Jurrien Timmer avalia que o inverno do bitcoin pode ter chegado ao fim

De acordo com Jurrien Timmer, diretor de macroeconomia global da Fidelity, o ciclo de alta do bitcoin pode recomeçar por quatro anos. Seus argumentos baseiam-se na resistência do BTC acima de 60000 dólares e na melhora de seu desempenho frente ao ouro.

O ciclo de alta do bitcoin repousa em dois sinais

O bitcoin subiu quase 6 % na sexta-feira passada e recuperou o patamar dos 80000 dólares. Essa alta acompanhou a queda do petróleo abaixo dos 100 dólares, o que atenuou temporariamente os receios de um novo surto inflacionário.

Segundo Jurrien Timmer, esse cenário ocorre após cerca de um ano de consolidação acima da zona dos 60000 dólares. Essa duração poderia corresponder a um “inverno” clássico do bitcoin.

Sua análise baseia-se essencialmente nos seguintes elementos :

• O bitcoin preservou a zona dos 60000 dólares por quase um ano ;
• Esse período corresponde à duração habitual de um mercado baixista importante ;
• A pontuação estatística comparando o bitcoin ao ouro voltou a ser positiva ;
• Os anteriores retornos desse indicador muitas vezes acompanharam um ponto baixo.

Timmer, em sua publicação dedicada aos mercados, declara:

“É a duração habitual de um inverno do Bitcoin, cerca de um ano. Portanto, sinto que um novo ciclo de alta de quatro anos começou.”

O termo “ciclo de quatro anos” remete ao padrão histórico associado aos halvings do bitcoin. Esses eventos reduzem pela metade a recompensa paga às empresas de mineração. Eles geralmente precederam uma etapa de alta, seguida por um topo e uma correção. No entanto, tal regularidade estatística não garante que o próximo ciclo seguirá um calendário semelhante.

A média móvel de 50 semanas deve confirmar a retomada

O bitcoin também voltou a ficar acima de sua média móvel de 50 semanas. Por isso, os observadores usam esse indicador para distinguir um simples repique de uma mudança de tendência mais duradoura. Um fechamento semanal acima dessa linha consolidaria o cenário apresentado por Timmer.

Esse patamar já havia sido identificado pela Galaxi Research como um nível determinante. Em 11 dos 13 rompimentos anteriores observados após mercados baixistas encerrados, o ponto baixo do ciclo já havia sido registrado. No entanto, uma primeira tentativa fracassou no início de setembro.

Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy Digital, estima: “o bitcoin parece resistente acima da média móvel de 50 semanas. O movimento parece real”. Ele considera o movimento atual mais sólido.

A zona dos 82000 dólares representa agora a próxima confirmação esperada. Equivale ao topo alcançado em maio. Uma ultrapassagem duradoura abriria caminho para 90000 dólares, enquanto uma nova rejeição poderia deixar o BTC em sua fase de consolidação.

Um ciclo de alta sustentado pela macroeconomia

Timmer insere também sua análise em um ambiente marcado por um custo de capital persistentemente mais alto. Assim, os rendimentos dos títulos pesam mais sobre países muito endividados e aumentam seus custos de financiamento.

Segundo ele, os governos responderiam com uma forma de repressão financeira. Essa política consiste principalmente em manter as taxas reais sob pressão ou mobilizar a criação monetária para aliviar o peso da dívida.

Esse ambiente sustentaria a demanda por ativos raros. O bitcoin dispõe de uma oferta limitada a 21 milhões de unidades, enquanto o ouro mantém seu status histórico de reserva de valor. Assim, a correlação entre os dois ativos voltou a ficar positiva.

No entanto, essa relação não é permanente. Em abril, o bitcoin evoluía mais com as ações do que com valores-refúgio durante episódios de tensão. Um aumento das taxas reais ou um aumento da aversão ao risco prejudicaria seu preço.

O ciclo de alta do bitcoin permanece um cenário

Os mercados de opções permanecem mais cautelosos que Timmer. Assim, os traders poderiam atribuir cerca de 35 % de chances a um retorno do BTC acima de 90000 dólares até dezembro. A possibilidade de ultrapassagem dos 100000 dólares poderia cair para 18 %.

Um retorno para 71000 dólares ainda seria provável em caso de falha abaixo de 82000 dólares. Esse nível equivale tanto à média móvel de 200 dias quanto ao preço realizado dos detentores de curto prazo. Uma ruptura dessa zona poderia fragilizar a tese de um reinício automático.

O fim do “inverno do bitcoin” permanece, portanto, uma interpretação de mercado e não um fato consumado. Um fechamento duradouro acima dos 82000 dólares, seguido de volumes e fluxos institucionais mais elevados, poderia trazer uma confirmação mais sólida.