TD Cowen eleva su previsión de precio para Strategy a 400 dólares tras su compra de 2 mil millones de Bitcoin

¿Está Michael Saylor solo al ver, en sus pilas de bitcoin, una fuente cercana más que un castillo tambaleante? Muchos observadores miran esta obra con desconfianza, entre deuda, dilución y feroz volatilidad. Sin embargo, TD Cowen distingue otra cosa bajo los andamios: una arquitectura financiera capaz de transformar la acumulación en valor por acción.

Bitcoin: TD Cowen aún ve una torre de 400 dólares a pesar de MSTR golpeada

Strategy acaba de comprar 24,869 BTC por cerca de 2,01 mil millones de dólares. Sus reservas alcanzan ahora 843,738 bitcoins, es decir, más del 4 % de la oferta máxima de la red. Sin embargo, MSTR se mantiene alrededor de 164 a 166 dólares, lejos de su máximo anual cercano a 457 dólares. El mercado ve una fachada agrietada; TD Cowen mira los cimientos.

El banco eleva su objetivo de 395 a 400 dólares, es decir, más del 139 % de potencial teórico. De hecho, la acumulación ya supera las expectativas del trimestre. Los analistas escriben:

Las operaciones de tesorería de Strategy continúan superando las expectativas, con una acumulación de bitcoin más rápida de lo previsto y acciones en el balance que mejoran el BTC por acción así como la flexibilidad financiera.

Fuente: TD Cowen

El verdadero motor de Strategy se esconde en su ingeniería financiera

La máquina de Saylor ya no descansa solo en la compra de BTC. Strategy utiliza ahora acciones preferentes, en particular STRC, como columna vertebral. En el segundo trimestre, la empresa recaudó alrededor de 1,95 mil millones de dólares, con muy poca emisión de acciones ordinarias. Casi todo ese dinero fue luego destinado al bitcoin.

Esta estructura agrada a TD Cowen, porque limita la dilución visible. El bitcoin por cada 1,000 acciones totalmente diluidas pasa así de 1,95 a finales de 2025 a 2,21 al 17 de mayo de 2026. Es decir, Strategy acumula más rápido de lo que diluye. Ese es el detalle que cambia el plan de arquitecto.

TD Cowen ahora prevé cerca de 100,000 BTC comprados solo en el T2. Sin embargo, el modelo sigue siendo exigente. Requiere un acceso fluido a los mercados financieros, una confianza duradera de los inversionistas cripto y un BTC suficientemente sólido para sostener todo el edificio.

Cripto: deuda recomprada, balance reforzado, pero la grúa sigue bajo tensión

Strategy también ha limpiado su sótano financiero. La empresa ha recomprado cerca de 1,5 mil millones de dólares de deuda convertible con un descuento cercano al 8 %. Esta operación reduce el riesgo de refinanciación y limita una dilución futura. TD Cowen lo ve como una señal positiva para accionistas y acreedores.

Los analistas añaden:

Consideramos esto como una señal importante de flexibilidad financiera. Esperamos que el acceso continuo a los mercados financieros apoye la acumulación de bitcoin en lugar de frenarla.

Fuente: TD Cowen

Queda el reverso del plan. MSTR sigue siendo un proxy bitcoin apalancado, nervioso como una grúa bajo ráfagas. Si el BTC sube, Strategy amplifica la fortuna. Si el mercado cripto corrige, los mismos pisos pueden temblar.

Los niveles grabados en los planos de Strategy

• Strategy posee ahora 843,738 BTC, más del 4 % de la red;
• TD Cowen fija su objetivo para MSTR en 400 dólares;
• MSTR está aproximadamente un 60 % debajo de su máximo anual reciente;
• Precio del BTC: 76,701 dólares al momento de la redacción;
• El BTC por cada 1,000 acciones alcanza ahora 2,21.

Las finanzas tradicionales ya no ven el bitcoin como un simple grafiti en un muro bancario. Gigantes como Goldman Sachs revalúan ahora sus posiciones en activos cripto. Este cambio da a Strategy un escenario menos aislado, casi institucional, para defender su colosal obra.