Bitcoin despenca e mercado cripto registra US$ 488 milhões em liquidações

O bitcoin caiu abaixo de 82000 dólares em 12 de outubro, desencadeando uma cascata de liquidações em todo o mercado cripto. Ao contrário do que o número principal pode sugerir, os 406 milhões de dólares não dizem respeito apenas ao BTC, mas a todas as posições longas registradas em 24 horas.

Mais de 118000 traders liquidados em um dia

O bitcoin caiu de uma máxima diária próxima a 84254 dólares para uma mínima por volta de 81000 dólares. Essa queda de quase 4% foi suficiente para fechar automaticamente muitas posições financiadas com alavancagem.

De acordo com os dados coletados na noite de 12 de outubro, as liquidações atingiram 488,61 milhões de dólares em todo o mercado cripto. Elas impactaram 118142 traders em 24 horas.

As posições longas, que apostavam na alta dos preços, representaram 406,48 milhões de dólares, ou 83,2% do total. As posições curtas registraram 82,14 milhões de dólares em liquidações.

O Ethereum teve o maior valor por ativo, com 115,19 milhões de dólares. O bitcoin ficou em seguida com 106,61 milhões, à frente da Solana com 26,97 milhões. Zcash e NEAR aproximaram-se cada um de 20 milhões de dólares.

A maior liquidação individual envolveu uma posição longa de bitcoin no valor de 9,65 milhões de dólares. Ela foi executada na Binance quando o BTC estava em torno de 81772 dólares. A plataforma concentrou 52,3% das liquidações registradas.

A alavancagem amplificou a queda do bitcoin

Uma liquidação ocorre quando as perdas de uma posição alavancada reduzem a margem disponível abaixo do nível exigido pela plataforma. O exchange então fecha automaticamente a posição para evitar que a perda ultrapasse as garantias depositadas.

Esse fechamento geralmente implica uma venda imediata do ativo. Quando muitas posições longas estão agrupadas em níveis similares, uma primeira queda pode desencadear várias vendas forçadas. Essas operações puxam ainda mais o preço para baixo e ativam novas liquidações.

Os 406 milhões de dólares portanto não representam necessariamente capital totalmente perdido pelos traders. O montante corresponde ao valor nocional dos contratos fechados, que pode superar significativamente a margem realmente aplicada.

A concentração das perdas do lado dos compradores mostra, no entanto, que o mercado estava posicionado de forma otimista demais. O bitcoin tentou várias vezes ultrapassar a zona de 84000 a 85000 dólares, sem conseguir demanda suficiente para continuar sua recuperação.

A queda abaixo de 82000 dólares transformou então um recuo ordinário em um movimento mais abrupto. Desde então, o BTC se recuperou em torno de 82.800 dólares, mas permanece abaixo do pico de 12 de outubro.

As saídas dos ETFs pressionam a demanda

A correção ocorre após uma semana negativa para os ETFs à vista de bitcoin dos EUA. De 5 a 9 de outubro, esses fundos registraram cerca de 679 milhões de dólares em saídas líquidas.

A sessão de 7 de outubro concentrou 484,9 milhões de dólares em retiradas. Ela foi seguida por 244,1 milhões em saídas no dia seguinte. Um retorno limitado de 21,1 milhões de dólares em 9 de outubro não compensou essa pressão.

Esses números indicam um enfraquecimento temporário da demanda institucional acessível pelos mercados americanos. Contudo, não são suficientes para demonstrar que os ETFs provocaram diretamente a queda de 12 de outubro.

A queda resulta mais provavelmente de uma combinação de fatores: falha sob uma resistência técnica, posições longas excessivas, demanda à vista menos dinâmica e cautela antes das próximas estatísticas econômicas americanas.

Os altcoins seguiram o movimento, pois sua liquidez mais baixa os torna geralmente mais sensíveis às variações do bitcoin e às fechamentos forçados nos mercados de derivativos.

A inflação americana torna-se o próximo teste

Os investidores agora aguardam a divulgação do índice americano de preços ao consumidor, prevista para 14 de outubro. Uma inflação acima do esperado pode reforçar as expectativas de juros elevados e pesar sobre os ativos de risco.

No curto prazo, a zona de 81000 a 82000 dólares funciona como o primeiro suporte para o bitcoin. Sua quebra exporia o mercado a uma nova aceleração de queda, especialmente se outras concentrações de posições longas estiverem abaixo desse patamar.

Um retorno duradouro acima de 84000 dólares permitiria ao contrário neutralizar parte da pressão. O BTC deveria então ultrapassar os 85000 dólares para retomar uma dinâmica mais convincente.

A onda de liquidações já eliminou parte do excesso de alavancagem. Porém, não garante que a correção tenha terminado: a próxima direção dependerá mais da demanda real do que das apostas acumuladas sobre os contratos derivativos.