S&P 500: JPMorgan considera la rechazo de Strategy como un retroceso para las tesorerías de cripto

La decisión del comité del índice S&P 500 de rechazar la candidatura de Strategy para su inclusión ha provocado reacciones en los espacios financiero y cripto. La empresa parecía haber cumplido con los requisitos necesarios, pero el comité eligió excluirla. Los analistas de JPMorgan fueron algunos de los que expresaron preocupaciones, describiendo el resultado como un retroceso para las empresas que utilizan Bitcoin como parte central de sus tesorerías.

Robinhood elegido en lugar de Strategy

La semana pasada, Strategy, el mayor poseedor corporativo de Bitcoin, fue excluido del S&P 500 por el comité del índice, que aprobó a Robinhood en su lugar. Para muchos observadores, la elección fue un giro inesperado.

Los analistas de JPMorgan, liderados por el director general Nikolaos Panigirtzoglou, dijeron que la decisión es un retroceso no solo para Strategy sino también para otras empresas que han adoptado recientemente modelos similares de tesorería cripto.

Explicaron que aunque se cumplieron formalmente los criterios de elegibilidad, la autoridad del comité sigue siendo discrecional. La decisión, añadieron, resalta la inquietud hacia las empresas cuyos balances y operaciones están estrechamente vinculados a las criptomonedas.

Saylor se mantiene paciente mientras los analistas advierten de riesgos mayores

Michael Saylor, presidente ejecutivo de Strategy, dijo en una entrevista con CNBC que la empresa no esperaba una aceptación inmediata. Explicó que la inclusión en el índice podría ocurrir en el futuro, pero no de inmediato.

La empresa ha visto previamente los beneficios del reconocimiento en índices. Sus acciones subieron tras la inclusión en Nasdaq 100, MSCI USA, MSCI World y Russell 2000. Esas inclusiones crearon una demanda constante de fondos que siguen esos índices, proporcionando exposición indirecta a Bitcoin para los inversores. Sin embargo, el rechazo del S&P señala límites a ese canal. Sin reconocimiento, la expansión hacia el conjunto más amplio de portafolios podría estancarse.

Los analistas de JPMorgan advirtieron que esto podría generar un efecto dominó. Otros proveedores de índices podrían reconsiderar si mantener a Strategy y a firmas similares en sus índices. Cualquier movimiento así podría ejercer presión sobre las acciones de Strategy y debilitar la estrategia de usar listados en índices para obtener una exposición más amplia a Bitcoin.

Mientras tanto, más obstáculos comienzan a afectar a las empresas que mantienen grandes cantidades de Bitcoin en sus reservas.

• Se dice que Nasdaq ha introducido una regla que requiere que las firmas con grandes reservas cripto obtengan la aprobación de los accionistas antes de emitir nuevas acciones, dificultando que empresas como Strategy recauden capital para más compras de Bitcoin.
• Las empresas que siguen el modelo de “tesorería cripto” enfrentan un escepticismo creciente, ya que los inversores ven cada vez más el enfoque como saturado y con bajo rendimiento.
• Los analistas de JPMorgan notaron signos de fatiga, señalando un menor rendimiento de las acciones y una fuerte desaceleración en la recaudación de capital accionario. Añadieron que aunque la emisión de deuda continúa, se hace a costos más altos.

Strategy amplía sus tenencias de Bitcoin

A pesar de estos retrocesos, Strategy continúa aumentando sus tenencias de Bitcoin. El 8 de septiembre, la empresa reveló una compra de 1,955 BTC por un valor aproximado de $217.4 millones, pagando un precio promedio de $111,196 por moneda. También reportó un rendimiento acumulado en el año de 25.8% para 2025.

La adquisición llevó su total a 638,460 BTC, comprados por aproximadamente $47.17 mil millones a un costo promedio de $73,880 cada uno. Mientras tanto, en una actualización aparte en X, la empresa señaló que su tesorería ocupa el quinto lugar en tamaño comparada con firmas ya incluidas en el S&P 500.