72 % du Bitcoin en circulation devient illiquide alors que les grands investisseurs accumulent

Bitcoin se raréfie… du moins, sur le marché libre. L’« offre illiquide » vient d’inscrire un nouveau sommet à 14,3 millions de BTC, pendant que les baleines absorbent plus que la production annuelle. De ce fait, il y a moins de pièces disponibles à la vente et une pression vendeuse qui se délite.

Une offre de bitcoin majoritairement illiquide

L’offre illiquide de Bitcoin vient de franchir un record de 14,3 millions de BTC. Concrètement, cela signifie que plus de 72 % des Bitcoins extraits sont désormais conservés par des détenteurs de long terme, qui n’ont que très peu d’historique de vente. Cette tendance réduit mécaniquement la quantité de BTC disponible sur les plateformes d’échange et atténue la pression vendeuse.

Avec une offre en circulation d’environ 19,92 millions de BTC, la rareté sur le marché liquide s’accentue. Les flux de sortie des exchanges atteignent des niveaux historiques. C’est un signe que de nombreux investisseurs préfèrent sécuriser leurs avoirs dans des portefeuilles privés plutôt que de les laisser à disposition pour la vente.

La conséquence est double. D’un côté, la profondeur du marché diminue, ce qui accroît la volatilité potentielle. De l’autre, chaque vague d’achats exerce une pression haussière plus marquée sur le prix, puisque les pièces disponibles se raréfient.

Les baleines et les institutions en première ligne

Les données montrent que les baleines et les « requins » absorbent désormais près de 300 % de la nouvelle émission annuelle de bitcoin. Autrement dit, pour chaque Bitcoin miné, ces grands détenteurs en achètent presque trois. C’est un rythme d’accumulation inédit qui met en lumière la confiance croissante de ces acteurs dans la valeur à long terme du réseau.

Parallèlement, les entreprises et les gestionnaires d’ETF renforcent leur présence. En 2025, leurs réserves stratégiques sont passées de 2,24 millions à 2,88 millions de BTC, soit une progression de près de 30 %.

Fidelity prévoit d’ailleurs que d’ici la fin de 2025, les long-term holders (LTH) et les sociétés cotées pourraient contrôler plus de 6 millions de bitcoin, soit plus de 28 % de l’offre totale qui existera un jour.

Cette concentration de l’offre entre les mains d’acteurs institutionnels et corporatifs traduit une adoption croissante de Bitcoin par la finance traditionnelle. Pour les marchés, cela signifie une raréfaction supplémentaire du supply disponible et un potentiel levier haussier si la demande continue de croître.

Une rareté porteuse d’opportunités et de risques

La montée de l’offre illiquide dessine un scénario favorable aux hausses rapides. Chaque choc de demande, qu’il provienne d’ETF au comptant, d’entreprises ou d’investisseurs particuliers, peut déclencher une hausse disproportionnée des prix, faute de liquidité suffisante pour absorber les achats. Les cycles de halving, qui réduisent l’émission de nouvelles pièces, ne font qu’accentuer ce phénomène.

Cependant, il serait imprudent d’y voir un chemin linéaire. Un marché peu liquide amplifie aussi les corrections. Si un groupe de grands détenteurs décide de prendre des bénéfices sur leur bitcoin, la baisse peut être aussi brutale que la hausse. À cela s’ajoutent les risques réglementaires et macroéconomiques, capables de modifier rapidement le comportement des investisseurs.

Dans ce contexte, il faut surveiller l’évolution de l’offre illiquide, les flux sortants des exchanges, les achats des baleines et les souscriptions d’ETF crypto. Ces données permettent de comprendre où se situe la tension sur l’offre et d’anticiper les mouvements de prix.