Marine Le Pen 2027: El euro en peligro de muerte
El debate sobre la salida del euro reaparece regularmente en Francia. Con nuevas elecciones presidenciales previstas para 2027, la victoria del Rassemblement National podría desencadenar esta retirada. Los franceses podrían salir arruinados de ello.
En resumen
- La salida del euro podría provocar una explosión de las tasas de interés y una fuga de capitales como en los años 80.
- Europa correría el riesgo de debilitarse en la relación de fuerza frente a China y Estados Unidos.
- Los Estados europeos podrían entregarse a una batalla sin cuartel mediante devaluaciones competitivas, lo que desataría la inflación.
Los fracasos del franco en los años 80
Los partidarios del Frexit a menudo olvidan las dificultades que enfrentó Francia antes del euro. Durante los años 80, el país practicó devaluaciones competitivas sucesivas frente al marco alemán, como Argentina con Javier Milei lo practica hoy. En 1981, el franco se devaluó un 3 %, luego un 5,75 % en 1982, un 8 % en 1983 y nuevamente un 3 % en 1986.
Esta estrategia resultó ser catastrófica. Contrariamente a los objetivos, estas devaluaciones alimentaron una inflación galopante y aumentaron el déficit comercial con Alemania. Como consecuencia, los inversores huyeron masivamente, prefiriendo colocar sus capitales en monedas más estables como el marco.
Francia perdió así toda credibilidad en los mercados financieros. El Banco de Francia era considerado una institución de segundo rango, incapaz de garantizar la estabilidad de los precios. Estos fracasos repetidos finalmente empujaron a las autoridades francesas a abandonar este enfoque y alinearse con el modelo alemán de moneda fuerte.
La construcción liberal detrás del euro
El euro se basa en trabajos académicos rigurosos realizados por varios premios Nobel de economía. La teoría de las elecciones públicas de James Buchanan y Gordon Tullock demuestra que los políticos actúan sobre todo para reelegirse. Por ello, están tentados de adoptar políticas populistas a corto plazo, especialmente en materia monetaria.
Esta visión justifica la independencia del banco central como barrera contra las desviaciones oportunistas. Un banco central respetado debe seguir reglas estables y previsibles, que no puedan ser manipuladas por el poder político.
Milton Friedman complementó este enfoque demostrando que la inflación es siempre un fenómeno monetario. Así, solo un control riguroso de la creación monetaria puede luchar duraderamente contra la inflación. Estos economistas liberales inspiraron directamente el modelo del Banco Central Europeo con su mandato claro de estabilidad de precios.
Las ventajas concretas, pero poco conocidas del euro
El euro ha aportado una estabilidad monetaria inédita en Europa. Las crisis cambiarias que agitaban regularmente las monedas europeas han desaparecido. Se acabaron los ataques especulativos como el de George Soros contra la libra esterlina en 1992, que le costó a Reino Unido más de mil millones de dólares.
Esta estabilidad se tradujo en tasas de interés históricamente bajas. Los países del sur de Europa se beneficiaron de condiciones de financiación excepcionales gracias a la credibilidad del BCE. Además, el euro facilitó la integración comercial europea: hoy el 65 % del comercio exterior francés se realiza con países de la zona euro.
Por otra parte, el euro se ha convertido en la segunda moneda de reserva mundial tras el dólar. Esta posición ofrece a Europa una herramienta de soberanía colectiva frente a las grandes potencias. El euro también constituye un escudo monetario para los países frágiles que, sin esta protección, habrían visto desplomarse sus divisas durante las crisis.
Las fallas del euro
El economista Robert Mundell teorizó el triángulo de la imposibilidad que explica las principales fallas del euro. No se puede tener simultáneamente un tipo de cambio fijo, una política monetaria autónoma y libre circulación de capitales.
La zona euro eligió la moneda común y la libre circulación de capitales, sacrificando así la política monetaria nacional. Esta situación plantea problemas durante choques asimétricos: una crisis inmobiliaria en España o una crisis presupuestaria en Grecia ya no pueden tratarse mediante ajustes monetarios nacionales.
La ausencia de unión fiscal constituye la principal debilidad estructural. A diferencia de Estados Unidos, no existe un mecanismo automático de solidaridad entre los Estados miembros. Los países en dificultad solo pueden contar con su política fiscal nacional, creando tensiones entre el norte y el sur de Europa.
¿Hacia un apocalipsis monetario?
Salir del euro no resolvería los problemas de fondo de la economía francesa. Al contrario, esta decisión probablemente provocaría una explosión de las tasas de interés, como ocurrió en los años 80. Los inversores perderían la confianza en la nueva moneda francesa, provocando una fuga masiva de capitales.
Los verdaderos desafíos franceses son estructurales: falta de competitividad, rigideces del mercado laboral, envejecimiento demográfico. Estos problemas existían antes del euro y persistirían después de su desaparición. El euro no es la causa de estas dificultades, sino más bien un freno que impide que los políticos oculten estas debilidades mediante políticas monetarias irresponsables.
Las reformas estructurales indispensables pasan por mejorar la productividad, flexibilizar el mercado laboral e invertir masivamente en innovación. Estas transformaciones requieren valor político y visión a largo plazo, cualidades a menudo ausentes en el debate público francés.
El euro ciertamente no es perfecto y sufre defectos estructurales importantes. Sin embargo, su destrucción sería más costosa que su reforma. En lugar de jugar con fuego saliendo del euro, Francia debería concentrarse en sus reformas internas mientras trabaja por una Europa más integrada y ambiciosa. Otra estrategia prometedora sería comenzar a constituir una reserva de bitcoin inspirándose en algunos estados estadounidenses.
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Cada día trato de enriquecer mis conocimientos sobre esta revolución que permitirá a la humanidad avanzar en su búsqueda de libertad.
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