¿Una emisión decreciente para Ethereum? Una nueva propuesta genera debate

Desde la transición a la prueba de participación en 2022, los mecanismos de remuneración de los validadores ocupan un lugar central en las discusiones en torno a la red. Una nueva propuesta reaviva hoy este debate sugiriendo una reducción progresiva de las recompensas entregadas a los participantes del staking. El proyecto apunta a modificar los incentivos económicos, limitando al mismo tiempo la creación de nuevos tokens. Ethereum se encuentra así en el centro de una reflexión que ya divide a los actores de su ecosistema.

Una propuesta que modificaría progresivamente las recompensas de los validadores de Ethereum

Un grupo de seis investigadores presentó un proyecto de propuesta de mejora que busca revisar el funcionamiento de las recompensas del staking. Entre ellos se encuentran Jérôme de Tychey, Ladislaus von Daniels y Justin Drake, miembro de la Fundación Ethereum. Su objetivo consiste en quemar una parte creciente de las recompensas ya asignadas a los validadores, según la cantidad total de ETH apostada. Este nuevo enfoque busca corregir un sistema donde el incentivo para depositar más fondos nunca desaparece.

Concretamente, la deducción aumentaría a medida que progresa la proporción de staking. Cuando esta proporción alcanzara aproximadamente la mitad de la oferta total de Ether, la reducción de las recompensas llegaría al 100 %. Desde la fusión de septiembre de 2022, la capa de ejecución ya no crea nuevos tokens y los validadores reciben alrededor de 1.700 ETH por día, un volumen que varía según el monto apostado. Los autores también proponen una transición escalonada en 18 meses para evitar un ajuste demasiado brusco. Ethereum adoptaría así un cambio progresivo en lugar de una modificación inmediata.

¿Por qué esta reforma ya genera reacciones contrapuestas?

Según los autores, una aplicación inmediata del nuevo mecanismo llevaría el rendimiento neto del consenso de aproximadamente 2,6 % a 1,2 % con la tasa de staking actual. Una caída así podría incentivar a parte de los validadores a retirar sus fondos. Paralelamente, esta evolución modificaría el equilibrio económico de la red y de los diferentes productos ligados al staking. Ethereum vería entonces cómo sus incentivos evolucionan de manera significativa.

Stani Kulechov, fundador de Aave, expresó sus reservas en X. Considera que un techo de recompensas fijado en 0 % más allá del 50 % de staking haría que los rendimientos sean menos predecibles. Según él, esta situación podría reducir el interés de los inversores institucionales, quienes generalmente privilegian flujos de ingresos regulares. El debate se centra entonces tanto en la seguridad económica de la red como en su atractivo para los distintos perfiles de usuarios.

Una respuesta al aumento del staking y a las preocupaciones sobre la centralización

La tasa de staking de ETH alcanzó un récord histórico del 33,33 % el 28 de julio de 2026. El sistema actual no contempla límite alguno a esta progresión. Hoy, el rendimiento disminuye únicamente en función de la raíz cuadrada del número de validadores y mantiene un mínimo cercano al 1,5 %, sin importar el volumen total de ETH bloqueado. Esta dinámica alimenta las discusiones sobre la evolución futura de Ethereum.

Los autores estiman que su propuesta permitiría limitar la emisión de nuevos ETH al mismo tiempo que reduciría la dilución para los poseedores que no participan en el staking. El tema surge también en un momento en que Bitmine Immersion Technologies ha reforzado sus tenencias. Tras añadir 150.120 ETH el 4 de agosto, la empresa posee ahora cerca de 5,8 millones de ETH, es decir, cerca del 4,8 % de la oferta en circulación, una concentración que alimenta las inquietudes sobre la centralización.

Paralelamente, una reducción de las recompensas podría disminuir el atractivo de los protocolos de staking líquido y de los productos de inversión respaldados por los ETH apostados. Estos protocolos representan actualmente 34.9 mil millones de dólares, de los cuales 17.6 mil millones corresponden a Lido.

Ethereum deberá ahora examinar esta propuesta durante la consulta pública abierta en el foro Ethereum Magicians, donde ya ha recibido una opinión negativa y dos favorables. Los próximos aportes de los equipos clientes y de los stakers deberían precisar si esta reforma puede evolucionar hacia una futura mejora del protocolo de la blockchain.