¿Se acerca Bitcoin a un suelo? La señal paradójica enviada por el USDT
El USDT ha perdido cerca de 4 mil millones de dólares de capitalización en 60 días. En teoría, esto es malo para Bitcoin: menos stablecoins significa menos liquidez disponible para comprar. Sin embargo, CryptoQuant también ve una posible señal de agotamiento vendedor. El mercado se queda sin combustible, pero pronto podría quedarse sin vendedores.
En breve
- El USDT ha perdido cerca de 4 mil millones de dólares de capitalización en 60 días.
- Esta contracción extrema puede señalar que la presión vendedora sobre Bitcoin se acerca a sus límites.
- Un verdadero suelo aún debe confirmarse con el regreso de la liquidez y los compradores.
Bitcoin soporta una contracción de liquidez raramente vista
La variación en 60 días de la capitalización del USDT se mueve en niveles extremos. Esta contracción ocurre mientras varios analistas comienzan a considerar un suelo para bitcoin, luego de la caída del BTC por debajo de 60,000 dólares a principios de julio. La media móvil de 30 días de esta variación alcanzó aproximadamente los -4,88 mil millones el lunes. El mínimo se dio el 13 de julio, con -5,72 mil millones en 60 días. Más recientemente, cerca de 870 millones adicionales han salido de la oferta de USDT en once días.
No es solo un detalle. Los stablecoins sirven como caja de espera para el mercado cripto. Un inversor puede vender bitcoin, permanecer en USDT y luego regresar rápidamente a BTC. Cuando la oferta de stablecoins disminuye, parte de esa liquidez sale completamente del ecosistema. La lectura clásica es bajista. Menos USDT disponible significa menos capital inmediatamente movilizable para apoyar una recuperación.
CryptoQuant observa que las fases de expansión duradera de Tether generalmente acompañan los períodos en los que Bitcoin se desempeña mejor. Pero el nivel actual empieza a contar otra historia.
El USDT cae tanto que la señal se vuelve casi alcista
Las contracciones más fuertes del USDT no siempre suceden al inicio de los mercados bajistas. A veces ocurren cuando la purga ya está bastante avanzada. Ahí es donde la señal se vuelve interesante: al retirar capital, el mercado termina también por agotar a algunos de los que querían salir.
El movimiento no afecta solo a Tether. El mercado de stablecoins atraviesa su contracción más fuerte desde el colapso de Terra. Cerca de 15 mil millones de dólares han salido de este segmento en menos de tres meses. Por lo tanto, el USDT se inscribe en un secado más amplio. Sin embargo, hay que evitar sacar conclusiones apresuradas. Una caída del USDT no hace subir bitcoin. Ambos pueden simplemente sufrir la misma desconfianza.
Un inversor puede vender su BTC, pasar brevemente a stablecoin y luego convertir finalmente sus fondos a dólares. En ese caso, bitcoin cae y la oferta de USDT se contrae casi al mismo tiempo. La paradoja solo aparece cuando esta fuga se vuelve extrema. Una nueva caída del USDT sería todavía negativa para la liquidez a corto plazo. Pero si la contracción se acerca a sus límites históricos, puede señalar que la fase de venta más agresiva también está llegando a su fin.
Otro indicador llama la atención. Es el RSI semanal de bitcoin que mejora mientras el precio sigue frágil. Esta divergencia alcista recuerda una configuración observada cerca del final del mercado bajista de 2022. No anuncia un rebote automático. Simplemente dice que la caída podría estar perdiendo fuerza.
Un suelo de Bitcoin sin compradores aún no vale mucho
El agotamiento de los vendedores no es suficiente para iniciar un nuevo ciclo alcista. Bitcoin puede dejar de caer bruscamente y quedarse bloqueado varias semanas en una zona baja. También puede marcar un último mínimo antes de que la demanda se recupere realmente.
Aquí es donde el mercado tendrá que dar pruebas. Un regreso de la capitalización de los stablecoins sería una primera señal. Una recuperación duradera de las compras al contado sería otra. Los flujos institucionales también deberán mantenerse varios días, no solo generar una jornada espectacular.
Los ETF de Bitcoin estadounidenses ya muestran algunos signos de resistencia. Han regresado capitales a pesar de un BTC todavía vacilante. Sin embargo, esta demanda sigue siendo demasiado limitada para compensar, por sí sola, la contracción general de la liquidez.
Bitcoin podría haber pasado parte de la prueba del agotamiento. Pero aún no ha pasado la prueba de la demanda. El reciente regreso de capitales hacia los ETF de Bitcoin es un primer indicio, no una validación. Si el USDT deja de contraerse y las compras regresan paralelamente, la hipótesis de un suelo será mucho más sólida. Por ahora, el mercado vende con menos facilidad. No compra todavía lo suficiente.
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Fascinado por bitcoin desde 2017, Evariste no ha dejado de investigar el tema. Si bien su interés inicial era el trading, ahora trata de comprender activamente todos los avances centrados en las criptomonedas. Como editor, se esfuerza por proporcionar constantemente un trabajo de alta calidad que refleje el estado del sector en su conjunto.
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