Bitwise revela o que pode levar o Bitcoin a US$ 1,6 milhão

Bitwise estima que o bitcoin pode alcançar 1,6 milhão de dólares em 2036, com rendimento anualizado de 34,3%. Por trás desse objetivo espetacular, o cenário depende menos das compras institucionais e mais da capacidade do BTC em conquistar uma participação muito maior do mercado mundial de reservas de valor.

A marca de 1,6 milhão de dólares depende principalmente de uma transferência a partir do ouro

Bitwise eleva sua meta anterior de 1,3 milhão de dólares para 2035. O gestor parte agora de um bitcoin avaliado em 83.557 dólares em 30 de setembro de 2026 e aplica um crescimento médio anual de 34,3% por dez anos.

Essa projeção não se baseia em lucros ou fluxos de caixa, pois o bitcoin não os gera. Bitwise estima antes o tamanho futuro de vários mercados dos quais o BTC poderia capturar parcela, antes de converter o valor obtido em preço por unidade.

Seu cenário central considera as seguintes hipóteses :

• O mercado mundial de reservas de valor alcançaria 110 trilhões de dólares ;
• O bitcoin capturaria 25% em 2036 ;
• Os ativos institucionais representariam cerca de 303 trilhões de dólares ;
• Investidores profissionais alocariam 1% ao BTC ;
• Outros usos incluiriam reservas nacionais, tesourarias corporativas e transferências internacionais.

A reserva de valor é de longe a hipótese mais importante. Uma participação de 25% em um mercado de 110 trilhões de dólares representaria cerca de 27,5 trilhões de dólares. Essa única componente forneceria quase 82% da valorização total necessária para alcançar 1,6 milhão de dólares por bitcoin.

O modelo supõe que o BTC multiplicará por cinco sua participação atual nesse mercado, estimada por Bitwise em um pouco mais de 5%. Essa conquista deve ocorrer enquanto o ouro ainda atrai a maior parte dos capitais que buscam proteção contra inflação e depreciação das moedas.

Um influxo institucional de 1% no bitcoin não é suficiente para sustentar o cenário

Bitwise destaca fortemente os investidores profissionais. Segundo as estimativas citadas em seu relatório, esses agentes controlam atualmente cerca de 147 trilhões de dólares. Uma alocação entre 1% e 5% geraria entre 1,5 e 7,4 trilhões de dólares em demanda.

Esse valor parece considerável diante dos cerca de 14 bilhões de dólares em novos bitcoins criados anualmente pela mineração. Além disso, 20,1 milhões de BTC, ou 95,7% do limite de 21 milhões, já estariam em circulação. Uma demanda alta encontraria, portanto, uma oferta nova limitada.

O cenário central usa apenas o limite inferior da faixa institucional, ou seja, alocação de 1%. Isso traria cerca de 3 trilhões dólares em 2036, menos de 10% da valorização projetada. A hipótese de 5% pertence mais ao cenário otimista, que coloca o bitcoin a 3,67 milhões de dólares.

O objetivo de 1,6 milhão não pode ser resumido pela chegada das instituições. Requer sobretudo que os investidores considerem progressivamente o bitcoin como uma alternativa importante ao ouro e a outros ativos usados para preservar patrimônio.

Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, afirma:

O gestor está mais otimista com o bitcoin hoje do que no ano passado.

Ele cita o progresso regulatório, a demanda por ativos raros e uma correção menos profunda do que nos ciclos anteriores.

Uma previsão otimista apesar de dez anos de alta volatilidade

Bitwise prevê uma volatilidade anual média de 27,8% até 2036, contra 32,9% em seu relatório anterior. Essa redução indicaria uma maturação progressiva, mas deixaria o bitcoin muito mais instável que a maioria dos ativos tradicionais.

O cenário central não implica, portanto, um progresso constante de 34,3% a cada ano. Várias correções fortes podem ocorrer mantendo essa média em dez anos. O BTC perdeu cerca de 53% entre seu recorde acima de 126.000 dólares em outubro de 2025 e sua baixa abaixo de 59.000 dólares em junho de 2026.

Bitwise considera essa queda encorajadora porque é inferior às quedas de 86%, 84% e 77% observadas após os picos de 2013, 2017 e 2021. Essa comparação, no entanto, não garante que futuros ciclos continuarão se atenuando.

O relatório também identifica vários riscos: retrocesso regulatório, avanços em computação quântica e avanços matemáticos acelerados pela inteligência artificial. Uma demanda institucional menor ou preferência duradoura pelo ouro também reduziria fortemente o valor obtido pelo modelo.

O cenário pessimista da Bitwise ilustra essa sensibilidade. Com apenas 2,5% do mercado de reservas de valor e nenhuma alocação institucional, o bitcoin alcançaria 130.686 dólares em 2036. A diferença para os 1,6 milhão de dólares mostra que o objetivo divulgado é, antes de tudo, uma aposta na adoção, e não uma trajetória assegurada.