El mercado cripto sufre fuertes salidas de capital mientras caen los ETFs de Bitcoin y los stablecoins
Los mercados cripto están mostrando signos de tensión a medida que varias medidas clave de flujo de capital se vuelven negativas. Datos recientes apuntan a un enfriamiento generalizado de la demanda en ETFs de Bitcoin, stablecoins y la actividad de tesorería corporativa. Y como era de esperar, esta tendencia ha generado preocupaciones de que los impulsores centrales del rally se hayan detenido.
En resumen
- Los ETFs Spot de Bitcoin registran salidas de miles de millones mientras se aceleran los reembolsos y la demanda se enfría en los principales productos de inversión.
- El suministro de stablecoins se contrae por primera vez en meses, con USDE perdiendo casi la mitad de su suministro circulante tras el impacto de octubre.
- Las estructuras corporativas DAT pasan de primas a descuentos, empujando a las empresas desde la acumulación de BTC hacia la venta de activos o recompras.
- El evento de liquidación de $19 mil millones en octubre generó un ciclo de retroalimentación que sigue presionando los precios a pesar de las grandes compras institucionales.
Los ETFs Spot de Bitcoin Pierden Miles de Millones mientras el Suministro de Stablecoins Cae en Todo el Mercado
Según el último informe de NYDIG, la presión actual está menos ligada al sentimiento y más a cambios estructurales que comenzaron a principios de octubre. Las salidas persistentes de los ETFs Spot de Bitcoin se han convertido en uno de los cambios más notables en el comportamiento del mercado este año. Estos productos, que absorbieron miles de millones en la primera mitad de 2024, ahora están experimentando reembolsos constantes.
Los datos de SoSoValue muestran que las salidas de noviembre alcanzaron los 3.55 mil millones de dólares, justo por debajo del récord de 3.56 mil millones establecido en febrero. Las cifras semanales cuentan una historia similar, con aproximadamente $1.2 mil millones saliendo del mercado en sólo siete días, uno de los retrocesos más abruptos desde que estos productos entraron en funcionamiento.
Un duro periodo de 24 horas el jueves vio salir más de 900 millones de dólares mientras Bitcoin cayó a $81,000, su punto más bajo desde abril.
La actividad en stablecoins refleja la caída. El suministro total ha disminuido por primera vez en meses después del impacto por liquidación del 10 de octubre. USDE, que alguna vez fue un token algorítmico de rápido crecimiento, ha perdido casi la mitad de su suministro.
Greg Cipolaro, jefe global de investigación en NYDIG, dijo que la rápida contracción de USDE indica que el dinero está saliendo completamente del sistema, especialmente después de que el token cayó a $0.65 en Binance durante la venta masiva.
Las Salidas se Profundizan mientras las Estructuras DAT se Invierten y el Suministro de Stablecoins Cae
La actividad de tesorería corporativa vinculada a las primas de acciones DAT también se está deshaciendo. A principios de año, muchas empresas emitieron acciones para acumular Bitcoin cuando los precios de las acciones se negociaban por encima del valor neto del activo.
Con esas primas desaparecidas y en algunos casos convirtiéndose en descuentos, varias compañías han dado marcha atrás. Sequans vendió recientemente BTC para reducir deuda, lo que demuestra cuán rápido estas estructuras pueden cambiar cuando las condiciones del mercado varían.
El informe señala varias presiones mecánicas clave:
- Los reembolsos de ETFs están reemplazando los flujos anteriores.
- Contracción en el suministro de stablecoins indicando salida de capital.
- La caída del suministro de USDE está reduciendo la liquidez en los pares comerciales
- Las estructuras DAT están cambiando de primas a descuento.
- Las empresas están pasando de la acumulación de BTC a la venta de activos o recompras.
Grandes compras por Strategy y El Salvador durante la caída de Bitcoin hacia $84,000 ofrecieron poco apoyo. Cipolaro dijo que la incapacidad de las compras significativas para desacelerar la caída sugiere que fuerzas más profundas están en juego. Señaló que el evento de liquidación de $19 mil millones el 10 de octubre desencadenó un ciclo de retroalimentación que continúa presionando los precios ya que los mecanismos que una vez apoyaron el rally ahora funcionan a la inversa.
Cipolaro advirtió que los inversores deben prepararse para volatilidad a corto plazo, incluso cuando las perspectivas a largo plazo permanecen intactas. Los ciclos de mercado a menudo repiten patrones familiares, y las condiciones actuales apuntan a otro período irregular por delante. Sin embargo, sostiene que la convicción a largo plazo tiene peso, incluso mientras las salidas de capital remodelan la perspectiva a corto plazo.
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James Godstime is a crypto journalist and market analyst with over three years of experience in crypto, Web3, and finance. He simplifies complex and technical ideas to engage readers. Outside of work, he enjoys football and tennis, which he follows passionately.
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