expansión de infraestructura de IA y HPC.
Esta creciente dependencia del endeudamiento resalta la adaptación de los mineros a las condiciones cambiantes del mercado.
Los mineros se diversifican hacia la hospedaje de IA y HPC
Después del halving de Bitcoin en abril de 2024, que redujo las recompensas por bloque a 3.125 BTC, la rentabilidad en todo el sector minero cayó bruscamente. En respuesta, muchos operadores comenzaron a reutilizar parte de su capacidad energética para servicios de IA y HPC.
Hospedar cargas de trabajo intensivas en cómputo les permite generar flujos de caja más estables y predecibles a través de contratos a largo plazo.
Frankovitz y Sigel observaron que los mineros que se expanden hacia servicios de IA y HPC están generando flujos de caja más estables mediante contratos plurianuales, reduciendo su dependencia de los ciclos volátiles de precio del Bitcoin.
La relativa predictibilidad de estos flujos de caja ha permitido a los mineros acceder a los mercados de deuda, diversificando sus ingresos frente a los precios especulativos y cíclicos de Bitcoin y reduciendo su costo de capital total.
Frankovitz y Sigel
Varias grandes empresas mineras han lanzado iniciativas de financiamiento a gran escala vinculadas a infraestructura de IA y HPC. Bitfarms cerró una oferta de notas convertibles por $588 millones en octubre para financiar nuevos proyectos de centros de datos en Norteamérica.
Mientras tanto, TeraWulf anunció una oferta de notas senior garantizadas por $3.2 mil millones para expandir su campus Lake Mariner en Barker, Nueva York. IREN también completó un acuerdo de notas convertibles por $1 mil millones, destinando parte de los fondos para fines corporativos generales y capital de trabajo.
El cambio hacia la IA fortalece el ecosistema energético de Bitcoin
Aunque el creciente enfoque en la infraestructura de IA podría parecer un alejamiento de la minería tradicional de Bitcoin, los analistas de VanEck sostienen que la tendencia en última instancia fortalece el ecosistema más amplio. Los mineros juegan un papel crucial en la validación de las transacciones de Bitcoin, y el aumento del hashrate sigue reforzando la seguridad de la red.
Agregaron que la demanda de IA fluctúa a lo largo del día con la actividad de los usuarios, lo que permite a los mineros optimizar el uso de energía entre las cargas de trabajo de IA y la minería de Bitcoin.
El informe también reveló que varios mineros están explorando nuevas formas de usar su capacidad energética cuando la demanda de IA disminuye. Algunos están probando sistemas que reutilizan la energía excedente durante periodos de baja demanda, reduciendo o eliminando la necesidad de costosas fuentes de energía de respaldo como generadores diésel.
Aunque la idea aún está en sus primeras etapas, podría marcar el siguiente paso en la vinculación de Bitcoin y la IA. Más aún, este movimiento podría mejorar cómo los mineros gestionan tanto sus recursos financieros como energéticos.
A medida que la carrera por el hashrate se acelera y la adopción de IA se expande, los mineros entran en una nueva fase, definida por un alto apalancamiento, una reinvención rápida y una creciente convergencia entre activos digitales e infraestructura de datos.
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James Godstime is a crypto journalist and market analyst with over three years of experience in crypto, Web3, and finance. He simplifies complex and technical ideas to engage readers. Outside of work, he enjoys football and tennis, which he follows passionately.
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